Onda de choque de la intervención en yenes: volatilidad a corto plazo vs oportunidades de liquidez a largo plazo

Fuente: BlockMedia Título original: ‘Choque del yen’ la mirada del mercado… ¿temor a impacto a corto plazo vs expectativa de liquidez? Enlace original: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1035870

La intervención en el yen genera opiniones divididas en el mercado

Las discusiones sobre la posible intervención en el yen continúan expandiéndose, y los participantes en los mercados financieros globales tienen opiniones diversas al respecto. Por un lado, preocupa que una rápida apreciación del yen pueda impactar los activos de riesgo; por otro, se espera que la depreciación del dólar y la expansión de liquidez puedan tener efectos positivos en los precios de los activos a medio y largo plazo.

Riesgos a corto plazo y oportunidades a largo plazo coexistentes

El analista de mercado Ted Pillows afirmó que la Reserva Federal se está preparando para una intervención en el yen. Señaló que si Estados Unidos vende dólares y compra yenes, la oferta de dólares aumentará y el dólar se debilitará. Este proceso podría, en última instancia, aumentar la liquidez, beneficiando a los activos de riesgo. Pero también advirtió que si el yen se fortalece primero, podría repetirse una caída abrupta similar a la de agosto de 2024. Esto significa que, tras un impacto a corto plazo, el mercado podría estabilizarse y entrar en una fase de rebote.

Voces críticas: el costo de la política de liquidez

Ricardo Celini tiene una postura más crítica respecto a la intervención en el yen. Considera que esta acción es “una forma de disfrazar la emisión y la liquidez del dólar bajo la apariencia de una política de estabilidad”, y expresa preocupación por la dilución del valor de la moneda. Su opinión es que, en realidad, el valor de los activos se diluye, pero se justifica con el argumento de la política.

Análisis pragmático del mercado de activos digitales

En el mercado de criptoactivos, los participantes ofrecen perspectivas más realistas. Crypto Fundi opina que la intervención en el yen aumentará la volatilidad en el mercado de divisas y presionará los activos de riesgo a corto plazo, pero a medio plazo, el aumento de liquidez suele llevar a una reevaluación de los precios de los activos. Destaca que es clave identificar señales de que la fase de volatilidad ha terminado.

TryzubX también comparte una visión similar, describiendo la situación como “beneficios a largo plazo tras el dolor a corto plazo”. Cree que la fortaleza del yen podría inicialmente generar aversión al riesgo y reducir la liquidez, pero una vez ajustado el apalancamiento, la liquidez podría volver a impulsar el mercado.

Análisis estructural: el impacto de la desleveraging

Gigabrain describe la posible intervención en el yen como una “espada de doble filo para los criptoactivos”. Analiza que si el yen se fortalece, las operaciones de arbitraje en yenes se cerrarán, afectando principalmente a los activos de riesgo. Dado que los criptoactivos son muy sensibles a los cambios en la liquidez, en la fase de desleveraging primero experimentarán volatilidad. Sin embargo, una vez que comience realmente la depreciación del dólar, se formarán condiciones para un rebote.

Fadil CFT señala la estructura técnica de la intervención en el yen: la compra de yenes está principalmente liderada por el Banco Central de Japón, con apoyo de la Reserva Federal. Aunque la liquidez en dólares en sí misma puede no aumentar significativamente, tras el cierre de las operaciones de arbitraje en yenes, los activos de riesgo podrían liderar la recuperación.

Consenso del mercado: atención a la velocidad y la intensidad del cambio

El mercado en general coincide en que es importante monitorear la velocidad y la intensidad de la volatilidad del yen. Si el yen se aprecia demasiado rápido, la volatilidad a corto plazo se ampliará inevitablemente. Pero una vez que se complete el ajuste, los cambios en el entorno de liquidez volverán a determinar la dirección de los precios de los activos. Este entendimiento se está difundiendo ampliamente en el mercado.