El poder del ciclo de "halving" de Bitcoin se desvanece, el mercado ya no es como en los días de la especulación

Hace tiempo, los eventos de reducción a la mitad de Bitcoin cada cuatro años parecían ser el temporizador del mercado, y el mercado alcista llegaba puntualmente como si fuera un mecanismo desencadenado. Pero los análisis recientes de la firma de investigación K33 Research señalan que esta lógica, que ha sido comprobada en varias ocasiones, está perdiendo gradualmente su significado guía. A medida que Bitcoin evoluciona de ser un activo marginal a una asignación principal en las carteras, las fuerzas que dominan su movimiento de precios ya no son simplemente choques de oferta, sino que se han desplazado hacia factores macroeconómicos más complejos.

De la ley inquebrantable a la obsolescencia: el declive del ciclo de 4 años

Primero, revisemos la historia dorada de este «efecto de reducción a la mitad». La blockchain de Bitcoin está diseñada para ajustar la recompensa de minería cada 4 años, mediante un mecanismo de disminución para controlar la velocidad de emisión y frenar la inflación. Las tres primeras reducciones a la mitad ocurrieron en noviembre de 2012, julio de 2016 y mayo de 2020, y en todos estos momentos se marcaron como el inicio de una nueva tendencia alcista, con Bitcoin alcanzando nuevos máximos históricos generalmente en el año siguiente a la reducción.

La regularidad parecía irrompible. Datos históricos muestran que los picos de los dos últimos mercados alcistas ocurrieron aproximadamente 1,060 días después del fondo de la fase anterior. Siguiendo esta lógica, muchos analistas predijeron que Bitcoin seguiría subiendo en 2024, y la última reducción a la mitad efectivamente ocurrió en abril de 2024. Sin embargo, los analistas de K33 Research afirman sin rodeos: este guion que ha sido utilizado durante años ya no refleja la realidad actual del mercado.

El cambio en las reglas del juego impulsado por fondos institucionales

¿A qué se debe este cambio? La clave está en la transformación cualitativa de los participantes del mercado.

Antes, el mercado de Bitcoin era limitado en tamaño y escaso en circulación; una reducción en la oferta provocada por la reducción a la mitad podía disparar fácilmente los precios. Pero la situación actual es completamente diferente. La entrada masiva de fondos institucionales, la estrategia de varios gobiernos y la integración de Bitcoin en el sistema financiero global han convertido a Bitcoin en un activo principal en las carteras mundiales. En este contexto, el movimiento de precios ya no está dominado por un solo factor, sino que está determinado por múltiples variables complejas: la situación macroeconómica, la presión inflacionaria, los riesgos geopolíticos, cada uno de los cuales puede ser un punto de inflexión en la dirección del precio.

La conclusión de K33 Research es clara: el efecto de reducción a la mitad está perdiendo fuerza. Los choques de oferta que antes podían impulsar subidas explosivas ahora han perdido su influencia absoluta.

Nuevo mercado, nueva lógica

Los cambios más profundos se reflejan en la transformación de la naturaleza del activo. Bitcoin está dejando atrás su etapa de alta especulación, llena de «reflexividad» (el aumento de precios atrae compradores, quienes a su vez impulsan aún más los precios), y evoluciona hacia una herramienta de reserva de valor más madura y con mayor «reactividad».

En otras palabras, Bitcoin ya no es solo un juego especulativo, sino que se está integrando cada vez más en el sistema financiero global como un activo serio. Su reacción a los movimientos de precios refleja cada vez más los fundamentos económicos, en lugar de ser simplemente un juego de oferta y demanda.

Esto significa que los inversores y analistas deben ajustar su marco mental. Los modelos de predicción simples basados en «reducción a la mitad = mercado alcista» probablemente hayan llegado a su fin. El futuro del mercado de Bitcoin será moldeado por factores más diversos y difíciles de predecir.