Los fabricantes de chips coreanos impulsan a EWY a una ganancia del 90% mientras cotiza a un precio de ganga en comparación con el S&P 500

El ETF iShares MSCI Corea del Sur (EWY) ha surgido como un sorprendente outperformer en 2025, ofreciendo ganancias que hacen que la mayoría de los índices bursátiles estadounidenses convencionales queden en vergüenza. Con un aumento del 92% el año pasado y otra ganancia del 19% ya registrada hasta finales de enero de 2026, este fondo enfocado en Asia ha capturado la atención de los inversores—particularmente porque continúa cotizando a valoraciones aproximadamente la mitad de las del S&P 500. ¿El catalizador detrás de la notable racha del ETF de Corea del Sur? Los fabricantes de chips de memoria Samsung y SK Hynix han liderado la tendencia, representando casi la mitad de las participaciones del fondo y beneficiándose de un aumento sin precedentes en la demanda impulsada por la construcción de infraestructura de inteligencia artificial a nivel global.

El gasto en infraestructura de IA reenciende la demanda de chips de memoria

El renacimiento de las acciones surcoreanas refleja más que solo una recuperación cíclica en los precios de los semiconductores. El auge de la IA ha creado una demanda voraz de capacidad de memoria, llevando a SK Hynix y Samsung a un modo de ruptura. Ambas empresas suministran la memoria de alto ancho de banda y DRAM que alimentan los servidores de IA y los centros de datos, posicionándolas en el epicentro de la construcción global de infraestructura de IA.

Cabe señalar que Micron Technology, con sede en EE. UU., también se ha beneficiado de manera similar, con ganancias de tres dígitos el año pasado, lo que subraya cómo todo el ecosistema de chips de memoria está cabalgando la ola de la IA. Sin embargo, Corea del Sur tiene una ventaja única: el país alberga a dos de los tres mayores fabricantes de chips de memoria del mundo, lo que proporciona una exposición concentrada a esta historia de crecimiento secular.

Más allá de la demanda de chips, otros vientos de cola han apoyado la subida. El won surcoreano se ha mantenido relativamente débil frente al dólar, lo que beneficia a los exportadores. La administración del presidente Lee Jae Myung ha introducido medidas favorables a los accionistas, incluyendo estándares mejorados de gobernanza corporativa y una reducción en la tasa máxima del impuesto sobre dividendos del 50% al 30%, con posibles reformas en el impuesto de herencias en camino—todo diseñado para elevar las valoraciones y atraer capital extranjero.

¿Qué tan profundas son realmente las valoraciones?

Quizás el aspecto más convincente de la historia de EWY no sea el rendimiento en sí, sino el precio que se paga por ese rendimiento. A finales de enero, el fondo enfocado en Corea del Sur cotizaba a un múltiplo precio-beneficio de 17, en comparación con 28 del amplio S&P 500. Cuando se mide en base a ganancias futuras, la valoración del mercado coreano se comprime aún más a aproximadamente 10 veces las ganancias—aproximadamente un tercio del índice estadounidense.

Esta brecha de valoración crea una paradoja curiosa: EWY está entregando rendimientos superiores mientras sigue siendo significativamente más barato, lo que sugiere que el mercado coreano aún está mal valorado o que el mercado estadounidense se ha estirado demasiado. Para los inversores quemados por las valoraciones excesivas en las acciones tecnológicas de EE. UU., esta realidad ofrece una alternativa atractiva.

Qué impulsa el fondo: más allá de los gigantes de la memoria

Aunque Samsung (que representa el 26.8% de las participaciones) y SK Hynix (18.3%) dominan la cartera, el fondo contiene una variedad de oportunidades interesantes. Hyundai Motor ha emergido como un serio competidor en vehículos eléctricos y posee una participación del 80% en Boston Dynamics, la empresa de robótica que algunos analistas creen que rivaliza o supera a Tesla en el desarrollo de robots humanoides—un posible cambio de juego para la década que viene.

Otras posiciones relevantes incluyen Kia, otro fabricante de vehículos eléctricos con una cuota de mercado en crecimiento; Hanwha Aerospace, un proveedor clave para gigantes aeroespaciales como GE y Rolls-Royce; y Naver, la plataforma en línea dominante en Corea del Sur, a menudo comparada con una combinación de Google en búsqueda, mapas y servicios. Esta diversificación entre fabricantes de chips, automotrices y operadores de plataformas proporciona múltiples vectores de crecimiento más allá del ciclo de chips de memoria.

La volatilidad y las perspectivas para 2026

Los inversores deben entrar en EWY con ojos claros: el sector de chips de memoria tiene una reputación por su volatilidad, y las recesiones cíclicas pueden ser agudas y rápidas. Sin embargo, mientras el gasto en infraestructura de IA continúe en su trayectoria actual—y pocos analistas esperan una retirada—la demanda de memoria debería mantenerse robusta. La exposición del ETF posiciona a los inversores para captar al alza de esta tendencia secular.

Durante el primer mes de 2026, EWY ya ha registrado una ganancia de casi el 20%, lo que sugiere que la convicción del mercado sigue siendo fuerte. La verdadera pregunta no es si el fondo seguirá subiendo, sino si las valoraciones se expandirán aún más o se estabilizarán, y cuánto durará el ciclo actual de chips de memoria.

Una ventana para la diversificación internacional

El argumento para considerar EWY va más allá de Corea del Sur. El ETF iShares MSCI World, que mantiene una diversificación geográfica y sectorial más amplia, también superó al S&P 500 el año pasado con una ganancia del 21%. Esto sirve como un recordatorio oportuno de que existen oportunidades de calidad mucho más allá de las costas estadounidenses, y que la diversificación geográfica puede mejorar los retornos a largo plazo, especialmente cuando las valoraciones internacionales siguen siendo atractivas.

Para los gestores de cartera que cuestionan si sus participaciones en el S&P 500 se han vuelto excesivas—cotizando a valoraciones cercanas a los picos históricos—una asignación a acciones surcoreanas a través de EWY ofrece exposición a tendencias estructurales de IA y diversificación geopolítica a una valoración que sigue siendo realmente atractiva.