#StrategyBitcoinPositionTurnsRed StrategyLaPosiciónDeBitcoinSeVuelveRoja Los BTC institucionales enfrentan una prueba de resistencia

Bitcoin ha caído en una zona crítica donde incluso los tenedores institucionales más fuertes sienten presión. Con BTC cotizando entre $74,500 y $75,500, el costo promedio de adquisición de Strategy de $76,052 ha llevado la posición a territorio de pérdida no realizada. Manteniendo aproximadamente 713,502 BTC con una base de costo total cercana a $54.2 mil millones, el valor de mercado ha caído por debajo del piso de adquisición, marcando un momento psicológico y estratégico notable.
El desencadenante inmediato de la caída de BTC por debajo del costo de Strategy proviene de un shock macro impulsado por la narrativa de la Reserva Federal. La nominación de Kevin Warsh como presidente de la Fed el 30 de enero reavivó los temores de una postura monetaria más hawkish. Un dólar estadounidense más fuerte siguió, llevando a los mercados a modo de riesgo reducido y aplicando presión generalizada en Bitcoin y otros activos de riesgo.
La tensión geopolítica no logró proporcionar la narrativa de cobertura habitual. A pesar de la creciente incertidumbre entre EE. UU. e Irán, Bitcoin no se comportó como oro digital. En cambio, los inversores buscaron liquidez, vendiendo activos líquidos para obtener efectivo, lo que causó que BTC cayera junto con las acciones en lugar de desacoplarse de ellas.
El apalancamiento amplificó la caída. Aproximadamente $2.5 mil millones en posiciones de criptomonedas apalancadas fueron liquidadas durante el fin de semana, desencadenando ventas mecánicas que aceleraron la debilidad del precio. Esta cascada añadió impulso a la caída y empujó a BTC por debajo de niveles clave de referencia institucional.
Desde un punto de vista estratégico, la posición de Strategy sigue siendo estructuralmente sólida. No hay riesgo de llamada de margen ya que las participaciones en BTC no están comprometidas, manteniendo las preocupaciones de insolvencia mínimas. Sin embargo, la prima de riesgo que en su momento permitió aumentos agresivos de capital se ha evaporado en gran medida, con las acciones de Strategy cotizando aproximadamente un 70% por debajo de su pico, limitando la flexibilidad para financiar compras adicionales de Bitcoin mediante emisión de acciones.
La convicción institucional ahora está siendo visiblemente puesta a prueba. Las salidas del ETF de Bitcoin al contado sugieren que incluso las estrategias institucionales de largo plazo están enfrentando presión a medida que la volatilidad persiste. Aunque las tesis a largo plazo permanecen sin cambios, la paciencia se está poniendo a prueba en las carteras profesionales.
El 3 de febrero de 2026 puede ser una prueba de resistencia definitoria para los tenedores institucionales de Bitcoin. La pregunta central ya no es cuán profunda puede ser la caída, sino cuánto tiempo podrán mantener las posiciones por debajo del costo los grandes tenedores. Las próximas semanas revelarán si la convicción se mantiene firme o comienza a fracturarse bajo una presión prolongada.