Cómo las nuevas normas de listado de la SEC redefinieron el panorama de aprobación de los ETF de criptomonedas a finales de 2025

El mercado de criptomonedas presenció un momento decisivo cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) renovó fundamentalmente su enfoque para la aprobación de ETF de criptomonedas en septiembre de 2025. En lugar del tradicional y tedioso examen caso por caso, los reguladores introdujeron un marco de autorización estandarizado que prometía acelerar el camino al mercado para los fondos de activos digitales. Este cambio estructural no solo simplificó los procesos burocráticos, sino que desbloqueó una avalancha de capital institucional y desencadenó una de las olas más significativas de aprobaciones de ETF de criptomonedas en la historia de la industria.

De la vigilancia a la vía rápida: El cambio histórico de reglas de la SEC

El 7 de septiembre de 2025, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó modificaciones regulatorias propuestas por tres grandes bolsas—Nasdaq, Cboe BZX y NYSE Arca—estableciendo estándares universales de cotización para las acciones de fideicomiso basadas en materias primas (CBTS). Este cambio revolucionario reemplazó la revisión engorrosa caso por caso que había definido la regulación de activos digitales durante años, introduciendo lo que la SEC describió como un camino desde la “evaluación individual cautelosa” hacia un “procesamiento estandarizado y eficiente.”

El nuevo marco opera a través de tres vías distintas. Primero, los productos pueden obtener aprobación si se negocian en mercados miembros del Intermarket Surveillance Group (ISG) con acuerdos de vigilancia correspondientes. Segundo, los criptoactivos con contratos de futuros de materias primas regulados por la CFTC que se negocien durante al menos seis meses califican mediante una vía acelerada. Tercero, los nuevos productos cotizados en bolsa que cubran activos ya representados en fondos aprobados con una asignación mínima del 40% pueden omitir ciertos requisitos previos.

Esta evolución regulatoria representa mucho más que una simple mejora administrativa. Desde que se aprobó el ETF de Bitcoin al contado a principios de 2024, la industria absorbió más de $100 billion en capital institucional, impulsando el precio desde $60,000 hasta aproximadamente $113,500. El nuevo proceso estandarizado de aprobación de ETF de criptomonedas prometía amplificar esta tendencia exponencialmente.

La reinicialización: Las solicitudes existentes cumplen con los nuevos requisitos

La implementación de estos estándares generó consecuencias inmediatas para la considerable acumulación de solicitudes pendientes. El 29 de septiembre de 2025, la SEC ordenó a los emisores de Litecoin (LTC), XRP, Solana (SOL), Cardano (ADA) y Dogecoin (DOGE) que retiraran sus presentaciones 19b-4 existentes y continuaran bajo la nueva vía regulatoria. Aunque esta retirada parecía un retroceso, en realidad posicionó a estas cinco criptomonedas como pioneras en el marco modernizado de aprobación de ETF de criptomonedas.

Es importante destacar que retirar una presentación 19b-4 no constituye rechazo. En cambio, representa una transición hacia una estructura regulatoria más eficiente, donde los plazos de decisión originales—que a menudo se extendían más de 240 días—fueron reemplazados por plazos de evaluación acelerados. Como observó la periodista de criptomonedas Eleanor Terrett, “Una vez que un token cumple con los estándares existentes, la SEC tiene la autoridad para aprobar inmediatamente un ETF de criptomonedas mediante la presentación S-1. Los plazos dejan de ser relevantes.”

El precedente quedó claro: el ETF de Ethereum al contado pasó de la retirada de la solicitud a la aprobación en cuestión de semanas, estableciendo un modelo para una aprobación rápida de ETF de criptomonedas bajo el nuevo régimen.

Los cinco contendientes: ¿Qué activos lideraron la ola de aprobaciones del Q4 2025?

El reinicio regulatorio posicionó a cinco activos digitales específicos como principales candidatos para la ventana de aprobación acelerada que se materializó a lo largo de finales de 2025:

XRP: La Ventaja de las Materias Primas

XRP ocupó una posición excepcional dentro del renovado panorama de aprobación de ETF de criptomonedas. Siete solicitudes distintas de instituciones como Bitwise, 21Shares, Grayscale y Canary entraron en proceso. La ventaja clave: los futuros de XRP han mantenido cotización en CME durante más de 12 meses, cumpliendo de inmediato con el requisito de seis meses de futuros de materias primas de las nuevas regulaciones.

Los analistas de Bloomberg James Seyffart y Eric Balchunas evaluaron previamente la probabilidad de aprobación del ETF de XRP al contado en un 95%, y posteriormente la revisaron al alza. Su confianza reflejaba la intensidad del compromiso de la SEC con la solicitud y, crucialmente, el reconocimiento regulatorio de XRP como una materia prima en lugar de un valor, una clasificación que redujo sustancialmente la barrera para la aprobación de ETF de criptomonedas.

SOL: El peso pesado institucional

Solana demostró quizás el impulso más convincente entre los candidatos. Siete instituciones importantes—VanEck, 21Shares, Bitwise, Franklin Templeton, Fidelity, CoinShares y Grayscale—presentaron documentación actualizada de S-1 a finales de septiembre de 2025, con énfasis en detalles operativos del staking. Tras la orden de retirada de 19b-4, Eric Balchunas de Bloomberg elevó la probabilidad de aprobación de SOL al 100%, afirmando que “el estándar de cotización universal hace que el proceso de presentación tradicional sea obsoleto. Con solo el formulario S-1 pendiente, la aprobación del ETF de criptomonedas de SOL podría materializarse en cualquier momento.”

No obstante, una ausencia notable subrayó un sentimiento de cautela: BlackRock, el emisor dominante de fondos de Bitcoin y Ethereum al contado, se abstuvo de presentar una solicitud para Solana—posiblemente señalando reservas respecto al perfil regulatorio de Solana a pesar de su popularidad en el mercado.

LTC: La jugada de estabilidad

Litecoin, operando continuamente desde 2011, encarnó resistencia regulatoria. Tres solicitudes avanzaron hacia consideración de aprobación, incluyendo propuestas de Canary, Grayscale y CoinShares. LTC nunca enfrentó preocupaciones de clasificación como valor, similar a XRP o SOL; su arquitectura técnica reflejaba las características de una materia prima como Bitcoin, reduciendo sustancialmente la fricción regulatoria. La fecha límite del 10 de octubre en el marco original había posicionado a Litecoin como un favorito temprano, y el nuevo proceso estandarizado de aprobación de ETF de criptomonedas mantuvo esta posición ventajosa mediante precedentes técnicos y de cumplimiento.

Cardano: La pionera PoS

La conversión del Fondo de Grayscale en un ETF de Cardano representó un potencial significado más allá de la aprobación de un solo activo. La inscripción S-1 de ADA avanzó en agosto de 2025, con una fecha límite de decisión del 26 de octubre bajo los plazos tradicionales. Es importante destacar que el fondo Digital Large Cap de Grayscale—que incluía participaciones en Cardano—obtuvo aprobación el 1 de julio, estableciendo un precedente institucional que aumentó sustancialmente la probabilidad de aprobación del ETF de Cardano.

DOGE: El hito meme

Tres solicitudes de ETF de Dogecoin de Bitwise, Grayscale y 21Shares buscaron aprobación, con el 12 de octubre estableciendo la ventana de decisión regulatoria. Si un ETF de DOGE obtiene aprobación, sería la primera criptomoneda meme en lograr tal reconocimiento—una transformación simbólica para la legitimidad de los activos digitales.

Transformación del mercado: Capital institucional y adopción generalizada

La aceleración en la aprobación de ETF de criptomonedas a finales de 2025 representó un punto de inflexión de gran importancia que va más allá de las aprobaciones individuales. Cada fondo aprobado redujo las barreras para la participación institucional, redirigiendo flujos de capital hacia ecosistemas digitales que anteriormente estaban reservados para inversores sofisticados y entusiastas minoristas dispuestos a navegar arreglos de custodia complejos.

La transición de la SEC de un escrutinio individual de solicitudes a un proceso de autorización estandarizado reflejó la madurez en la supervisión de las criptomonedas. Lo que comenzó como una postura regulatoria de “esperar y ver” evolucionó hacia marcos estructurados que reconocen la integración de los activos digitales en las finanzas tradicionales.

La confluencia de una mayor aprobación de ETF de criptomonedas, la reducción de barreras institucionales y la formalización de vías regulatorias posicionaron los últimos meses de 2025 como un período de transformación para la participación de gestores de activos en las finanzas digitales. Ya sea a través de la clasificación de XRP como materia prima, el respaldo institucional de SOL, la estabilidad comprobada de LTC, la posición académica de ADA o el impulso cultural de DOGE, la ventana de aprobación de finales de 2025 demostró que los mecanismos de aprobación de ETF de criptomonedas habían madurado fundamentalmente.

¿El significado más amplio? Octubre y los meses posteriores de 2025 confirmaron que la inversión de capital institucional en criptomonedas—facilitada mediante instrumentos financieros regulados y accesibles—entró en una nueva fase acelerada. La pregunta dejó de ser “si” la adopción institucional se profundizaría, y pasó a ser simplemente “qué tan rápido” los activos digitales se integrarían en la construcción de carteras tradicionales.