Visa: La paradoja de las acciones de dividendos—Por qué un rendimiento menor significa un ingreso futuro mayor

A primera vista, Visa podría parecer un candidato inusual para inversores enfocados en ingresos. Con un rendimiento actual por debajo del 0,82%, difícilmente parece el tipo de acciones de dividendos que prometen pagos sustanciales anuales. Sin embargo, este gigante de la tecnología de pagos cuenta una historia convincente sobre por qué el rendimiento por sí solo no determina el valor de una empresa en las carteras de acciones de dividendos. Desde que lanzó su primer dividendo en agosto de 2008, Visa ha aumentado su pago trimestral más de 24 veces—un incremento del 2.452% que revela mucho más sobre la trayectoria de la empresa de lo que su porcentaje de rendimiento actual podría indicar.

Considera las matemáticas para inversores pacientes: alguien que invirtió $1,000 en Visa en 2008 y simplemente mantuvo las acciones, estaría recibiendo aproximadamente $597 anualmente en dividendos hoy en día. Eso es un rendimiento sobre el costo que demuestra cómo las acciones de dividendos pueden acumular riqueza durante décadas, incluso cuando comienzan con rendimientos iniciales modestos. Si Visa continúa expandiendo sus pagos a solo la mitad de su tasa histórica, los accionistas a largo plazo que compren hoy podrían eventualmente ver su rendimiento sobre el costo subir a alrededor del 11%—antes de considerar cualquier apreciación en el precio de la acción.

La Ventaja del Hiperscaler: Por qué el Volumen de Transacciones Impulsa el Crecimiento de Dividendos

La capacidad de Visa para mantener pagos de dividendos en aumento depende de una realidad fundamental: la empresa se ha convertido en lo que el CEO Ryan McInerney llama un “hiperscaler” en la industria de pagos. En el año fiscal 2025 (que terminó el 30 de septiembre), Visa procesó $258 mil millones en transacciones—un aumento del 10% interanual que muestra el crecimiento implacable del ecosistema de pagos global.

La economía del modelo de Visa hace que este crecimiento sea particularmente relevante para los inversores en acciones de dividendos. A diferencia de los emisores de tarjetas o comerciantes, Visa obtiene una pequeña comisión de prácticamente cada transacción que pasa por su red. Esa posición generó $31.7 mil millones en ingresos por servicios y transacciones internacionales durante el año fiscal 2025. Con aproximadamente 12 mil millones de puntos finales en su red de pagos y una inversión continua en infraestructura basada en la nube usando tecnologías modernas y escalables, Visa puede aumentar el volumen de transacciones con costos incrementales mínimos. Esta escalabilidad se traduce directamente en expansión de márgenes—y los márgenes en expansión alimentan el crecimiento de dividendos.

Generación de Efectivo: La Base Oculta de las Acciones de Dividendos Sostenibles

La mayoría de los inversores se enfocan en el rendimiento o en las ratios de pago al evaluar acciones de dividendos, pero la verdadera fortaleza de Visa surge al examinar el flujo de efectivo operativo. La empresa generó más de $23 mil millones en efectivo operativo durante su último año fiscal—dinero que permanece después de pagar todos los gastos operativos, salarios, servicios públicos y cada otro costo de administrar el negocio.

Aquí es donde los inversores en acciones de dividendos deberían prestar atención: los pagos anuales de dividendos de Visa suman aproximadamente $5.17 mil millones, lo que representa solo el 22% de su flujo de efectivo operativo. Para poner esto en perspectiva, Coca-Cola, una de las acciones de dividendos más reverenciadas de la historia, distribuye el 67% de su ingreso neto en dividendos. La baja ratio de pago de Visa indica un enorme margen para crecer. La empresa podría duplicar su pago de dividendos mañana y aún así retener más de la mitad de su flujo de efectivo operativo para adquisiciones, inversiones estratégicas o mayores recompensas a los accionistas.

Este colchón financiero explica por qué las acciones de dividendos con fuerte generación de efectivo, como Visa, pueden soportar ciclos económicos y acelerar los pagos durante períodos prósperos. El margen de seguridad es sustancial.

Estrategia de Retorno de Capital: Cómo las Recompras Potencian el Crecimiento de las Acciones de Dividendos

El compromiso de Visa de devolver efectivo a los accionistas va más allá de los dividendos. En abril de 2025, la empresa completó un programa de recompra de acciones por $20 mil millones que retiró 13 millones de acciones, y luego lanzó inmediatamente un programa de reemplazo por $30 mil millones. Solo durante el cuarto trimestre, Visa compró acciones por valor de $4.9 mil millones.

Para los inversores en acciones de dividendos, las recompras de acciones importan más de lo que muchos creen. Al reducir el número total de acciones, las recompras disminuyen la cantidad de acciones contra las cuales la gerencia debe distribuir los pagos de dividendos. Cuando Visa complete eventualmente su programa actual de $30 mil millones, el crecimiento de dividendos será aún más fácil de ejecutar—el denominador se reduce mientras los flujos de efectivo pueden crecer. Además, las recompras aumentan mecánicamente las ganancias por acción al dividir las mismas ganancias entre menos acciones, creando lo que parece ser una mayor rentabilidad por acción incluso sin una mejora subyacente en el negocio.

Juntos, la combinación de crecimiento orgánico de ganancias, expansión del flujo de efectivo operativo y reducción sistemática del número de acciones crea un motor poderoso para la apreciación de las acciones de dividendos.

Por qué probablemente Continúe esta Historia de Acciones de Dividendos

La posición de Visa como un candidato de primer nivel para acciones de dividendos se basa en tres pilares: un modelo de negocio de hiperscaling que captura el crecimiento en pagos globales, una generación de efectivo excepcional que cubre los dividendos actuales muchas veces, y una asignación de capital disciplinada mediante aumentos de dividendos y recompras de acciones. Esta combinación ha generado un aumento del 2.452% en los pagos trimestrales desde 2008—un historial que sugiere que la empresa puede mantener trayectorias de crecimiento similares en el futuro.

El rendimiento actual del 0,82% puede parecer modesto en comparación con otras acciones de dividendos, pero representa un punto de partida, no un techo. Para inversores a medio y largo plazo dispuestos a mantener durante múltiples ciclos económicos, Visa ejemplifica cómo las mejores acciones de dividendos combinan rendimientos modestos actuales con un potencial convincente de acumulación de riqueza en varias décadas. El paradoja se resuelve con el tiempo y el interés compuesto.