Comprendiendo por qué el dividendo de Costco sigue siendo subestimado: lo que eso realmente significa

Cuando los inversores piensan en Costco Wholesale (NASDAQ: COST), generalmente se centran en su excepcional apreciación del precio de las acciones. En los últimos cinco años, las acciones de la compañía se han disparado más del 170%, superando con creces la ganancia aproximada del 80% del S&P 500 durante el mismo período. Sin embargo, hay un aspecto del perfil de inversión de este minorista que a menudo pasa desapercibido: lo que realmente significa que un dividendo esté subestimado, y por qué el componente de ingresos de Costco merece mayor reconocimiento entre los inversores a largo plazo.

El término “subestimado” tiene un significado específico en los círculos de inversión: se refiere a activos cuyo valor real o beneficios no son adecuadamente valorados por el mercado en general. En el caso de Costco, este concepto se aplica directamente a cómo los inversores perciben sus ingresos por dividendos.

La verdad engañosa detrás de los números de rendimiento bajo

A simple vista, el rendimiento por dividendo del 0,5% de Costco parece poco impresionante en comparación con otras acciones que generan ingresos. Sin embargo, esta métrica superficial oculta una realidad más matizada. El rendimiento modesto de la compañía no refleja debilidad en su estrategia de dividendos; más bien, es la consecuencia de la notable apreciación del precio de la acción.

Cuando el precio de una acción sube sustancialmente, el rendimiento disminuye mecánicamente, ya que el pago de dividendos permanece fijo mientras los inversores pagan más por adquirir esas acciones. Entender esta relación es crucial para evitar el error de descartar la distribución de ingresos de Costco como insignificante.

La historia de crecimiento sustancial de dividendos

La verdadera historia surge al examinar la trayectoria de dividendos de Costco. A principios de 2020, la compañía distribuía un dividendo trimestral de solo $0,65 por acción. Para 2026, esto se había duplicado a $1,30, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta del 12,2%. Esta expansión robusta demuestra el compromiso de la gestión de devolver capital a los accionistas.

Más allá de los aumentos regulares de dividendos, Costco ha demostrado una generosidad adicional mediante pagos de dividendos especiales. En 2020, los accionistas recibieron un pago único de $10 por acción, seguido de un dividendo especial de $15 por acción anunciado en 2023. Estas distribuciones discrecionales son particularmente reveladoras, ya que reflejan la confianza de la dirección y la capacidad de la compañía para generar un flujo de caja libre sustancial.

Por qué los titulares a largo plazo se benefician de esta ventaja a menudo pasada por alto

Para los inversores con un horizonte de varios años o décadas, el perfil de dividendos de Costco pasa de parecer poco impresionante a ser verdaderamente valioso. El efecto de capitalización de los pagos de dividendos en aumento, combinado con distribuciones especiales ocasionales, crea retornos acumulativos significativos que se capitalizan con el tiempo.

Este beneficio se vuelve particularmente relevante dado la valoración actual de Costco. Cotizando a más de 50 veces las ganancias—un múltiplo considerable para un minorista que crece a tasas de un solo dígito—la acción requiere un compromiso con la propiedad a largo plazo. Los traders a corto plazo pueden tener dificultades con esta prima de valoración, pero los inversores dispuestos a mantener durante años pueden captar valor no solo por la posible apreciación del precio, sino también por la corriente de ingresos que aumenta de manera constante junto con su inversión.

Evaluando a Costco como parte de una estrategia integral

El dividendo no debe ser la principal tesis de inversión para Costco, pero descartarlo por completo sería igualmente equivocado. La perspectiva equilibrada ve este componente de ingresos como un beneficio complementario valioso para los titulares de carteras a largo plazo—uno que se vuelve cada vez más significativo a medida que los aumentos de dividendos se acumulan durante décadas.

Antes de tomar cualquier decisión de inversión, los posibles accionistas deben reconocer que, si bien Costco fue excluido de la lista reciente de Motley Fool Stock Advisor de las 10 mejores acciones para inversores, este análisis proviene del mismo equipo que identificó a Netflix en 2004 (una inversión que habría convertido $1,000 en más de $461,000) y Nvidia en 2005 (generando aproximadamente $1.15 millones a partir de la misma inversión inicial). El rendimiento histórico promedio del Stock Advisor del 950% supera ampliamente el rendimiento del 197% del S&P 500.

Para quienes buscan entender qué significa realmente “subestimado” en el contexto de la inversión en dividendos, Costco presenta un estudio de caso instructivo: a veces, los beneficios más pasados por alto son precisamente aquellos que vale la pena examinar con mayor cuidado.