Las empresas cotizadas en Corea que han levantado la prohibición de invertir en criptomonedas, miles de grandes inversores están listos para actuar

El mercado de criptomonedas de Corea enfrenta el cambio de política más importante en una década. El 14 de enero, el índice compuesto de acciones de Corea (KOSPI) superó por primera vez en la historia los 4.700 puntos durante la sesión, alcanzando un nuevo máximo, y en ese momento, la Comisión de Servicios Financieros (FSC) del país también estaba gestando silenciosamente un nuevo panorama para el mercado de criptomonedas: planea levantar la prohibición de inversión en criptomonedas por parte de empresas desde 2017. Este ajuste en la política permitirá que las empresas cotizadas y los inversores profesionales participen legalmente en el comercio de criptomonedas, rompiendo casi nueve años de “aislamiento institucional”, con un potencial de entrada de fondos que podría alcanzar cientos de miles de millones de dólares.

La prohibición de nueve años finalmente se levanta, las empresas cotizadas podrán invertir

En 2017, Bitcoin experimentó un aumento explosivo en Corea, destacando la fenómeno de la “prima de kimchi”, con un entusiasmo especulativo entre los minoristas, un caos en las ICO y una creciente preocupación regulatoria. Además, por motivos de prevención de lavado de dinero y delitos financieros, las autoridades coreanas implementaron rápidamente varias medidas, incluyendo la prohibición de que las instituciones jurídicas participaran en el comercio de criptomonedas. Esta prohibición ha estado vigente hasta ahora, casi diez años.

Según informes de medios coreanos, la FSC compartió un borrador de directrices políticas en una reunión del grupo de trabajo entre el gobierno y el sector privado el 6 de enero. La nueva regulación es en esencia una especificación adicional del “Plan para promover el mercado de activos virtuales” de febrero del año pasado. Según el plan, la FSC espera publicar las directrices finales entre enero y febrero de este año. Si se implementa con éxito, las transacciones en criptomonedas por parte de empresas e instituciones comenzarán formalmente antes de fin de año.

De acuerdo con lo divulgado por el Seoul Economic Daily, la nueva regulación permitirá que las instituciones jurídicas calificadas inviertan en criptomonedas con un máximo del 5% de su patrimonio neto cada año. El alcance de la inversión se limitará a las 20 principales criptomonedas por capitalización de mercado, centradas en monedas principales con buena liquidez como Bitcoin y ETH. Calculando con una base de 2000 won coreanos, este límite del 5% en inversión aún puede liberar una cantidad significativa de fondos para empresas con gran escala de activos.

El ranking de las monedas en las que se invertirá será publicado semestralmente por la alianza DAXA, compuesta por las cinco principales plataformas de intercambio de criptomonedas en Corea. En cuanto a la ejecución de las transacciones, la nueva regulación requiere que los intercambios dividan y ejecuten en lotes grandes las órdenes, estableciendo límites en el tamaño de cada orden para reducir el impacto en los precios del mercado y prevenir riesgos de manipulación.

La marea de fondos institucionales está por llegar, sacudiendo el panorama del mercado local

La prohibición de nueve años para las empresas cambió fundamentalmente la estructura de participación en el mercado de criptomonedas de Corea. La mayoría de los actores en el mercado estaban compuestos casi exclusivamente por inversores minoristas, mientras que las grandes instituciones y fondos corporativos estaban excluidos, lo que limitaba el volumen de transacciones y la actividad del mercado. Muchas instituciones y fondos de alto patrimonio que buscaban asignar activos digitales optaron por trasladarse a mercados extranjeros en busca de canales de inversión más flexibles.

Tras la apertura, aproximadamente 3.500 empresas y empresas cotizadas en Corea, registradas como inversores profesionales según la Ley del Mercado de Capitales, podrán participar. La entrada de estas “nuevas fuerzas” cambiará significativamente el panorama del mercado. Se estima que, tomando como ejemplo a Naver, con un patrimonio en libros de 27 billones de won, el límite del 5% permitiría comprar aproximadamente 10,000 bitcoins. La entrada de estos enormes fondos institucionales probablemente atraerá capital coreano que actualmente observa desde el extranjero, ingresando legalmente en el mercado interno de criptomonedas, apoyando el ecosistema local de transacciones, con un potencial de entrada que podría alcanzar decenas de billones de won, más de mil millones de dólares.

Además de mejorar la liquidez, la entrada de instituciones también impulsará indirectamente el ecosistema de la industria de criptomonedas. Bajo la prohibición pasada, las grandes empresas tenían dificultades para involucrarse en el sector, lo que en cierta medida limitaba su interés en explorar tecnologías blockchain. Con la apertura, se espera que las empresas locales de criptomonedas, startups de blockchain, servicios de custodia de activos digitales y fondos de inversión de riesgo experimenten una nueva ronda de oportunidades de desarrollo.

La narrativa de DAT se enfría, ¿podrán concretarse los beneficios políticos?

Con la participación legal de instituciones, la esperada reserva de activos digitales corporativos (DAT) vuelve a captar la atención de los inversores. Cointelegraph señala que la entrada de instituciones impulsará la expansión de las empresas de criptomonedas locales y fomentará la aparición de DAT, además de atraer a instituciones extranjeras a Corea para expandir sus negocios.

Sin embargo, el futuro de la estrategia DAT en Corea no es prometedor. Por un lado, el límite del 5% en inversión significa que la proporción de criptomonedas en la inversión corporativa será baja, dificultando una asignación de activos sustancial. Por otro lado, la mayoría de las empresas de activos digitales han sufrido pérdidas significativas debido a la caída de los precios de las monedas y las acciones, y solo pioneros como Strategy, que han estado en el mercado durante años, mantienen cierta solidez. La narrativa de DAT se ha enfriado hasta el punto de congelación, y la atención de los inversores globales es escasa.

Más importante aún, productos de inversión regulados como ETF de Bitcoin en mercados internacionales ofrecen alternativas más convenientes y seguras. Las instituciones y los inversores pueden participar directamente en las ganancias del precio de Bitcoin a través de ETF, sin asumir el riesgo de mantener monedas en empresas cotizadas. Corea está promoviendo ETF de contado basados en Bitcoin y otras criptomonedas, que podrían lanzarse formalmente antes de fin de año, lo que reducirá aún más el atractivo de DAT.

La bolsa en alza y las políticas de criptomonedas en paralelo, la elección del mercado pondrá a prueba a Corea

Es importante notar que, en la segunda mitad del año pasado, el interés en el mercado de criptomonedas en Corea disminuyó, y muchos inversores se dirigieron al mercado bursátil. Justo cuando el KOSPI superó los 4.700 puntos y alcanzó un nuevo máximo, las políticas del mercado de criptomonedas avanzaban silenciosamente. Sectores con fundamentos más verificables, como semiconductores, IA, construcción naval y defensa, parecen ser más atractivos para los inversores en comparación con la narrativa intangible de DAT.

Esto refleja una realidad: incluso si las políticas en Corea se liberalizan, la entrada masiva de fondos institucionales en el mercado de criptomonedas aún depende de que la industria presente nuevas narrativas y valores. Solo las políticas favorables no son suficientes; la industria de las criptomonedas necesita mejorar y innovar para volver a captar la participación amplia de los inversores coreanos.

La nueva etapa del mercado de criptomonedas en Corea ya comienza, pero aún hay que observar

De cualquier forma, el cambio de política en Corea envía señales positivas claras. Desde una regulación estricta hasta una apertura ordenada, y desde la euforia minorista hasta la participación institucional, esto marca el inicio de una reestructuración del mercado de criptomonedas en Corea. En el próximo año, la implementación de directrices y la perfección legal serán aspectos clave a seguir en las acciones de inversión de las empresas coreanas.

Aunque la narrativa de DAT enfrenta desafíos, la entrada de miles de grandes inversores cambiará profundamente el panorama del mercado coreano. La clave será si estos beneficios políticos se traducirán en una verdadera vitalidad del mercado, un reto que actualmente enfrenta la industria.