Comprendiendo por qué el oro y Bitcoin suben simultáneamente en tiempos de incertidumbre

El mundo financiero está siendo testigo de un fenómeno inusual: el oro y Bitcoin se mueven simultáneamente en respuesta a las crecientes tensiones geopolíticas. Con Trump implementando aranceles en varios países, disturbios en Irán y un índice de riesgo geopolítico en su nivel más alto desde el conflicto Rusia-Ucrania de 2022, la sincronización entre estos dos activos se ha vuelto inconfundible.

La correlación sin precedentes entre Bitcoin y oro

El indicador más llamativo de este cambio es la data de correlación. A lo largo de 2025, la correlación a 30 días entre Bitcoin y oro superó consistentemente 0.6—un umbral que era prácticamente desconocido antes de 2020. Esto representa una desviación drástica del comportamiento histórico de Bitcoin, cuando funcionaba principalmente como un activo especulativo, subiendo y bajando en sincronía con las acciones tecnológicas y el Nasdaq. Hoy en día, Bitcoin y oro responden cada vez más a los mismos impulsores macroeconómicos simultáneamente, desafiando la sabiduría convencional sobre el papel de las criptomonedas en las carteras.

Tres razones principales para este movimiento simultáneo

El cambio estructural detrás de esta correlación cuenta una historia importante sobre cómo están evolucionando los mercados. Los flujos de capital institucional importan más que nunca. Las entradas en ETF han traído dinero gestionado bajo principios estrictos de diversificación de cartera—no el patrón emocional de “comprar alto, vender bajo” de los traders minoristas. Estos inversores profesionales asignan a Bitcoin de manera similar a como lo hacen con el oro: como una cobertura contra la incertidumbre sistemática.

El segundo factor es la tendencia acelerada hacia la desdolarización. A medida que EE. UU. utiliza aranceles y sanciones como armas, actores globales buscan cada vez más alternativas de reserva de valor. Tanto el oro como Bitcoin atraen a quienes desean reducir su dependencia de las reservas tradicionales de moneda.

El tercer catalizador es la propia maduración de las criptomonedas. La volatilidad de Bitcoin se ha moderado y su liquidez ha aumentado. Estas mejoras lo hacen más adecuado para la asignación institucional—menos “casino digital”, más “oro digital”.

De activo de riesgo a refugio débil: la evolución del papel de Bitcoin

Esta evolución no significa que Bitcoin se haya convertido en oro genuino. La distinción importa. Bitcoin sigue funcionando como lo que podríamos llamar un “activo refugio débil”—se desempeña admirablemente durante períodos de estrés geopolítico moderado, cuando la incertidumbre aumenta pero el pánico sistémico no se ha instalado. El entorno actual—tarifas en Groenlandia, tensiones en Irán—encaja perfectamente en este perfil: suficiente miedo para impulsar la demanda de refugio, pero no tanto como para desencadenar liquidaciones forzadas.

Los límites de esta protección

La historia ofrece un recordatorio sobrio. Durante crisis financieras agudas, como el colapso del arbitraje en yenes en agosto de 2024, Bitcoin experimentó una presión de venta indiscriminada junto con activos más riesgosos. En una verdadera crisis de liquidez o pánico en el mercado, el aumento simultáneo de Bitcoin y oro se revertiría abruptamente. Las credenciales de Bitcoin como refugio seguro siguen siendo condicionales, dependientes de la intensidad del shock. Estamos observando una clase de activo en transición, pero cuyo rendimiento en la prueba definitiva de estrés aún no ha sido demostrado.