«Día de las Tres Brujas» contratos por valor de 6.5 billones de dólares que vencen, provocando turbulencias en el mercado, Bitcoin fluctúa y soporta presión

El evento de las Tres Brujas en junio de este año ha generado atención en los mercados de capitales globales. Contratos de derivados por un valor de 6.5 billones de dólares, la mayor cifra en la historia, están próximos a vencerse. Sumado a la tensión persistente en la geopolítica del Medio Oriente, la liquidez del mercado se ve limitada y el ánimo de los inversores fluctúa de manera inestable. Según los datos más recientes, el precio actual de Bitcoin se sitúa en $90.06K, con un aumento del +2.33% en 24 horas y un volumen de negociación diario de aproximadamente $1.42B, en una tendencia general de consolidación y oscilación.

¿Qué son las Tres Brujas? Punto de desencadenamiento de la volatilidad trimestral en los mercados financieros

Las Tres Brujas son un evento cíclico importante en los mercados financieros, que ocurre cada año en el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. Este nombre proviene de la coincidencia en la expiración de tres tipos de derivados: opciones sobre acciones, futuros sobre índices bursátiles y opciones sobre índices bursátiles. La expiración simultánea de estos instrumentos puede generar fenómenos de trading anómalos, por lo que desde la década de 1980 la industria los ha denominado como momentos místicos de «magia», especialmente en la última hora antes del cierre del mercado, conocida como la «hora de las Tres Brujas».

En el pasado, este evento también incluía la expiración de futuros sobre acciones individuales, denominándose entonces «Cuatro Brujas». Sin embargo, desde que EE. UU. dejó de negociar estos futuros en 2020, se ha convertido en las Tres Brujas. Históricamente, estas fechas suelen provocar un aumento en el volumen de operaciones y una mayor volatilidad en los precios, siendo especialmente impactantes en acciones con gran volumen de derivados y menor capitalización. No obstante, en años recientes, la dispersión en los tiempos de vencimiento de las opciones ha mitigado en cierta medida estos efectos.

6.5 billones de dólares en nuevos récords, el riesgo de liquidez no debe subestimarse

El volumen de contratos que vence en esta Tres Brujas es sin precedentes. Según Bloomberg, los derivados con un valor nominal de 6.5 billones de dólares expirarán en este período, superando ampliamente récords anteriores. Datos de Investopedia muestran que en 2019, la misma fecha tuvo un volumen total de solo 6 billones de dólares, evidenciando un aumento significativo en esta ocasión.

El tamaño de estos contratos puede amplificar considerablemente la intensidad de la actividad del mercado. Datos históricos indican que en ocasiones anteriores, el volumen de negociación en acciones durante las Tres Brujas puede duplicarse; por ejemplo, en 2019, se registraron 10.8 mil millones de acciones negociadas en ese día, muy por encima del promedio de 7.5 mil millones. Si se repite esta tendencia, es probable que se produzcan turbulencias significativas, especialmente considerando la tensión en Oriente Medio y la baja liquidez tras los feriados de junio en EE. UU., lo que complica aún más el escenario.

Expectativas del mercado y análisis de expertos: alta volatilidad en perspectiva

Las predicciones de los analistas respecto a esta Tres Brujas varían, pero coinciden en que la volatilidad probablemente aumentará. La firma de investigación Asym 500 señala que desde mayo, la volatilidad intradía en las acciones estadounidenses ha sido relativamente moderada, efecto que atribuyen a una «anclaje de precios» causado por una gran cantidad de inversores que realizaron opciones de venta (puts) a principios de 2025, haciendo que el S&P 500 convergiera en niveles de alta actividad en las opciones.

MarketWatch opina que los 6.5 billones de dólares en contratos pueden crear un entorno de mercado complejo y propenso a la volatilidad. Un informe de Nasdaq en 2021 también confirma que las Tres Brujas suelen desencadenar movimientos bruscos en los precios. FXStreet añade que, según datos históricos, el rendimiento promedio en el día de las Tres Brujas es de -0.72%, sugiriendo que la tendencia en las operaciones de cierre puede ser bajista.

No obstante, un estudio de AInvest ofrece una perspectiva diferente: las estadísticas históricas muestran que aproximadamente el 60% de los principales índices registran ganancias positivas en estas fechas, impulsadas por el aumento en el volumen de operaciones. Esto indica que la dirección del mercado aún tiene variables en juego, y que el sentimiento de los inversores y las condiciones macroeconómicas serán determinantes; las Tres Brujas no necesariamente conducen a caídas.

La criptomonedas también bajo presión: advertencias de riesgo y estrategias de afrontamiento

Aunque las Tres Brujas afectan principalmente a los mercados financieros tradicionales, en los últimos tiempos, Bitcoin, Ethereum y otras criptomonedas han mostrado una creciente correlación con el mercado accionario. El aumento en volumen y volatilidad en las acciones puede filtrarse al mercado cripto, generando mayor fluctuación en las principales monedas. Además, en ocasiones, las opciones sobre criptomonedas (especialmente las opciones de Bitcoin) también vencen en estas fechas. Aunque en esta ocasión no hay eventos importantes de vencimiento de opciones cripto, la experiencia histórica de 2019 sugiere que estos eventos pueden impactar directamente en los precios de las criptomonedas.

Frente a la posible turbulencia que puede traer la Tres Brujas, los inversores deben actuar con cautela. Se recomienda diversificar las carteras para reducir riesgos, evitar concentrar excesivamente en un solo activo y fortalecer las estrategias de gestión de riesgos, incluyendo establecer niveles de stop-loss y controlar el tamaño de las posiciones. Mantener reservas de efectivo suficiente en entornos de liquidez incierta también ayuda a aprovechar oportunidades imprevistas o a mitigar riesgos súbitos.