El Sr. Saylor habla sobre la victoria en la institucionalización de Bitcoin: los fundamentos son sólidos y la transición hacia el capital digital se acelera

El señor Michael Saylor (fundador y presidente de Strategy) enfatizó en el podcast “What Bitcoin Did” que ha llegado el momento de centrarse en el avance fundamental de la institucionalización de Bitcoin, en lugar de las fluctuaciones de precios a corto plazo. Actualmente, en 2026, el mercado de Bitcoin se encuentra en un punto de inflexión histórico debido a la combinación de aprobación regulatoria, consolidación bancaria y adopción empresarial. Resumiendo la postura de Saylor, la solidez actual de los fundamentos está respaldada por una estructura de apoyo multinivel sin precedentes.

Aceleración de la adopción institucional—las estrategias de balance de las empresas se consolidan

Lo primero que señaló Saylor fue el crecimiento explosivo en el número de empresas que poseen Bitcoin. La proyección de pasar de 30-60 empresas en 2024 a unas 200 en solo un año no es solo un aumento numérico, sino que simboliza que la adopción de Bitcoin ha pasado de ser una “excepción” a una “estrategia empresarial estándar”.

Este cambio tiene su origen en los avances institucionales logrados en 2025. Primero, se reactivó la cobertura de seguros. Cuando Saylor compró Bitcoin en 2020, las aseguradoras podían cancelar unilateralmente los contratos, lo que obligaba a cubrir los activos corporativos con fondos personales durante cuatro años. En 2025, esta situación se invirtió: las aseguradoras comenzaron a ofrecer productos dirigidos a empresas que poseen Bitcoin, marcando un gran cambio en el marco regulatorio.

Además, con la introducción de la contabilidad a valor razonable, las empresas cotizadas ahora pueden registrar beneficios por la tenencia de Bitcoin. Antes enfrentaban la barrera del impuesto sobre ganancias de capital no realizadas, pero ahora pueden justificarlo contablemente. Por ejemplo, una empresa con pérdidas anuales de 10 millones de dólares puede mejorar su balance si genera 30 millones de dólares en ganancias a partir de activos en Bitcoin valorados en 100 millones de dólares, mejorando así su situación financiera global.

Cambio dramático en el entorno regulatorio—gobiernos y megabancos adoptan Bitcoin

La prueba más directa de la solidez de los fundamentos es el cambio de actitud acelerado de reguladores e instituciones financieras. La oficialización de Bitcoin como “el principal y más grande activo digital del mundo” por parte del gobierno ha abierto de par en par el camino para su integración en el sistema financiero.

Según Saylor, a principios de año, solo se podía obtener aproximadamente 5 centavos de préstamo por cada 10 millones de dólares en Bitcoin en garantía, pero para fin de año, la mayoría de los grandes bancos estadounidenses comenzaron a ofrecer préstamos respaldados por IBIT (ETF de Bitcoin), y aproximadamente una cuarta parte de los bancos planean ofrecer préstamos con garantía directa en BTC. A principios de 2026, JPMorgan Chase y Morgan Stanley están en conversaciones para implementar funciones de compra y venta de Bitcoin y procesamiento.

El Ministerio de Finanzas también ha mostrado una postura positiva respecto a la tenencia de Bitcoin por parte de bancos, y los presidentes de la CFTC y la SEC han expresado su apoyo. En la Bolsa de Futuros de Chicago (CME), la comercialización de derivados de Bitcoin está en marcha, y como mecanismo clave, se ha implementado un intercambio no gravable entre Bitcoin por valor de 1 millón de dólares y IBIT. Estos son ejemplos concretos de que los activos digitales se han integrado en la infraestructura financiera tradicional.

La volatilidad a corto plazo carece de sentido—la necesidad urgente de cambiar a una perspectiva a largo plazo

Cuando Danny Nowels expresó su preocupación por que el precio actual es más bajo que el del año pasado, Saylor le pidió claramente que reformulara su argumento. “Preocuparse por las fluctuaciones de precios a corto plazo es perder de vista la esencia de Bitcoin”, afirmó.

Desde la perspectiva de Saylor, que Bitcoin alcanzara un máximo histórico hace 95 días y que en pocos días su valoración se haya invertido, es una mentalidad especulativa. Citó ejemplos de movimientos ideológicos históricos y afirmó que los cambios sustanciales requieren una escala temporal de décadas. Lo más importante es que, en promedio móvil de 4 años, la tendencia sigue siendo claramente optimista, mucho más que las fluctuaciones diarias o trimestrales.

La valoración del mercado de Bitcoin debe hacerse en años, no en 90 o 180 días, y la caída de los últimos 95 días fue, según Saylor, una oportunidad de compra para inversores con visión de futuro.

Reinterpretación de las críticas a las empresas que poseen Bitcoin—de estrategia financiera pura a herramientas de productividad

Respecto a las críticas a las empresas que compran Bitcoin, Saylor propuso una reformulación fundamental: “No son simplemente empresas especulativas, sino que son como fábricas con infraestructura eléctrica”, dijo.

Al igual que la electricidad es un capital universal que hace funcionar máquinas en todos lados, Bitcoin es un capital universal en la era digital. Esto cambia la percepción de que la tenencia de Bitcoin por parte de las empresas es solo una oportunidad de hacer dinero, a una herramienta para mejorar la productividad.

Saylor señaló que, aunque hay 400 millones de empresas en el mundo, solo unas 200 poseen Bitcoin, y que preocuparse por la saturación del mercado es irracional. La verdadera cuestión es cuántas empresas pueden comprar Bitcoin, y esa misma pregunta indica el potencial de crecimiento del sector.

También cambió el enfoque de que la crítica debe dirigirse a las empresas que no compran Bitcoin, en lugar de a las que sí lo hacen, señalando que la falta de estrategia en las empresas deficitarias es el problema real.

Estrategia de crédito digital de Strategy—estructura de reservas en dólares respaldada por capital en Bitcoin

Cuando se le preguntó por la estrategia de Strategy, Saylor afirmó que la compañía no busca ser un “banco”, sino una empresa de “crédito digital”. Su objetivo es construir un producto cotizable (con un rendimiento por dividendo del 10% y una relación Book-to-Market de 1 a 2 veces) basado en STRC (Strack Digital Credit).

Según Saylor, si lograran captar el 10% del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., el potencial de mercado sería de 10 billones de dólares. Este mercado aún no está saturado, incluso con productos financieros tradicionales como crédito senior, crédito corporativo y derivados. Además, no existen aseguradoras respaldadas por Bitcoin en el mundo, lo que indica un potencial de expansión inmenso.

La razón para mantener reservas en dólares es garantizar la “estabilidad” que buscan los inversores de crédito. Los inversores en acciones desean volatilidad, pero los inversores en crédito buscan activos con alta solvencia. La estrategia es que, en el campo del crédito digital, la base de capital en Bitcoin, respaldada por reservas en dólares, permite visualizar la solidez de los fundamentos—una reformulación estratégica.

Saylor afirmó que “el valor de las acciones de las empresas no solo depende del uso actual del capital, sino también de lo que harán en el futuro”, y explicó que la razón por la que Strategy no entra en la banca es para mantener el enfoque. Evitar competir con los clientes y centrarse en construir los mejores productos de crédito digital del mundo es su verdadera visión para transformar el sistema monetario, bancario y de crédito en su conjunto.