Zimbabue suspende exportación de litio; los recursos de litio en A-shares son "autónomos y controlados" y reciben atención

El mercado de sales de litio, ya en equilibrio delicado, enfrenta un nuevo factor importante en la oferta.

El 25 de febrero de 2026, el Ministerio de Minería de Zimbabue emitió una prohibición de exportación de minerales de litio, que incluye mercancías en tránsito, sin un calendario claro para su reanudación.

Zimbabue ha sido uno de los países de más rápido crecimiento en producción de concentrados de litio en los últimos años, y anteriormente atrajo a varias empresas chinas de litio para desarrollar recursos locales.

Datos relevantes muestran que en 2025, las importaciones chinas de concentrados de litio totalizaron aproximadamente 7.751 millones de toneladas, de las cuales 1.204 millones provinieron de Zimbabue, representando alrededor del 15.5% del total, siendo la segunda mayor fuente de importación después de Australia.

Tras el caso previo de aumento en el precio del cobalto en 2025 debido a la suspensión de exportaciones de la República Democrática del Congo, la restricción de Zimbabue en las exportaciones de concentrados de litio también ha aumentado las expectativas de alza en los precios de los productos de litio.

Sin embargo, tras las festividades, los precios del carbonato de litio ya han subido considerablemente, acercándose a los máximos previos de finales de enero, y debido a la intensa lucha entre compradores y vendedores, el índice de litio de Wind subió solo un 1.19%, con una apertura y cierre de contratos futuros con alta volatilidad.

En comparación, los recursos de litio concentrados en el mercado interno, especialmente en empresas de salares de bajo costo que no dependen de cambios en políticas de exportación en el extranjero, son más favorecidos por el mercado.

Al cierre del 26 de febrero, las acciones de Jinyuan Co., que posee recursos de salares en su cartera, alcanzaron el límite máximo, y las de Salt Lake Co., que desarrolla el salar de Chahansha, subieron casi un 8%, claramente liderando frente a los gigantes extranjeros del sector.

Estrategia de “valor residual”

Zimbabue refuerza el control sobre sus recursos de litio, una tendencia que ya se había anticipado.

En diciembre de 2022, el entonces ministro de Minería, Chitando, firmó una orden que prohibía por primera vez la exportación de minerales de litio sin procesar, iniciando una estrategia de “valor residual” para obligar a las empresas mineras a refinar los minerales localmente y obtener mayores beneficios económicos del recurso nacional.

No obstante, también en el cuarto trimestre de 2022, los precios mundiales del litio alcanzaron su pico y comenzaron a caer, con una caída máxima del 90% en los precios del carbonato de litio en 2025, lo que llevó a una desaceleración en los planes de construcción de capacidad de refinado en el país.

Hasta junio de 2025, Chitando aclaró que a partir de enero de 2027 se prohibiría completamente la exportación de concentrados de litio, permitiendo solo la exportación de productos procesados como el sulfato de litio.

“Para fines de 2025, el ministro de minería fue reemplazado por Polit Kambamura, quien adoptó una estrategia de ejecución más radical”, señala COFCO Futures.

La nueva política solo permite que empresas con derechos de minería válidos y plantas de procesamiento aprobadas soliciten permisos de exportación, prohibiendo a terceros actuar como agentes, y exigiendo certificaciones de cumplimiento a nivel provincial. Sin embargo, las empresas con capacidad local de producción de sales de litio o sulfato de litio aún pueden solicitar permisos de exportación de concentrados, y las exportaciones de sulfato de litio continúan normalmente.

Este cambio abrupto en la política marca una fase de implementación concreta del nacionalismo en los recursos en África, impactando de forma repentina la cadena de suministro global de litio.

Es importante notar que los proyectos de alta calidad en regiones tradicionales de recursos de litio en Sudamérica y Australia ya habían sido asignados a gigantes como Albemarle y Tianqi Lithium antes de 2020.

Por ello, tras el aumento de precios en 2020, países africanos como Zimbabue atrajeron gran inversión extranjera, acelerando el desarrollo de recursos locales y convirtiéndose en una de las principales fuentes de incremento en la oferta global de litio.

Según USGS, en 2025, Zimbabue producirá 28,000 toneladas métricas de litio, aproximadamente el 10% de la producción mundial.

China, por su parte, posee la mayor capacidad de refinado de sales de litio del mundo, y gran parte del litio extraído en Zimbabue se exportaba a China.

Datos de Dongwu Futures muestran que en 2025, las importaciones chinas de concentrados de litio alcanzaron aproximadamente 7.751 millones de toneladas, un aumento del 39.4% respecto al año anterior. De ellas, 1.204 millones provinieron de Zimbabue, representando alrededor del 15.5% del total, siendo la segunda mayor fuente después de Australia (3.817 millones de toneladas).

La reciente suspensión de exportaciones por parte de Zimbabue ha aumentado las preocupaciones sobre la oferta interna, que ya era delicada. “Aunque hay incrementos en la oferta de salares nacionales y minas de litio en Hunan, aún no cubren la brecha dejada por Zimbabue”, señala COFCO Futures.

Basándose en la oferta de Zimbabue y las existencias nacionales de minerales de litio, si la prohibición dura menos de un mes, la resiliencia de las reservas internas permitirá una transición estable, con impacto limitado; si se extiende más de un mes, la tensión en el suministro de materias primas se intensificará.

Acciones de empresas de litio “autónomas y controladas” lideran las subidas

Antes de que Zimbabue confirmara la suspensión de exportaciones, el 24 de febrero ya circulaba en el mercado interno la noticia de que MMCZ (la compañía de comercialización minera de Zimbabue) había detenido las exportaciones de minerales de litio, lo que provocó un fuerte aumento en los futuros de carbonato de litio en la primera sesión tras las festividades.

Por ejemplo, el contrato principal LC2605 subió de 14.84 millones de yuanes/tonelada a 16.78 millones en los días 24 y 25 de febrero.

Además, los futuros de carbonato de litio se acercaron a los máximos de finales de enero, y la divergencia entre compradores y vendedores se intensificó, por lo que tras la difusión generalizada del anuncio de suspensión de exportaciones el 26 de febrero, los futuros de litio abrieron en alza y cerraron con ganancias de aproximadamente un 3% en todos los contratos.

Para inversores experimentados en el mercado de futuros, eventos similares en Zimbabue ya se han repetido varias veces, especialmente en metales estratégicos emergentes como cobalto y litio.

En noviembre de 2022, cuando el precio del carbonato de litio alcanzó los 600,000 yuanes/tonelada en China, el gobierno canadiense exigió a empresas como China Minmetals y Shengxin Lithium que desinvirtieran en sus participaciones en minas canadienses.

En febrero de 2025, el gobierno de la RDC anunció la suspensión de exportaciones de cobalto para hacer frente a un exceso de oferta en el mercado mundial, lo que provocó un aumento significativo en los precios del cobalto en ese año.

En enero de 2026, la disputa de dos años en la empresa chilena SQM, en la modalidad de “sociedad público-privada”, culminó con que su negocio principal de sales de litio pasara a ser controlado por Codelco, la estatal chilena del cobre.

“Los cambios sin precedentes en el mundo aceleran su ritmo, con riesgos geopolíticos frecuentes y crecientes. La competencia por minerales clave entre grandes potencias continúa intensificándose, y las cadenas de suministro y la industria enfrentan múltiples riesgos, reconfigurando el panorama minero”, señala recientemente Zijin Mining, que también tiene negocios en sales de litio.

Por ello, la compañía enfocará sus inversiones internacionales en los países limítrofes con China y en otros mercados con buen marco legal y ambiente favorable en los próximos tres años.

En este contexto, las empresas con recursos concentrados en el mercado interno, menos afectadas por restricciones en minerales extranjeros, enfrentan riesgos operativos mucho más controlables.

Tras las festividades, el mercado secundario también refleja que las empresas con recursos “autónomos y controlados” son las que más capital atraen.

El 26 de febrero, las acciones de Jinyuan Co., que desarrolla salares en Qarhan, alcanzaron el cotón máximo, y las de Salt Lake Co., con recursos en el salar de Chahansha, subieron casi un 8%.

En comparación, empresas con recursos en Australia y África, como Tianqi Lithium y Ganfeng Lithium, subieron un 3.17% y un 2.14%, respectivamente, en ese día.

Al analizar la tendencia de los precios de las acciones de las empresas de litio tras las festividades, las cinco principales en aumento son todas compañías de litio “autónomas y controladas”, como Jiangte Electric, Yongxing Materials y Tibet Mining, que desarrolla el salar de Zabuye en Tíbet.

La tendencia común en el mercado secundario probablemente no sea solo una coincidencia.