Más allá de las relaciones P/E: Uso de la fórmula del valor en libros para identificar acciones infravaloradas en febrero de 2026

Cuando buscas oportunidades de inversión genuinas, confiar en una sola métrica a menudo conduce a puntos ciegos. Aunque las ganancias por acción y el crecimiento de los ingresos son importantes, la fórmula del valor en libros—que calcula el valor neto real de una empresa—proporciona una perspectiva diferente para detectar acciones que cotizan por debajo de su valor intrínseco. La relación precio-valor en libros (P/B), derivada de esta fórmula fundamental, sigue siendo una de las herramientas de valoración más subutilizadas pero poderosas para identificar empresas con fuertes perspectivas de crecimiento a precios atractivos.

Entre las acciones que recientemente pasaron por un riguroso filtro de valor se encuentran Invesco (IVZ), Harmony Biosciences (HRMY), Concentrix (CNXC), Patria Investments Limited (PAX) y Global Payments (GPN), todas mostrando combinaciones convincentes de bajos ratios P/B y fuertes pronósticos de ganancias.

Entendiendo la fórmula del valor en libros y su importancia

¿Qué es exactamente el valor en libros y por qué debería importarte? El valor en libros representa la cantidad que, en teoría, quedaría si una empresa liquidara todos sus activos y saldara todas sus obligaciones hoy—es decir, lo que los accionistas recibirían en esa situación. Esta cifra proviene directamente del balance, restando el total de pasivos a los activos totales.

El cálculo es sencillo: Valor en Libros = Activos Totales − Pasivos Totales

Para la mayoría de las empresas, esto equivale al patrimonio de los accionistas. Sin embargo, los activos intangibles como la plusvalía o las patentes generalmente deben excluirse para obtener una cifra más tangible y conservadora. Entender esta fórmula del valor en libros es esencial porque fundamenta el análisis de valoración en respaldo de activos concretos en lugar de solo en el sentimiento del mercado.

La relación P/B se basa en esto comparando el precio de mercado con este valor subyacente de los activos:

Relación P/B = Capitalización de mercado ÷ Valor en Libros del Patrimonio

Esta relación revela si el mercado está valorando de manera realista las expectativas futuras de una empresa o si está atrapado en la especulación.

Interpretando las relaciones P/B: Lo que realmente te dicen los números

Una relación P/B por debajo de 1.0 tradicionalmente indica que las acciones cotizan por menos de su valor de liquidación—potencialmente un punto de entrada atractivo. Por otro lado, una relación por encima de 1.0 sugiere que el mercado ha incorporado expectativas de crecimiento o valor intangible.

Sin embargo, el contexto importa mucho. Un P/B bajo a veces indica bajos retornos sobre los activos o valores de activos inflados—banderas rojas que sugieren destrucción de valor en lugar de una oportunidad de valor. Mientras tanto, un P/B alto puede reflejar especulación de adquisición o ventajas competitivas genuinas que justifican un precio premium.

La fórmula del valor en libros funciona mejor cuando se compara con pares de la misma industria en lugar de evaluarse de forma aislada. Una empresa manufacturera o una institución financiera con activos tangibles sustanciales se beneficia mucho del análisis P/B. Por el contrario, empresas de servicios o tecnológicas con fuerte inversión en I+D, pueden mostrar lecturas de P/B engañosas, ya que sus activos más valiosos (propiedad intelectual, talento, pipelines de innovación) no aparecen en el balance.

Los inversores inteligentes combinan la relación P/B con métricas complementarias—relación precio-ganancias (P/E), relación precio-ventas (P/S) y ratios PEG—para triangulizar si una acción realmente ofrece valor o simplemente parece barata.

El marco de selección: Cinco criterios que separan ganadores de perdedores

Para identificar acciones dignas de un análisis más profundo, los inversores enfocados en valor suelen aplicar estos cinco filtros:

1. Relación P/B por debajo de la mediana del sector: Un P/B deprimido en comparación con el promedio del sector sugiere potencial para expansión múltiple.

2. Relación P/Ventas por debajo de la mediana del sector: Este indicador revela cuánto paga el mercado por cada dólar de ingresos, con ratios más bajos indicando posible subvaloración.

3. P/E futuro por debajo de la mediana del sector: Comparar las ganancias futuras estimadas con el precio actual ofrece una perspectiva de valoración a futuro.

4. Ratio PEG menor a 1.0: Este indicador conecta la relación P/E con el crecimiento esperado de las ganancias. Un PEG por debajo de 1.0 significa que estás pagando menos por cada unidad de crecimiento esperado—una señal de ganga.

5. Umbrales mínimos de calidad: Las acciones deben cotizar por encima de 5 dólares, tener un volumen promedio de 20 días superior a 100,000 acciones (para asegurar liquidez), contar con una clasificación Zacks #1 o #2 (que indica convicción de los analistas) y recibir una puntuación de Valor A o B (que confirma la atractividad de la valoración).

Estos criterios de selección identifican colectivamente acciones donde la fórmula del valor en libros y el precio de mercado sugieren una oportunidad genuina.

Cinco acciones con características atractivas en relación precio-valor en libros

Invesco Ltd. (IVZ), con sede en Atlanta, Georgia, opera como gestor de inversiones diversificado, con clasificación Zacks #1 y puntuación de Valor B. La firma muestra un crecimiento estimado de EPS a 3-5 años del 20.9%, indicando confianza de la dirección en la expansión operativa.

Harmony Biosciences (HRMY), con sede en Plymouth Meeting, Pensilvania, desarrolla terapias para trastornos neurológicos raros. La compañía obtuvo clasificación Zacks #1 y puntuación de Valor A, con un crecimiento estimado de EPS a 3-5 años del 27.11%, uno de los más altos en esta lista.

Concentrix Corporation (CNXC), ubicada en Newark, California, ofrece servicios empresariales habilitados por tecnología. Actualmente tiene clasificación Zacks #2 y puntuación de Valor A, con un crecimiento proyectado de EPS a 3-5 años del 8.76%.

Patria Investments Limited (PAX), con sede en Gran Caimán, se enfoca en inversiones en mercados privados en América Latina, ofreciendo exposición a capital privado, infraestructura y bienes raíces. La firma mantiene clasificación Zacks #1 y puntuación de Valor A, con un crecimiento estimado de EPS a 3-5 años del 15.39%.

Global Payments Inc. (GPN), con sede en Atlanta, lidera en tecnología de pagos y provisión de software para comerciantes, instituciones financieras y consumidores a nivel mundial. Tiene clasificación Zacks #2 y puntuación de Valor A, con un crecimiento proyectado de EPS a 3-5 años del 11.54%.

Por qué importa este enfoque en la inversión en valor

La fórmula del valor en libros y su derivado, la relación P/B, han permitido consistentemente a inversores disciplinados superar los rendimientos del mercado general. Desde 2000, las estrategias sistemáticas enfocadas en valor han entregado ganancias promedio anuales del 48.4%, 50.2% y 56.7%, superando ampliamente la apreciación a largo plazo del S&P 500 del 7.7% anual.

El éxito en la inversión en valor depende de la aplicación rigurosa de múltiples métricas, no de confiar en un solo número. La fórmula del valor en libros ancla el análisis en la realidad del balance, la relación P/B contextualiza esa realidad en los precios del mercado, y métricas complementarias como P/E y PEG aportan una dimensión prospectiva. Combinadas con filtros de calidad que aseguran liquidez y respaldo de analistas, este enfoque multifactor identifica empresas donde los precios actuales subestiman el potencial de creación de valor sostenible.

Información extraída del análisis de Zacks Investment Research.