El rendimiento del mercado en las últimas semanas ha sido realmente extraño: las acciones estadounidenses han subido en línea con las expectativas de nuevas políticas, el índice VIX ha caído significativamente y el sentimiento de riesgo ha mejorado claramente. En condiciones normales, los activos de riesgo deberían liderar, pero el oro también ha subido, y de manera bastante notable. Sin una expansión masiva de liquidez, este fenómeno resulta algo anómalo.

Por otro lado, el rendimiento de BTC resulta un poco incómodo: no sigue la tendencia alcista de las acciones como un activo puramente de riesgo, ni logra beneficiarse como un activo de refugio en oro. En pocas palabras, no se apoya en ninguno de los dos lados.

¿A qué se debe esto? La clave sigue siendo la incertidumbre geopolítica. El problema de Irán aún no se ha resuelto por completo, y este riesgo potencial hace que el mercado sea cauteloso al distribuir la liquidez. Sin embargo, según la situación actual, ambas partes parecen no querer entrar en un conflicto prolongado; ya sea una resolución rápida o un compromiso final, es probable que este fin de semana se puedan aliviar inicialmente los riesgos.

Al analizar la profundidad del mercado, se puede ver que la capitalización y el volumen de negociación del mercado del oro son diez veces mayores que los de BTC. Cuando la liquidez comienza a recuperarse, este mayor volumen de activos en oro atrae más fácilmente la entrada de fondos. Lo que BTC necesita es que se elimine el riesgo real y que, como consecuencia, fluya la salida de fondos del mercado del oro.

Superar la prueba de este fin de semana y, cuando salgan los datos económicos a principios de febrero, si no hay sorpresas importantes, el sentimiento del mercado debería cambiar a expectativas positivas. Desde principios de enero hasta principios de febrero, probablemente estaremos en la zona de fondo.

Deja de lado las distracciones de corto plazo y mira hacia 2026: ese será el verdadero escenario para la industria de las criptomonedas. La desaceleración económica moderada, la caída continua de la inflación, la mejora del entorno de liquidez, la expansión fiscal global, la insuficiencia estructural en la capacidad de producción de chips y la tendencia claramente favorable en la regulación del sector. Todos estos factores, en conjunto, son lo que los inversores a largo plazo deben tener en cuenta.