«El agua lejana no puede apagar el fuego cercano» — ¿Por qué el mercado de criptomonedas en 2026 está en dificultades?

El informe anual publicado recientemente por el banco de inversión británico Barclays señala que el mercado actual de criptomonedas enfrenta una situación incómoda, que se puede describir con un viejo proverbio: «El agua lejana no puede apagar el fuego cercano». Aunque el potencial a largo plazo sigue siendo evidente, en el corto plazo los factores positivos son escasos, lo que está llevando al mercado a una situación pasiva. El informe advierte que, sin catalizadores sustanciales, la economía de las criptomonedas podría enfrentar un período aún más débil en 2026.

Volumen de comercio spot en rápida desaceleración, la pasión de los minoristas es cosa del pasado

Según el análisis de Barclays, el mercado de criptomonedas está experimentando una notable enfriamiento. La ola de entusiasmo que llevó a los minoristas a participar masivamente en el comercio durante los últimos años de mercado alcista ya se ha disipado, y el volumen de comercio spot, principal fuente de ingresos para plataformas como Coinbase y Robinhood, está cayendo rápidamente.

Esto no es solo una fluctuación cíclica, sino un enfriamiento estructural. La participación de los inversores ha vuelto a niveles relativamente racionales, y el mercado ya no está dominado por emociones de especulación a corto plazo. Los analistas de Barclays afirman claramente: «El año fiscal 2026 parece ser el año de la declinación del volumen de comercio spot en criptomonedas, y actualmente no vemos factores claros que puedan revertir esta tendencia».

Esta reducción en la capacidad de volumen impacta directamente en las plataformas de comercio. Aunque empresas líderes como Coinbase están expandiendo nuevos negocios, como productos derivados y acciones tokenizadas, enfrentan una doble presión: la disminución del volumen spot y el aumento de los costos operativos, lo que pone a prueba sus perspectivas de beneficios a corto plazo.

Falta de catalizadores a corto plazo, difícil encontrar impulso estructural

El mercado de criptomonedas siempre ha dependido en gran medida de «grandes eventos» para impulsar las tendencias. Revisando los períodos de auge de los últimos años, estos suelen estar ligados a anuncios políticos importantes, lanzamientos de productos relevantes o cambios geopolíticos. Barclays recuerda que, en marzo de 2024, la introducción del ETF de Bitcoin spot generó una ola de capital, y que en noviembre del año pasado, la victoria del campo pro-cripto en las elecciones presidenciales de EE. UU. también provocó un aumento temporal en el mercado.

Sin embargo, el problema radica en que estos eventos generan principalmente olas de entusiasmo temporales, sin traducirse en un crecimiento estructural a largo plazo. Tras cada estímulo a corto plazo, el mercado vuelve a sus fundamentos — y ahora estamos en ese período de retorno. De cara a 2026, eventos similares de impacto a corto plazo son difíciles de prever, y el mercado tendrá dificultades para recrear la pasión de épocas pasadas.

La falta de catalizadores claros significa qué? Que el mercado tendrá que enfrentarse a la realidad: necesita una mejora real en los fundamentos, en lugar de depender de eventos. La meta de Coinbase ha sido revisada a la baja a 291 dólares por Barclays, reflejando una visión conservadora sobre sus ingresos a corto plazo.

Regulación y tokenización — una ayuda lejana que no soluciona los problemas inmediatos

El informe menciona que la Ley «CLARITY Act» en EE. UU. podría ser uno de los pocos factores que cambien la situación. La ley busca clarificar la clasificación de los activos digitales — qué son «commodities» y qué son «securities» — y definir las responsabilidades regulatorias de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).

Si la ley avanza con éxito, podría ofrecer reglas más claras para la industria y facilitar la emisión de productos tokenizados. Pero esto es un ejemplo perfecto de «el agua lejana no puede apagar el fuego cercano»: el progreso regulatorio requiere atravesar múltiples obstáculos y desafíos legales, y en el corto plazo no se esperan efectos sustanciales, mientras que las empresas enfrentan una presión urgente en sus resultados.

La tokenización también enfrenta dificultades similares. gigantes como BlackRock y Robinhood, entre otros, están activamente invirtiendo en finanzas tokenizadas, pero Barclays advierte a los inversores que mantengan la racionalidad: esta tendencia todavía está en una etapa muy temprana y no es probable que en 2026 genere beneficios sustanciales para las empresas. Aunque el potencial a largo plazo existe, para las empresas que necesitan mejorar sus operaciones, el ciclo de retorno de estas inversiones todavía es demasiado largo.

Coinbase y Wall Street en doble dilema

Como líder en la industria de criptomonedas en EE. UU., Coinbase es un foco de análisis para Barclays. Aunque la compañía está expandiendo nuevos negocios y realizando adquisiciones estratégicas, y tiene potencial para que estos procesos maduren con el tiempo, en el corto plazo no puede compensar completamente el impacto de la debilidad del mercado spot. Este es un problema común para muchas empresas de criptomonedas: por muy buena que sea su estrategia a largo plazo, es difícil revertir rápidamente la presión financiera actual.

Barclays ha reducido el objetivo de precio de Coinbase a 291 dólares, reflejando una actitud cautelosa respecto a su desempeño reciente. Aunque la empresa tiene varios planes de crecimiento, en el contexto de la disminución del volumen spot, aún no se puede determinar cuándo estos planes mostrarán resultados concretos; todavía se necesita tiempo para verificarlo.

2026: ¿una transición o una trampa?

En resumen, 2026 podría ser un año clave de «transición» para el mercado de criptomonedas. Con la pérdida del entusiasmo minorista y la ausencia de beneficios a corto plazo, las empresas deben centrarse en la actualización regulatoria y en inversiones en finanzas tokenizadas a largo plazo. Pero si estas inversiones darán frutos en 2026 o requerirán un período de maduración más largo, todavía está por verse, y el mercado sigue esperando respuestas.

Como dice el proverbio, «El agua lejana no puede apagar el fuego cercano», la esperanza futura existe, pero no puede resolver de inmediato la situación actual. Los participantes del mercado deben prepararse para una estrategia a largo plazo.