Por qué los VC de criptomonedas en Consensus Hong Kong están jugando a un juego de 15 años

Jamie Crawley

Jue, 12 de febrero de 2026 a las 2:01 AM GMT+9 2 min de lectura

El ambiente entre los principales capitalistas de riesgo en Consensus Hong Kong no era de retirada, sino de recalibración, ya que el mercado de criptomonedas experimentaba una caída prolongada.

Hasseeb Qureshi, socio gerente de Dragonfly, describió el mercado de venture capital de hoy como un “barbell”: por un lado, verticales probados que se multiplican a gran escala; por otro, un conjunto reducido de apuestas de alto riesgo y próxima generación.

“Hay cosas que funcionan, y simplemente hay que escalarlas, hacer que sean aún más grandes,” dijo Qureshi, señalando “stablecoins, pagos y tokenización en particular.” En un mercado que se ha enfriado tras el exceso especulativo, estos son los sectores que aún demuestran ajuste producto-mercado y generación de ingresos.

Por otro lado está la intersección de las criptomonedas con la inteligencia artificial (IA). Qureshi dijo que está dedicando tiempo a agentes de IA capaces de realizar transacciones en cadena, aunque si “le das a un agente de IA algo de cripto, probablemente lo perderá en un par de días.” La oportunidad es real, pero también lo son los vectores de ataque y los fallos de diseño.

El tono cauteloso refleja las lecciones aprendidas. Qureshi dijo que inicialmente descartó los tokens no fungibles (NFTs) como “definitivamente una burbuja,” solo para cambiar de opinión meses después y respaldar infraestructuras como Blur. Esa experiencia, afirmó, fue un recordatorio de equilibrar la convicción con la adaptabilidad en ciclos de rápido movimiento.

Dragonfly también perdió una oportunidad temprana en el mercado de predicciones Polymarket.

“De hecho, éramos su primera hoja de términos,” dijo Qureshi sobre el fundador Shayne Coplan, pero rechazaron la oferta cuando un fondo rival ofreció una valoración más alta. “Error generacional,” lo llamó, aunque Dragonfly posteriormente participó en una ronda en 2024 antes de las elecciones en EE. UU. y ahora es un accionista importante. La lección: La convicción temática, en este caso en torno a los mercados de predicción, puede tardar años en dar frutos.

Maximum Frequency Ventures, Mo Shaikh, argumentó que el éxito en venture capital en criptomonedas todavía depende de horizontes temporales largos. Su mejor tesis, dijo, no era una operación, sino una apuesta a 15 años de que blockchain podría reestructurar los sistemas de riesgo financiero.

“Ten un plazo de 15 años,” aconsejó, instando a fundadores e inversores a resistir el pensamiento en ciclos de 18 meses.

Si el entorno de venture capital se siente más ajustado, los datos de Pantera Capital lo respaldan. El socio gerente Paul Veradittakit dijo que el capital de VC en criptomonedas aumentó un 14% interanual, aunque la cantidad de acuerdos cayó un 42%, evidencia, afirmó, de una “fuga hacia la calidad.” Los inversores se están concentrando en “emprendedores con logros” y “casos de uso tangibles.”

Después de más de una década recaudando fondos en criptomonedas — desde fondos iniciales de 25 millones de dólares dominados por oficinas familiares hasta la plataforma de 6 mil millones de dólares de hoy — Veradittakit ve que las instituciones están impulsando cada vez más la siguiente etapa. Pero su consejo para los fundadores en un mercado más suave fue directo. “Concéntrate en el producto, el ajuste de mercado… Si hay un token, llegará de forma natural.”

En un ciclo desacelerado, el mensaje de venture capital es claro: escala lo que funciona, experimenta de manera selectiva y no confundas la narrativa con los fundamentos.

Términos y Política de Privacidad

Panel de Privacidad

Más Información