¿Ha terminado la carrera alcista de las criptomonedas? Cómo el colapso de Bitcoin en 2025 revela el impacto de doble filo de Wall Street

La carrera alcista de las criptomonedas que prometió ganancias históricas en 2025 no terminó con triunfo, sino con un ajuste de cuentas. Mientras Bitcoin superó los $126,000 a principios de año—rompiendo niveles que los pronosticadores de la industria afirmaban que podrían alcanzar los $180,000-$200,000—la criptomoneda se desplomó desde entonces, dejando a los analistas expuestos y a los inversores cuestionándose si la tendencia alcista realmente ha terminado o simplemente está entrando en una nueva fase, impredecible.

A enero de 2026, Bitcoin cotiza alrededor de $89.99K, cayendo drásticamente desde su pico de 2025 y situándose aproximadamente un 26-30% por debajo de donde se encontraba a finales de año. La pregunta que atormenta al mercado no es si los precios se recuperarán, sino si la carrera alcista que se suponía iba a transformar el mundo cripto ya ha sido desmantelada por la misma fuerza que debía impulsarla hacia adelante: el capital institucional.

Cuando cambió la tendencia alcista: El colapso de octubre que expuso la fragilidad de Bitcoin

El punto de inflexión llegó de repente. El 10 de octubre de 2025—solo cuatro días después de que Bitcoin lograra con éxito superar los $126,200—se produjo un flash crash con tal violencia que borró meses de posiciones apalancadas en minutos. La reversión del mercado fue rápida, brutal y completamente inesperada por una comunidad embriagada por pronósticos optimistas.

Lo que ocurrió no fue un simple ruido de mercado aleatorio. Según Mati Greenspan, fundador de Quantum Economics, el flash crash de octubre no fue una falla estructural de Bitcoin en sí. Más bien, fue un evento de liquidez—provocado por tensiones macroeconómicas, temores de guerra comercial y una posición peligrosamente concentrada—que expuso cuán cargado de expectativas había llegado a estar todo el ciclo alcista.

“El flash crash del 10 de octubre no fue una falla de Bitcoin,” dijo Greenspan a los analistas. “Fue un evento de liquidez que reveló cuán cargado de expectativas se había vuelto el ciclo. Cuando eso sucede, la reevaluación de precios es inevitable.”

La cascada fue implacable. Las liquidaciones impulsadas por derivados provocaron liquidaciones de segundo orden. Los traders minoristas que habían tomado préstamos en exceso para amplificar sus ganancias se vieron obligados a capitular. Los actores institucionales que esperaban condiciones más suaves de repente enfrentaron llamadas de margen. Cuando el polvo se asentó semanas después, Bitcoin había cedido un 30% desde su pico de octubre—una demolición que dejó tanto a traders profesionales como amateurs con pérdidas significativas.

La doble cara del dinero institucional: Por qué Wall Street rompió la carrera alcista

Aquí yace la paradoja central del colapso cripto de 2025: el ascenso de Bitcoin hacia la aceptación institucional mainstream—el mismo hito que la comunidad había buscado durante más de una década—resultó ser el verdugo de la tendencia alcista.

“Lo que salió mal en 2025 es que Bitcoin cruzó silenciosamente un umbral,” explicó Greenspan. “Dejó de ser un activo marginal, impulsado por minoristas, y pasó a formar parte del complejo macro institucional. Una vez que llegó Wall Street, Bitcoin empezó a cotizar menos por ideología y más por liquidez, posicionamiento y políticas.”

Este cambio alteró fundamentalmente la dinámica del precio de Bitcoin. Cuando Bitcoin vivía en los márgenes de las finanzas, se movía por narrativa y creencias. Los inversores minoristas compraban el sueño de una revolución monetaria. Pero en el momento en que el capital institucional entró en el ecosistema—a través de ETFs al contado, mercados de futuros y tesorerías corporativas—Bitcoin fue reclasificado. Ya no era una apuesta especulativa. Ya no era un refugio contra el sistema.

Bitcoin se convirtió en un activo de riesgo, sujeto a las mismas fuerzas que rigen las acciones, las commodities y los bonos.

“La adopción institucional significa que Bitcoin ahora responde a los fundamentos,” dijo Kevin Murcko, CEO de CoinMetro. “Vemos cómo los precios reaccionan a todo, desde que el Banco de Japón termine con el capital barato hasta la incertidumbre política en torno a la Fed. Y a las instituciones no les gusta la incertidumbre.”

Los números cuentan la historia. Desde enero hasta octubre de 2025, los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. atrajeron aproximadamente $230 mil millones en entradas netas—unas $650 millones por semana, una avalancha de capital institucional que entraba en el mercado. Luego, a medida que las condiciones del mercado se deterioraron, la marea se invirtió bruscamente. Desde octubre hasta diciembre, los ETFs registraron más de $1.3 mil millones en salidas netas, incluyendo un retiro de millones en solo cuatro días a finales de diciembre. Resulta que las instituciones están dispuestas a entrar en la tendencia alcista, pero son implacables a la hora de salir.

La trampa de liquidez de la Fed: Por qué Bitcoin ya no puede escapar de las condiciones macro

El problema más profundo que acecha a Bitcoin y a la clase de activos cripto es el control de la liquidez por parte de la Reserva Federal. Aquí está el dilema: Bitcoin se promociona perpetuamente como un refugio contra la política de la Fed y la depreciación de la moneda. Se supone que es la póliza de seguro monetario contra los excesos del banco central.

Pero en la práctica, Bitcoin depende completamente de la liquidez que la Fed inyecta en los mercados financieros. Desde 2022, la Fed ha ido retirando sistemáticamente esa liquidez del sistema, drenándola lentamente de las acciones, bonos, cripto y todos los activos de riesgo intermedios.

“Bitcoin a menudo se presenta como un refugio contra la Reserva Federal, pero en realidad todavía depende de la liquidez impulsada por la Fed,” señaló Greenspan. “Cuando esa marea baja, el potencial alcista se vuelve frágil.”

Según Jason Fernandes, cofundador de AdLunam, el problema se agravó cuando las expectativas del mercado no se materializaron. “Los mercados entraron en 2025 esperando una relajación más rápida y profunda de la Fed—y eso simplemente no ocurrió. BTC, como otros activos de riesgo, está pagando el precio por un capital cauteloso.” Cuando la Fed pausó su ciclo de relajación y señaló tasas más altas por más tiempo, Bitcoin—ahora atado al sentimiento macro—sufrió en consecuencia.

El resultado: Bitcoin pasó la mayor parte de los dos últimos meses de 2025 atrapado en una zona de consolidación entre $83,000 y $96,000, sin poder escapar, sin poder subir, simplemente estancado.

Expectativas vs. realidad: Cómo colapsaron las predicciones de la carrera alcista

Al inicio de 2025, la tendencia alcista parecía asegurada. Matt Hougan de Bitwise Asset Management, Mike Novogratz de Galaxy Digital, Geoffrey Kendrick de Standard Chartered y un coro de analistas respetados publicaron pronósticos audaces. El consenso: Bitcoin alcanzaría los $180,000 a $200,000 para fin de año. Algunos incluso susurraban de tokens de seis cifras a mediados de año.

Pocos acertaron. De hecho, la mayoría se equivocó de manera espectacular.

En lugar de llegar a $200,000, Bitcoin terminó el año un 50% por debajo de las previsiones más optimistas—un error de pronóstico tan grande que provocó una introspección en toda la industria. La tendencia alcista no llegó tarde. No fue modesta. Simplemente terminó antes de que la mayoría se diera cuenta de que había alcanzado su pico.

¿En qué falló? Principalmente, la estructura del mercado cambió más rápido de lo que nadie anticipaba. El ciclo tradicional de cuatro años que había gobernado los ritmos de auge y caída de Bitcoin durante una década—impulsado por el evento de reducción a la mitad que reduce las recompensas de minería a la mitad—perdió su poder predictivo. Cuando llegaron las instituciones, trajeron incentivos diferentes, horizontes temporales distintos y patrones de liquidez diferentes.

“Bitcoin se negocia 24/7, pero los flujos de capital no; la mayoría de los grandes flujos son de lunes a viernes,” explicó Murcko. “Así que cuando llega el fin de semana y el apalancamiento es alto, se producen liquidaciones en cascada.” Un ciclo de cuatro años basado en el FOMO minorista y la escasez de halving no podía explicar la nueva realidad de la posición institucional de lunes a viernes y las cascadas de margen en fin de semana.

¿Realmente terminó la tendencia alcista, o solo está en transformación?

Pero a pesar de la destrucción de 2025, los expertos no han abandonado por completo el optimismo. De hecho, la interpretación mayoritaria es que la tendencia alcista no ha terminado—simplemente está entrando en una fase nueva y más madura.

“La dirección macro es clara,” dijo Hougan de Bitwise, hablando a finales de 2025 a pesar de las recientes caídas. “El mercado está impulsado por la colisión de fuerzas positivas persistentes y negativas periódicas y violentas. La adopción institucional, la claridad regulatoria, las preocupaciones macro sobre la depreciación de las monedas fiduciarias y casos de uso en el mundo real como las stablecoins—esas son fuerzas positivas de movimiento lento. Tardan una década en desplegarse.”

Aquí está la clave: El ciclo tradicional de reducción a la mitad de Bitcoin que había gobernado los movimientos de precios durante años se está desmoronando. Según Hougan, los “viejos impulsores del ciclo—reducciones a la mitad, tasas de interés y apalancamiento—son significativamente más débiles.” En su lugar, el impulso futuro de los precios será impulsado por fuerzas estructurales: flujos institucionales, claridad regulatoria y diversificación de activos globales.

Este marco sugiere que se está formando una tendencia alcista cripto diferente, simplemente no la que 2025 iba a ofrecer. La apreciación futura de precios será más lenta, más caótica, más volátil—pero en última instancia impulsada por fuerzas más profundas y duraderas que el FOMO minorista.

“Bitcoin podría alcanzar nuevos máximos históricos en 2026,” cree Hougan, “incluso fuera del ciclo tradicional de reducción a la mitad.”

La paradoja: qué significa jugar en la piscina de Wall Street

Mati Greenspan quizás resumió mejor el cambio existencial que ahora está en marcha con Bitcoin y el mercado cripto en general: “Esto no fue ‘el pico de Bitcoin’,” dijo. “Fue el momento en que Bitcoin empezó oficialmente a jugar en la piscina de Wall Street.”

Las implicaciones son profundas. Bitcoin ya no es un activo marginal que responde únicamente a la percepción de la comunidad y al desarrollo tecnológico. Ahora es un activo macro, sensible a los movimientos de la Fed, las tensiones geopolíticas y la dinámica del flujo de capital. Esa realidad es tanto alcista como bajista: alcista porque legitima las criptomonedas y abre trillones en capital potencial; bajista porque significa que el destino de Bitcoin ya no está completamente en manos de sus creyentes.

¿Se terminó la tendencia alcista cripto? La respuesta depende de tu marco temporal. La carrera especulativa que prometía un Bitcoin de $200,000 para fin de 2025 está definitivamente terminada. Pero la tendencia alcista a largo plazo—el avance gradual hacia la aceptación mainstream y una integración institucional más profunda—solo está comenzando.

El carácter de esa tendencia será simplemente diferente: titulares menos volátiles, más flujos de capital fundamentales; picos menos impulsados por FOMO, más acumulación institucional constante. Es una tendencia alcista para quienes tengan la paciencia de soportar consolidaciones y eventos de liquidez, y sean lo suficientemente pesimistas para esperar caídas periódicas.

Si esa tendencia se desempeñará tan bien como la antigua tendencia alcista cripto, solo el tiempo lo dirá.