Polymarket Verdad sobre la liquidez: datos que revelan las causas de la falta de dopamina

¿En qué consiste exactamente la causa de la insuficiencia de dopamina? Esto no solo es un problema de neurociencia, sino que también explica por qué en Polymarket hay una gran cantidad de mercados de predicción que nadie pregunta. PANews, tras analizar en profundidad los datos históricos de 295,000 mercados en Polymarket, descubrió que la distribución de la liquidez del mercado no es uniforme, sino que está impulsada por el deseo de los usuarios de obtener “retroalimentación instantánea”.

Mercado a corto plazo: la sala de apuestas de la adicción a la dopamina

Entre todos los mercados de predicción, los eventos ultracortos se han convertido en el campo de batalla más activo. De los 295,000 mercados, 67,700 tienen ciclos inferiores a 1 día, lo que representa el 22.9%; 198,000 tienen ciclos inferiores a 7 días, con un 67.7%.

Pero estos mercados enfrentan una realidad incómoda: de los 21,848 mercados cortos en curso, 13,800 (aproximadamente el 63%) tienen un volumen de negociación de 24 horas igual a cero. La causa de la insuficiencia de dopamina aquí es clara: no se pueden generar resultados inmediatos de victoria o derrota, por lo que los inversores simplemente no tienen motivación para participar.

Este escenario se repitió en la fiebre de los MEME tokens en Solana. En ese momento, decenas de miles de tokens se lanzaron, pero la gran mayoría no tuvo interés. Actualmente, los mercados de predicción están repitiendo ese patrón, solo que la vida útil del evento pasa de ser desconocida a ser determinada.

En términos de liquidez, más de la mitad de los mercados ultracortos tienen menos de 100 dólares, lo cual no es suficiente para sostener transacciones de escala significativa. Los mercados deportivos y de predicción de criptomonedas acaparan la mayor parte de los mercados a corto plazo: el volumen medio de transacción en deportes alcanza los 1.32 millones de dólares, mientras que en criptomonedas solo 44,000 dólares. Para los usuarios que buscan obtener beneficios mediante predicciones de movimientos a corto plazo en criptomonedas, no hay suficiente liquidez para encontrar contrapartes.

Mercado a largo plazo: acumulación de fondos para coberturas macro

En contraste con la gran cantidad de contratos en eventos a corto plazo, los mercados a largo plazo son pocos pero con una capacidad de atracción de fondos sorprendente. Hay 141,000 mercados con ciclos de 1 a 7 días, pero solo 28,700 con ciclos superiores a 30 días. Sin embargo, estos mercados a largo plazo concentran la mayor cantidad de fondos: los mercados con más de 30 días tienen una liquidez media de hasta 450,000 dólares, ¡45 veces más que los mercados de 1 día o menos!

¿Por qué los grandes fondos prefieren las predicciones a largo plazo? La razón es que estos mercados ofrecen un espacio profundo para juegos macroeconómicos, satisfaciendo otra necesidad de dopamina: la sensación de superioridad cognitiva frente a problemas complejos. La clasificación política de EE. UU. es la favorita en los mercados a largo plazo, con un volumen medio de 28.17 millones de dólares y una liquidez media de 811,000 dólares. Estos mercados involucran factores complejos como geopolítica y expectativas económicas, atrayendo a grandes fondos con ventajas en comprensión macroeconómica.

En el ámbito de las criptomonedas, también se observa un giro hacia el largo plazo: predicciones como “¿BTC superará los 150,000 dólares para fin de año?” o la tendencia del precio de un token en varios meses. En este contexto, los mercados de predicción se convierten en una especie de cobertura de opciones sencilla, en lugar de un lugar para la especulación a corto plazo.

La polarización en los mercados deportivos

Las predicciones deportivas son el motor de la actividad en Polymarket, con 8,698 mercados activos, aproximadamente el 40%. Sin embargo, la distribución del volumen de transacción presenta una polarización extraña: en eventos ultracortos (menos de 1 día), el volumen medio es de 1.32 millones de dólares; en eventos de mediano plazo (7~30 días), solo 400,000 dólares; y en eventos de muy largo plazo (más de 30 días), alcanza los 16.59 millones de dólares.

Esto refleja una división en las necesidades reales de los participantes en predicciones deportivas: una parte busca “resultados inmediatos” y necesita retroalimentación rápida de dopamina, mientras que otra realiza “apuestas de temporada” con grandes fondos que requieren toda una temporada para hacer coberturas. Los contratos de eventos de mediano plazo, en cambio, parecen haber quedado en el olvido.

La trampa del arranque en frío en predicciones inmobiliarias

Cuanto más largo es el período de predicción, aparentemente mayor es la liquidez, pero esta lógica falla en ciertos tipos específicos. Las predicciones inmobiliarias deberían ser activos de alta calidad con “una mayor certeza y ciclos superiores a 30 días”, pero enfrentan una liquidez pobre, lo cual ejemplifica la causa de la insuficiencia de dopamina en mercados segmentados.

En contraste, las predicciones sobre las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2028 superan ampliamente en liquidez y volumen de transacción a la media del mercado. La diferencia radica en que el mercado inmobiliario carece de dos elementos clave: primero, de una alta frecuencia de eventos que generen volatilidad; y segundo, de historias comprensibles para la mayoría de los inversores. Cuando se lanza una nueva categoría de activos, los jugadores profesionales no tienen contrapartes, y los amateurs no se atreven a entrar, creando una zona de vacío incómoda.

La concentración de liquidez en unos pocos “supereventos”

Al dividir los mercados según el volumen de transacción, surge una verdad dura: solo 505 mercados con capacidad de acumulación de fondos (volumen superior a 10 millones de dólares) representan el 47% del volumen total. Mientras tanto, los mercados con contratos entre 10,000 y 100,000 dólares suman 156,000, pero solo representan el 7.54% del volumen.

Para la mayoría de los contratos de predicción con poca narrativa, “lanzarlos y que se vuelvan cero” es la norma. La liquidez no está distribuida de manera uniforme, sino que se concentra en unos pocos supereventos, en el centro de atención. Solo los mercados que ofrecen estímulos continuos de dopamina o un profundo juego macroeconómico pueden sobrevivir.

El efecto dopamina del auge de la geopolítica

Un fenómeno interesante es la explosión de la categoría “geopolítica”. Solo hay 2,873 contratos históricos en esta categoría, pero actualmente hay 854 activos, lo que representa un 29.7% de participación activa, la más alta del mercado. Esto indica que los contratos relacionados con geopolítica están creciendo rápidamente y se han convertido en los temas de mayor interés para los usuarios.

¿Por qué las predicciones de geopolítica son tan atractivas? Porque satisfacen simultáneamente dos necesidades de dopamina: por un lado, la retroalimentación en tiempo real a través de noticias; por otro, la sensación de control sobre el panorama macro a largo plazo. Este doble impulso los convierte en uno de los sectores con mayor liquidez.

Conclusión: entender la naturaleza de la liquidez

Detrás del análisis de la liquidez en los mercados de predicción, la lógica central es bastante simple: o bien ofrecen retroalimentación instantánea de dopamina (como en deportes a corto plazo), o bien proporcionan un espacio profundo para coberturas macroeconómicas (como en política a largo plazo). Los mercados que carecen de narrativa, tienen ciclos de retroalimentación demasiado largos y poca volatilidad, están destinados a no sobrevivir en un libro de órdenes descentralizado.

La causa de la insuficiencia de dopamina no radica en el diseño del mercado, sino en la psicología del usuario. Polymarket se está transformando de una utopía de “predecir todo” en una herramienta financiera extremadamente especializada. Para los participantes, solo en lugares con liquidez abundante se puede descubrir valor; en los lugares con liquidez agotada, solo hay trampas. Quizás esa sea la mayor verdad que los datos nos están diciendo.