Resultados de Uber publicados: por qué mantener la acción sigue siendo la jugada inteligente

Uber Technologies publicó sus resultados de ganancias del cuarto trimestre de 2025 el 4 de febrero, proporcionando a los inversores información crítica sobre el rendimiento operativo y las perspectivas futuras del gigante de transporte y entregas. En lugar de apresurarse a comprar o vender acciones de UBER antes del anuncio, un enfoque más prudente implica mantener su posición mientras monitorea las orientaciones y comentarios de la dirección sobre los desafíos emergentes del mercado. La orientación de ganancias de la compañía y su perspectiva futura serán más reveladoras que los números principales por sí solos.

Rendimiento del Q4: Los números detrás del titular

Para el cuarto trimestre de 2025, la estimación consensuada de Uber proyectaba ganancias de 83 centavos por acción y ingresos de 14.280 millones de dólares, lo que representa un aumento del 19,4% en ingresos respecto al mismo trimestre del año anterior. Sin embargo, se anticipa que las ganancias por acción disminuyan un 74,1% interanual, en un marcado contraste con la historia de crecimiento de ingresos. Para todo el año 2025, los analistas esperan ingresos de 51.900 millones de dólares (crecimiento del 18% respecto al año anterior) y EPS de 5,4 dólares (crecimiento del 18,4%).

Lo que resulta particularmente notable es el historial constante de Uber: en cada uno de los cuatro trimestres anteriores, la compañía superó las estimaciones de ganancias en un promedio del 242,6%, demostrando la capacidad de la dirección para entregar resultados. Sin embargo, no se espera que la sorpresa de ganancias para el Q4 siga esta tendencia positiva, con un ESP de Ganancias (Predicción de Sorpresa de Estimación) de -7,14%.

Perspectiva de reservas brutas y rentabilidad

Las reservas brutas de Uber para el trimestre de diciembre se proyectaron entre 52.250 millones y 53.750 millones de dólares, reflejando un crecimiento constante en moneda constante del 17% al 21% respecto al año anterior. La estimación consensuada de 53.100 millones de dólares en reservas representa una expansión del 20,1% respecto al Q4 de 2024, señalando una demanda saludable tanto en movilidad (transporte) como en entregas.

La compañía proyecta un EBITDA ajustado del cuarto trimestre en el rango de 2.410 millones a 2.510 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 31% al 36%. Aunque estas cifras demuestran apalancamiento operativo y mejora en rentabilidad, los inversores deben mantenerse cautelosos: los vientos en contra relacionados con tarifas representan riesgos emergentes que podrían comprimir los márgenes en el futuro. Los comentarios de la dirección sobre los impactos de las tarifas y sus estrategias de mitigación serán cruciales para que los inversores mantengan sus posiciones con confianza.

La ascensión de Waymo: La amenaza autónoma que nadie debería ignorar

Una de las preocupaciones más apremiantes que ha estado pesando en las acciones de Uber últimamente se centra en la intensificación de la competencia en el espacio de vehículos autónomos y robotaxis. La división Waymo de Alphabet ha estado ganando impulso a un ritmo preocupante. En informes recientes, Waymo reveló que ha superado las 450,000 carreras pagadas semanales, casi el doble de las 250,000 carreras semanales reportadas hace solo unos meses. Esta trayectoria de crecimiento explosivo impacta directamente en el negocio principal de transporte de Uber.

Waymo, lanzada en 2009 como parte de la unidad de autos autónomos de Google y posteriormente reorganizada como una subsidiaria independiente de Alphabet, ya ha comenzado servicios a gran escala y completamente autónomos en varias ciudades de EE. UU. con una flota entera operando sin conductores de seguridad. Esto representa una amenaza competitiva estructural que Uber no puede ignorar. Sin embargo, Uber ha estado invirtiendo fuertemente en tecnología de vehículos autónomos para protegerse contra esta disrupción, y los inversores deberían anticipar actualizaciones de la dirección sobre estas iniciativas durante la llamada de resultados.

Además, una reciente sentencia del tribunal holandés reclasificó a los conductores de Uber como autónomos en lugar de empleados, revocando un fallo de 2021. Esta decisión tiene implicaciones regulatorias significativas para las operaciones europeas de Uber y su estructura de costos laborales—otra actualización crítica que los inversores buscarán durante la conferencia.

Análisis de valoración: ¿Está la acción a un precio justo?

Las acciones de Uber han caído más del 15% en los últimos tres meses, superando sustancialmente el rendimiento del sector de Servicios en Internet y de Lyft, su rival. Esta venta ha sido impulsada principalmente por preocupaciones sobre la competencia de robotaxis y el escepticismo general del mercado sobre la capacidad de Uber para mantener su dominio a medida que escalan los vehículos autónomos.

Desde una perspectiva de valoración, Uber presenta un panorama mixto. La compañía cotiza a un múltiplo de precio-ganancias futuro de 22.15, notablemente por debajo del promedio de la industria de 29.5—lo que sugiere que el mercado ya ha descontado cierto pesimismo. Lyft, en comparación, cotiza a un múltiplo de 11.37x en ganancias futuras. Aunque la valoración más baja de Uber podría parecer atractiva, los inversores deben reconocer que este descuento refleja preocupaciones legítimas sobre las perspectivas de crecimiento a corto plazo y las presiones competitivas, no una mala valoración del mercado.

Fortalezas que justifican mantener: Diversificación y escala

Lo que respalda una estrategia de mantener es la diversificación estratégica y la escala financiera de Uber. Con una capitalización de mercado de 201.080 millones de dólares, la compañía posee los recursos y la envergadura operativa para navegar en entornos competitivos desafiantes. La cartera de Uber va mucho más allá del transporte—la compañía ha realizado numerosas adquisiciones, expansiones geográficas e innovaciones en productos que reducen su dependencia de cualquier fuente de ingresos única.

Los esfuerzos de expansión internacional de la compañía son particularmente destacados, proporcionando diversificación geográfica que protege el negocio de las disrupciones del mercado local. Esta estrategia de diversificación prudente, combinada con el tamaño y la fortaleza del balance de la compañía, posiciona a Uber para resistir períodos de turbulencia del mercado y de intensidad competitiva que podrían paralizar a competidores más pequeños.

Por qué ahora no es el momento adecuado para vender: La estrategia de mantener y esperar

A pesar de las preocupaciones legítimas sobre la competencia de vehículos autónomos y los vientos en contra operativos, los inversores deben resistir la tentación de vender las acciones de Uber a corto plazo. Varios factores apoyan una estrategia de mantener:

Primero, las orientaciones de la dirección sobre los impactos de las tarifas y las perspectivas revisadas para 2026 probablemente brindarán claridad que valide o alivie las preocupaciones actuales del mercado. Salir antes de que surjan estas orientaciones significaría potencialmente vender a valoraciones deprimidas justo antes de una posible recuperación.

Segundo, la capacidad demostrada de Uber para superar las estimaciones de ganancias históricamente (tasa de superación promedio del 242,6%) sugiere que la gestión posee la pericia operativa para navegar los desafíos actuales de manera más efectiva de lo que el mercado asume en este momento.

Tercero, aunque el crecimiento de Waymo es impresionante, el mercado de vehículos autónomos todavía está en su infancia. Uber tiene tiempo para desarrollar capacidades competitivas, y los recursos profundos de la compañía la posicionan para competir eficazmente en este espacio emergente en lugar de quedar relegada a un rol de nicho.

La conclusión: La paciencia supera al pánico

La tesis de inversión en Uber se reduce a una proposición simple: mantener su posición mientras espera una mayor claridad de la dirección. Las presiones competitivas cercanas de Waymo y las preocupaciones tarifarias son reales, pero aún no justifican liquidar participaciones en una compañía con la escala, diversificación y capacidad histórica de ejecución de Uber. Los altos costos operativos y los niveles de deuda siguen siendo obstáculos legítimos que requieren monitoreo, pero no son revelaciones nuevas.

Para los inversores que mantienen acciones de Uber, el camino prudente es mantenerlas y reevaluar su posición después de que la dirección proporcione orientaciones actualizadas y comentarios del mercado. Para los inversores potenciales que buscan iniciar posiciones, sería recomendable esperar mayor claridad sobre las políticas tarifarias y la trayectoria de vehículos autónomos de Uber antes de desplegar capital. El entorno actual recompensa la paciencia sobre la acción impulsiva.