#DeFi生态与应用 Al ver el informe de Goldman Sachs, mi mente automáticamente evoca cada obstáculo que hemos atravesado en los últimos diez años en el camino de crypto.

¿Recuerdas esa ola de 2017? ICOs creciendo de manera salvaje, regulación en blanco, ¿y qué pasó? Muchos inversores minoristas fueron engañados y luego desaparecieron, los proyectos huyeron, y la confianza en el ecosistema se desplomó. La profundidad del mercado bajista de 2018 refleja cuán frágil era la base de confianza en ese momento. Luego, la explosión de DeFi en 2020-2021, parecía próspera, pero en realidad la regulación subyacente seguía siendo incierta, las grandes instituciones permanecían al margen observando, y al final no pudieron evitar la caída de Luna y la crisis de FTX—las grandes instituciones todavía estaban esperando, observando.

Ahora el escenario ha cambiado. Los datos que menciona Goldman Sachs son realmente impactantes: el 35% de las instituciones consideran la incertidumbre regulatoria como la principal barrera, lo que significa que la historia de más de cinco años no ha sido en vano, el mercado finalmente ha escuchado. Desde el cambio de actitud de la SEC, el avance en la legislación de estructura de mercado, hasta la extensión de los casos de uso desde el trading hasta la infraestructura—esto no es un nuevo ciclo, es un cambio estructural.

Las trampas que ha atravesado el ecosistema DeFi en estos años, de desorden a orden, simplemente prueban una cosa: la libertad sin regulación es solo efímera, los proyectos que realmente sobreviven deben ser aquellos que pueden operar de manera continua dentro de un marco de reglas. Los proyectos de infraestructura pueden parecer aburridos ahora, pero son capaces de atravesar ciclos precisamente porque esa monotonía en sí misma es una barrera protectora.

El primer semestre de 2026 es un momento clave, pero esta vez no estoy apostando a un cisne negro, sino que estoy observando qué ya se ha convertido en una inevitabilidad.