¿Cómo afectará el aumento de las tasas de interés en Japón en el futuro a Bitcoin?

Fuente: PortaldoBitcoin Título original: Cómo la subida de los intereses futuros en Japón afecta al Bitcoin Enlace original: El aumento significativo en las tasas de interés futuras de Japón, especialmente desde el 19 de enero, ha sonado una alarma importante en los mercados globales y en el mercado de Bitcoin. La tasa a 30 años alcanzó aproximadamente el 3.9%, y la a 40 años llegó al 4.2%, lo cual es un nivel histórico para un país que ha enfrentado tasas cercanas a cero durante décadas.

Este movimiento ocurre en un contexto delicado: inflación superior a las expectativas, dificultades en la demanda de bonos públicos, y una relación deuda/PIB que supera el 260%. Cuando el mercado exige tasas más altas para financiar a un gobierno con una deuda tan elevada, la señal es clara: la percepción del riesgo en la trayectoria fiscal y la capacidad de pago a largo plazo está aumentando.

A corto plazo, este movimiento afecta al Bitcoin principalmente a través de dos canales. El primero es el arbitraje. Japón ha sido tradicionalmente una fuente de financiamiento barato para inversores globales, que toman préstamos en yenes y los invierten en activos con mayores rendimientos en todo el mundo, incluyendo acciones y criptoactivos. Con el aumento de las tasas, este costo se incrementa, la estrategia pierde atractivo y esas posiciones se cierran, generando presión de venta.

El segundo canal involucra los balances de los bancos y las instituciones financieras japonesas. La subida de tasas reduce el precio de los bonos ya emitidos, lo que obliga a estas instituciones a vender activos en el extranjero para reestructurar su capital, ayudando a explicar la caída en los mercados tradicionales y en el mercado de criptomonedas.

Una forma sencilla de entender este proceso es imaginar la liquidez global como una marea. Durante años, los bajos costos de financiamiento en Japón mantuvieron esta marea en niveles altos, con más flujo de fondos que apoyaba los activos de riesgo. Cuando las tasas suben, la marea comienza a bajar.

Dado que el Bitcoin es muy sensible a la liquidez, funciona como un barco flotando en esa agua: cuando el nivel de la marea baja, el barco flota a menor altura, lo que en el corto plazo se traduce en precios más bajos. Además, existe un efecto contagio, ya que el aumento de las tasas en Japón empieza a presionar las curvas de interés en otras economías como Estados Unidos y Europa, agravando el sentimiento de riesgo global.

Pero detrás de este movimiento hay una interpretación estructural más profunda. La subida de las tasas a largo plazo refleja una mayor desconfianza de los inversores en la sostenibilidad de las políticas fiscales y monetarias del gobierno, así como en la capacidad de pago de la deuda pública. Y precisamente esa desconfianza fue la que impulsó la creación del Bitcoin.

Este activo surgió como una alternativa a un sistema monetario dependiente de decisiones políticas, ofreciendo una forma de dinero escasa, descentralizada y sin restricciones de nadie. Cuando el mercado empieza a valorar el riesgo creciente en la deuda soberana, en realidad refuerza el argumento a largo plazo que sustenta la existencia del Bitcoin.

Por lo tanto, aunque a corto plazo la subida de tasas pueda presionar el precio del Bitcoin a través de la liquidez y el arbitraje, el contexto apunta en otra dirección. Vemos una clara búsqueda de activos duros, es decir, activos que no impliquen riesgo crediticio, como el oro y la plata, que han mostrado un rendimiento fuerte recientemente.

Desde un punto de vista fundamental, el Bitcoin quizás reúna las propiedades de los activos duros modernos más completas, pero en este escenario aún no se ha valorado como tal. Esto abre una interesante asimetría: aunque el mercado reconoce el riesgo que justifica la existencia del Bitcoin, el activo todavía no refleja plenamente esa percepción en su precio. La cuestión es si esta asimetría podrá mantenerse o si estamos frente a una oportunidad que se va revelando gradualmente.