¿La inflación ha sido derrotada? La declaración de Trump en Davos y la extraña oposición con la realidad del mercado

Trump en Davos afirmó que la inflación en Estados Unidos ha sido derrotada, y estas palabras deberían haber motivado al mercado. Pero en la realidad, las criptomonedas y los futuros de índices bursátiles están cayendo, mientras que el oro y la plata alcanzan máximos históricos. La brecha entre las palabras y el mercado refleja que la situación económica actual es mucho más compleja de lo que parece en la superficie.

Contradicciones entre palabras y realidad

Trump expresó en Davos a los asistentes que la inflación en Estados Unidos ha sido derrotada. Sin embargo, el comportamiento real del mercado en ese mismo período cuenta otra historia.

Según las últimas noticias, este fin de semana Trump amenazó con imponer aranceles a ocho países europeos por el tema de Groenlandia, lo que provocó un “flash crash” en el mercado de criptomonedas. Bitcoin cayó por debajo de 93,000 dólares en poco tiempo, con un volumen de liquidaciones en 24 horas de 8.64 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, los futuros de índices europeos y estadounidenses bajaron aproximadamente un 1%, y la aversión al riesgo en el mercado aumentó notablemente.

Lo que también merece atención es la divergencia en el comportamiento de los activos. El precio del oro subió más del 1.5%, acercándose a los 4700 dólares por onza, y el de la plata aumentó un 206% interanual, alcanzando máximos históricos en ambos casos. Este tipo de tendencia suele ocurrir en períodos de mayor incertidumbre económica.

¿Qué riesgos está valorando el mercado?

Incertidumbre geopolítica

La amenaza arancelaria de Trump no es infundada. La Unión Europea ya ha declarado que no será extorsionada por aranceles y ha amenazado con tomar medidas de represalia contra activos estadounidenses. Esta postura de confrontación aumenta la incertidumbre en el mercado.

Algunos análisis señalan que la tensión geopolítica ha reducido el atractivo “global” de Bitcoin, mientras que el oro y la plata, como activos “sin nacionalidad”, han sido más buscados. Esto refleja una evaluación real del riesgo por parte del mercado.

Temores de estanflación resurgen

Lo más importante es la expectativa sobre los datos de inflación. Economistas de Barclays y Morgan Stanley predicen que el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) de Estados Unidos para diciembre, que se publicará este jueves, podría subir a un rango de 2.8%-2.9%, por encima de las expectativas previas.

Esta revisión al alza apunta directamente a un escenario que preocupa mucho en el mercado: la estanflación, es decir, crecimiento económico débil con inflación elevada. En este entorno, los activos de riesgo (como las criptomonedas y las acciones tecnológicas) suelen comportarse mal, mientras que los activos de refugio (oro y plata) son más demandados.

La verdadera percepción del mercado

Es importante destacar que las entradas en ETF de Bitcoin y Ethereum en spot la semana pasada superaron los 1,9 mil millones de dólares, la cifra más alta desde octubre del año pasado. Esto indica que la actitud de los inversores institucionales respecto a las criptomonedas a largo plazo no ha cambiado, y que las recientes caídas son más una fluctuación de corto plazo.

Momentos clave de esta semana

Los datos de inflación se publicarán este jueves. La calidad de estos datos, buenos o malos, podría decidir la dirección a corto plazo del mercado.

Si el PCE realmente sube a 2.8%-2.9%, las preocupaciones por la estanflación se intensificarán, y los activos de refugio podrían seguir subiendo, mientras que los activos de riesgo enfrentan presión. Por otro lado, si los datos son inferiores a lo esperado, el mercado podría experimentar un rebote.

Un fenómeno interesante es que la reacción del mercado ante la estrategia arancelaria de Trump ya ha seguido cierto patrón: en fin de semana, las amenazas fuertes, la emoción del mercado se desploma, luego los funcionarios gubernamentales salen a calmar las aguas, y finalmente, generalmente, se llega a un acuerdo. Pero esta vez, la combinación de amenazas arancelarias y preocupaciones por la inflación podría hacer que la situación sea más compleja.

Resumen

La declaración de Trump de que la inflación ha sido derrotada contrasta claramente con el comportamiento actual del mercado. El mercado no se ha dejado motivar por esas palabras, sino que está valorando múltiples riesgos: tensión geopolítica, posible revisión al alza de los datos de inflación, y el resurgir de los temores de estanflación. El oro y la plata alcanzan máximos históricos mientras Bitcoin cae en picada; esta divergencia en los activos refleja en esencia la evaluación real del riesgo por parte del mercado.

Los datos del PCE de este jueves serán un punto de inflexión clave. De cualquier forma, la reacción del mercado nos dirá con mayor honestidad cuál es la verdadera situación económica actual.