El verdadero costo de los aranceles: entender cómo los consumidores estadounidenses soportan la carga económica y asfixian los mercados de criptomonedas

Las investigaciones económicas recientes han puesto al descubierto una realidad sorprendente sobre quién realmente paga los aranceles. Según un estudio del Kiel Institute for the World Economy de Alemania que analiza los datos de aranceles de EE. UU. desde enero de 2024 hasta noviembre de 2025, la carga soportada por los consumidores e importadores estadounidenses es asombrosa, representando el 96% del costo total de los aranceles. Los exportadores extranjeros, en cambio, asumen solo el 4% de la carga económica. Esta factura arancelaria de 200 mil millones de dólares se liquida casi en su totalidad en suelo estadounidense, contradiciendo la narrativa de que los productores extranjeros absorben estos costos.

Cómo Funciona Realmente la Economía de los Aranceles: La Carga Recae sobre los Importadores de EE. UU.

La mecánica detrás de los costos arancelarios revela por qué los estadounidenses soportan una parte tan desproporcionada. Los exportadores extranjeros no absorben los aranceles aumentando sus precios. En cambio, mantienen los precios estables pero reducen los volúmenes de envío, transfiriendo efectivamente la carga directamente a los importadores estadounidenses en la frontera. Estas empresas estadounidenses enfrentan entonces una decisión difícil: absorber los costos del arancel o pasarlos a los consumidores.

En los primeros seis meses de la implementación de los aranceles, solo alrededor del 20% de estos costos se reflejan en los precios al consumidor. El 80% restante lo soportan los minoristas e importadores, que comprimen sus márgenes de ganancia para mantener la competitividad. Este estrechamiento de márgenes significa que las empresas tienen menos ingresos disponibles para crecimiento, inversión y expansión. El efecto inmediato es una contracción en el poder de gasto empresarial, seguida por una reducción en la capacidad de compra de los consumidores a medida que las empresas recortan costos.

La Crisis Oculta de Liquidez: Cuando los Aranceles Drenan Capital de los Mercados Financieros

Lo que a menudo pasa desapercibido es el efecto secundario de la absorción de costos impulsada por los aranceles: el agotamiento del capital líquido. A medida que los consumidores y empresas estadounidenses dedican más ingresos y ganancias a cubrir los costos arancelarios, los fondos disponibles para inversiones especulativas—incluido el criptomercado—disminuyen significativamente. Este capital que habría fluido hacia los mercados de criptomonedas se consume en cambio en precios más altos de los productos y en márgenes de negocio comprimidos.

El momento es revelador. A partir de octubre de 2025, el mercado de criptomonedas entró en un patrón de mantenimiento distintivo, caracterizado ni por caídas ni por rallies, sino por estancamiento. Esta sequía de liquidez refleja la presión económica más amplia que soporta la economía de EE. UU. a medida que los costos arancelarios agotan el gasto discrecional. Los participantes del mercado tienen menos capital excedente para desplegar, lo que resulta en volúmenes de negociación reducidos, movimientos de precios atenuados y un mercado esencialmente congelado en un limbo.

Por qué Esto Importa para los Inversores en Cripto

La relación entre la política arancelaria y el rendimiento del mercado de criptomonedas revela cómo las condiciones macroeconómicas moldean la demanda de activos. Cuando la carga de los aranceles recae principalmente en los consumidores y las empresas en lugar de en los exportadores extranjeros, se genera un efecto multiplicador: menos ingreso disponible conduce a menos capital especulativo, lo que lleva a mercados de criptomonedas estancados. Entender esta cadena de causalidad ayuda a los inversores a reconocer que las condiciones actuales del mercado reflejan no solo el sentimiento del mercado, sino también restricciones reales en la liquidez disponible impulsadas por decisiones políticas.