¿A qué responde la retirada de las acciones preferentes bancarias? ¡La interpretación de las instituciones ya está aquí!

Hasta las 13:17 del 25 de febrero de 2026, el índice de bancos de China (399986) cayó un 0.29%. En cuanto a las acciones componentes, los movimientos fueron mixtos, y el ETF bancario relacionado Huaxia (515020) cayó un 0.36%, con un precio actual de 1.65 yuanes.

Antes de las festividades, Ping An Bank anunció que ejercerá su derecho de redención, y el 9 de marzo redimirá en su totalidad las 200 millones de acciones preferentes no públicas emitidas en marzo de 2016, denominadas “Pingyin You 01”. Esto no es un caso aislado; desde la segunda mitad de 2025, las acciones preferentes bancarias han estado saliendo de manera masiva. En 2026, dos bancos comerciales han redimido sus acciones preferentes sucesivamente.

Las acciones preferentes emitidas anteriormente tenían un dividendo alto, y su coste ya superaba claramente a los instrumentos de capital complementario como los bonos perpetuos y los bonos de capital secundario. Además, los dividendos de las acciones preferentes no tienen efecto de deducción fiscal previa, mientras que los intereses de los bonos perpetuos sí, lo que reduce el coste de financiación después de impuestos. Además, los reguladores fomentan que los bancos mejoren la calidad del capital; aunque las acciones preferentes son capital de nivel uno, su alto dividendo ejerce una presión continua sobre las ganancias netas.

Expertos señalan que, en un contexto de reducción del diferencial neto de intereses debido a la caída de las tasas de interés y mayores requisitos regulatorios de calidad de capital, la redención de acciones preferentes puede liberar capital, mejorar la suficiencia de capital y la eficiencia en su uso; esto ayuda a los bancos a optimizar su estructura de capital, reducir la carga financiera y mejorar la rentabilidad operativa. Algunas instituciones predicen que en 2026 los grandes bancos podrían redimir activamente sus acciones preferentes en el mercado interno.

Guangda Securities opina que, en términos fundamentales, los bancos mantienen un rendimiento estable, y la apertura de créditos en el inicio de 2026 fue relativamente moderada. La expansión del balance durante todo el año seguirá siendo significativa, y la presión por el estrechamiento del diferencial de intereses se aliviará en comparación con el año anterior, lo que fortalecerá los ingresos por intereses.

El ETF bancario Huaxia (515020), que sigue el índice de bancos de China (399986), tiene la tarifa de gestión más baja entre los ETF, con fondos vinculados de clase A 008298, clase C 008299 y clase D 024642.

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