IA, salud, capital de riesgo... 10 gráficos que capturan los cambios en el mundo

Autor: Rex Woodbury

Traducido por: Deep潮 TechFlow

Deep潮 Guía: Rex Woodbury de Daybreak Ventures presenta las tendencias clave para principios de 2026 a través de 10 gráficos.

Hallazgos principales:

(1) Las acciones de periódicos colapsaron cinco años antes de que sus ganancias cayeran, y ahora las acciones SaaS repiten ese patrón;

(2) El 84% de la humanidad nunca ha usado IA, y solo el 0.3% paga por ella;

(3) El tiempo de uso de aplicaciones de IA se dispara, compitiendo con Netflix y TikTok por el tiempo de los usuarios;

(4) La atención médica representa el 15% del empleo en EE. UU., impulsando casi el 100% del crecimiento laboral;

(5) El mercado secundario crece junto con las IPO y fusiones y adquisiciones;

(6) La «neoludismo financiero» de la Generación Z: el comprador de vivienda promedio tiene 40 años, mejor apostar a la suerte;

(7) Retatrutide (nuevo medicamento de Eli Lilly) podría ser un péptido de billones de dólares;

(8) El mercado de juegos vale 200 mil millones de dólares, con Roblox superando en participación a Steam, PlayStation y Fortnite;

(9) El 50% de las llamadas a agentes de Anthropic se realizan en ingeniería de software;

(10) El informe de Citrini genera pánico en el mercado y ventas masivas: vivimos en una economía meme.

El texto completo:

Vuelve la hora de la serie «10 gráficos».

Intento hacer esto cada trimestre, pero ya estamos retrasados: la última fue en octubre. Este es nuestro undécimo episodio (!), y ya sabes las reglas: soy un aprendiz visual, los gráficos me ayudan a procesar información. Además, los gráficos son una forma efectiva de mostrar cómo cambia el mundo.

Aquí abordaremos 10 gráficos sobre temas diversos:

Acciones de periódicos vs. ganancias

Sigue siendo la primera partida

Uso de aplicaciones de IA

Empleo impulsado por salud

Revolución en el mercado secundario: VC + recompensas a empleados

Gen Z: la última generación del alfabeto

Péptidos y Reta

Estado de los juegos

Llamadas a agentes

Ventas de Citrini

Sin más preámbulos…

Acciones de periódicos vs. ganancias

Este gráfico muestra la comparación entre las acciones de periódicos y sus ganancias. Se puede ver que las acciones colapsaron aproximadamente cinco años antes de que sus beneficios cayeran, lo que indica que el mercado anticipó la caída antes de que se reflejara en los estados financieros.

Fuente: Twitter; gracias a Emily Man por enviarlo

Por supuesto, hay un desfase temporal; la caída en las ganancias futuras ocurrió junto con la Gran Recesión. Pero en la dirección parece correcto: el mercado anticipó la disrupción de los periódicos por Internet. Ahora vemos algo similar: el mes pasado, las acciones SaaS cayeron antes de que la IA los revolucionara.

Como escribimos la semana pasada, el SaaSpocalypse (el fin del SaaS) tomará tiempo en desarrollarse. Esta semana participé en un panel donde un miembro dijo: «Campbell Soup no vibe-code (codificación de ambiente) su propio CRM», una expresión ingeniosa. Pero el mercado ya está valorando una realidad final: la compresión de márgenes en software, con una «nueva normalidad» de 70% de margen bruto en lugar del 90%.

Sobre cuánto tiempo tomará que la IA se despliegue…

Sigue siendo la primera partida

Esta visualización muestra en qué fase estamos en el ciclo de adopción de IA. Cada punto representa a 3.2 millones de personas. Hay 2,500 puntos en total, sumando 8.1 mil millones de personas.

Gris = 6.8 mil millones que nunca han usado IA

Verde = 1.3 mil millones de usuarios gratuitos

Amarillo = 15-35 millones de usuarios de pago

Rojo = 2-5 millones de codificadores

Fuente: Noah Epstein en Twitter

Aproximadamente el 84% del mundo nunca ha usado IA, y solo el 0.3% (¡) paga por productos de IA. Es una de las visualizaciones más claras que he visto sobre lo «temprano» que estamos en esto.

Uso de aplicaciones de IA

En la última serie de 10 gráficos, analizamos la «curva de sonrisa» de ChatGPT:

De ese artículo:

Este gráfico comete lo que llamo el «crimen del eje Y», donde el eje Y no empieza en cero, lo que puede ser engañoso. Pero en este caso, el «crimen» en realidad perjudica a ChatGPT. Cuando te das cuenta de que los peores grupos se acercan a la línea de 40+ años (y luego «sonríen»), la curva se ve aún mejor.

Este tipo de curvas suele reservarse para mercados con efectos de red o productos sociales, donde más usuarios mejoran la plataforma (por ejemplo, Uber con más conductores, Instagram con más amigos). Para un producto individual sin funciones sociales, mantener esa retención es impresionante.

Además de mejorar la retención, las aplicaciones de IA también ven un aumento en la participación. La siguiente visualización muestra esta tendencia:

En general, un crecimiento muy impresionante en uso.

En 2017, Reed Hastings de Netflix dijo que su mayor competencia era el sueño. La estrategia de Netflix es captar cada vez más tiempo de visualización (más tiempo = mejor retención y disposición a pagar), por lo que dormir entra en conflicto directo con su modelo de negocio.

Ahora vemos que el tiempo en medios se estabiliza en unas 12.75 horas diarias:

El aumento en uso de IA debe venir a costa de tiempo en otros lugares. ¿Quizás la mayor competencia de Claude sea el sueño? También imagino que Netflix, YouTube, TikTok y otros observan con atención los gráficos de uso de IA. Una media hora en Gemini equivale a no ver videos cortos en ese tiempo. Las herramientas de IA no son solo reemplazos de Google; también son productos sociales y de contenido. Cuando la generación de medios realmente se vuelva popular, veremos una presión enorme en las métricas de participación de las grandes empresas existentes.

Empleo impulsado por salud

La salud es la mayor categoría de empleo en EE. UU., con aproximadamente el 15%. Es la principal fuerza detrás de casi todo el crecimiento laboral. Observa este gráfico:

En general, la salud impulsará alrededor del 40% de los nuevos empleos en los próximos 10 años. La tendencia más rápida en EE. UU. es la de «asistentes de cuidado domiciliario», impulsada por una población envejeciente (10,000 estadounidenses cumplen 65 años cada día).

La salud se beneficia de varias tendencias clave:

Los LLM son ideales para la gestión sanitaria, un mercado de billones de dólares, ya que la salud depende del lenguaje.

Los consumidores están cada vez más dispuestos a medir, personalizar y gastar en su bienestar.

La telemedicina está ampliando el acceso a la atención, impulsada por nuevas regulaciones tras la pandemia.

Nuestra población envejece y se vuelve más enferma. La «ola plateada», etc.

Muchos trabajos en salud también están protegidos por IA, lo que indica que veremos más jóvenes entrando en el sector.

Revolución en el mercado secundario: VC + recompensas a empleados

Este es un cambio subestimado en el mundo del capital riesgo. El mercado secundario ahora compite con IPO y M&A en salidas:

Fuente: Tomasz Tunguz en Twitter

Esto cambia las reglas para fondos tempranos como Daybreak y para empleados de startups: la liquidez se acorta. No me sorprendería que en el futuro veamos múltiples retornos de fondos mediante ventas en etapas de crecimiento. No es algo nuevo: Roger Ehrenberg de IA Ventures ha hablado públicamente de vender unas 2.5 millones de acciones de The Trade Desk en una venta secundaria para devolver capital a los LPs, pero ahora esto se vuelve más común.

Para los empleados, ya no tienen que esperar más de 10 años para obtener algo de liquidez. Clay y ElevenLabs han realizado dos adquisiciones en los últimos 12 meses, y Anthropic está en proceso de una oferta de 6 mil millones de dólares (!). Sin duda, esto impactará el mercado inmobiliario en San Francisco.

Gen Z: la última generación del alfabeto

Kalshi reportó que las apuestas en el Super Bowl superaron los 1,000 millones de dólares, con un crecimiento del 2,700% (!). Aquí un gráfico de las transacciones en mercados predictivos antes del Super Bowl, con un aumento del 1,205% en 6 meses:

Estos mercados son nuevos y polémicos. La portavoz de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, terminó abruptamente una rueda de prensa en enero, generando dudas sobre operaciones internas:

Durante el Super Bowl, mi socio apostó algo a que Cardi B y Bad Bunny actuarían juntos en el escenario. Luego perdió esa apuesta, y Citrini dijo que solo se consideraba «actuación» si los artistas cantaban. Esto llevó a al menos una queja ante la CFTC. ¡El oeste salvaje!

Pero, a pesar de la polémica, creo que los mercados predictivos se quedarán. El otoño pasado, escribimos en Speculation Nation sobre el auge de estos mercados y su relación con el comportamiento de la Gen Z, incluyendo el surgimiento de FAFOnomics (FAFO = «Hazlo y descubre»).

Mi amigo Jackson Denka escribió esta semana un artículo interesante titulado «Neoludismo financiero: cómo aprendí a dejar de preocuparme y amar los mercados». Se refiere a la Gen Z como «la última generación del alfabeto», y algunos datos que cita son:

El desempleo de los graduados universitarios en EE. UU. en 2025 será del 9.3%, por encima de la crisis financiera.

El 1% más rico posee casi el 30% de la riqueza total del país.

La edad promedio para la primera compra de vivienda ahora es de 40 años.

¿No estamos en una economía de especulación? Si la movilidad económica hacia arriba es como Sísifo, ¿por qué no apostar todo para hacerse rico? No es algo positivo, pero creo que es una corriente decisiva para la próxima generación.

Péptidos y Reta

En medio del ruido de la IA, es fácil pasar por alto otros cambios sísmicos. Uno de los campos en los que he invertido mucho tiempo es en péptidos, que empiezan a captar atención mainstream.

Los péptidos son cadenas de aminoácidos que actúan como moléculas señal en tu cuerpo. Los más conocidos son Ozempic y Wegovy, marcas de semaglutida. El mercado de péptidos está en auge, con consumidores mostrando interés genuino y disposición a pagar. Mi amigo Khushi lo expresó muy bien en este tuit:

Nuestra primera inversión en 2026 será en una empresa de péptidos, System Labs, que lanzó la semana pasada. La idea es abrir el misterio de los péptidos para consumidores cotidianos, convirtiéndose en una fuente confiable y segura en EE. UU., con gran potencial.

Aquí se puede ver el crecimiento esperado del mercado:

El medicamento más subestimado ahora es Retatrutide, o Reta. Lilly desarrolla Reta, un agonista triple, mientras que Ozempic es un agonista simple; Reta actúa en tres receptores: GLP-1, GIP y glucagón. Esto significa que el fármaco aumenta la saciedad, mejora la sensibilidad a la insulina y acelera el metabolismo (quemando grasa). Ozempic solo afecta GLP-1, centrado en reducir el apetito.

Reta podría ser un medicamento de billones de dólares. Aquí una gráfica del potencial de pérdida de peso con Reta:

Fuente: CTCD

Esperamos más noticias sobre Reta muy pronto.

Estado de los juegos

Matthew Ball publicó la semana pasada un extenso informe sobre el estado de los juegos. Algunos puntos destacados:

Los juegos siguen siendo la mayor categoría de medios, con un gasto anual de 200 mil millones de dólares, mayor que cine, televisión y música combinados. Tras una breve caída post-pandemia, el crecimiento se ha reanudado:

La mayor parte del crecimiento en juegos proviene de móviles:

A pesar del crecimiento del mercado, la inversión en riesgo ha caído mucho desde los picos post-pandemia:

La IA transformará los juegos, aunque aún estamos en la fase de texto. Pronto, la generación de juegos en lugar de renderizado será la norma, abriendo nuevas posibilidades narrativas y de construcción de mundos.

Retomando la idea previa de que las aplicaciones de IA compiten con el sueño y Netflix: también podemos ver que las aplicaciones de IA invaden el tiempo de juego. Este tuit resonó conmigo:

Las empresas más impresionantes en juegos siguen siendo Roblox, que ha impulsado gran parte del crecimiento:

Roblox tiene ahora 150 millones de usuarios activos diarios, y la proporción de usuarios mayores de 13 años crece rápidamente:

El compromiso promedio en Roblox supera ahora la suma de Steam, PlayStation y Fortnite.

Llamadas a agentes adicionales

Este gráfico muestra las llamadas a agentes de Anthropic en diferentes industrias:

Claramente, hay oportunidades enormes fuera de la ingeniería de software. O como dice Garry Tan:

Sobre qué pasará con estos trabajos: creo que el impacto en la fuerza laboral será más lento. Hemos escrito mucho sobre la paradoja de Jevons. Otro ejemplo: Coatue tiene una visualización excelente sobre ATM:

Se pensaba que los cajeros automáticos destruirían empleos en bancos. Pero, en realidad, entre 1970 y 1988, el número de cajeros creció un 81%, disfrutando de cuatro décadas de crecimiento estable.

Ventas de Citrini

Otra semana, otra entrada viral en blog. Esta semana, Citrini en Substack generó ventas masivas con su artículo:

Para mí, es increíble que un artículo casual sobre el futuro, sin hechos ni datos, pueda causar tal pánico en el mercado. Es una señal de que (1) el mercado está sobrecalentado y busca motivos para corregir, y (2) estamos oficialmente en la economía meme.

Me pareció muy ingenuo ese artículo. La fintech y las empresas de mercado son más difíciles de derribar de lo que Citrini sugiere. Tony Xu de DoorDash respondió muy bien.

La verdadera lección de la venta de Citrini: nadie sabe exactamente qué pasará.