El mercado actual está reduciendo significativamente el apalancamiento al deshacer posiciones, lo que disminuye la probabilidad de un colapso importante, pero al mismo tiempo limita el potencial de un short squeeze al alza#加密市场上涨

El 5 de marzo, Axel, un analista independiente de criptomonedas, escribió que el gráfico de costos de financiamiento de los contratos perpetuos de Bitcoin mostraba que durante febrero de 2026 y principios de marzo, los costos de financiamiento permanecían en territorio negativo, indicando que las posiciones cortas dominaban el mercado de futuros perpetuos.
Desde finales de enero, los costos de financiamiento a menudo caían en territorio negativo, y durante las últimas dos semanas, permanecieron en esa zona casi sin rebote. Las lecturas más extremas ocurrieron el 28 y el 25 de febrero, días en los que el precio probó niveles bajos locales de aproximadamente 64.000 a 65.000 dólares. Hasta el 4 de marzo, los costos de financiamiento seguían siendo ligeramente negativos, pero la acumulación de dos semanas con costos negativos indica que las posiciones cortas tienden a mantenerse.
Un costo de financiamiento negativo significa que los tenedores de posiciones cortas pagan una tarifa a los tenedores de posiciones largas para mantener su contrato, lo que indica una tendencia hacia posiciones cortas. Históricamente, esta condición puede señalar que cada impulso al alza tiene el potencial de desencadenar un short squeeze, o si la caída continúa, confirmar una tendencia bajista. El factor clave que podría cambiar la situación es que los costos de financiamiento vuelvan a ser positivos de manera constante, mientras el precio se consolida por encima del nivel de resistencia principal de aproximadamente 70.000 dólares, y el volumen de contratos abiertos se mantenga estable o aumente.
Además, el gráfico del volumen de contratos de futuros de Bitcoin medido en dólares muestra una caída desde un pico de 47,6 mil millones de dólares en octubre de 2025 a 20,8 mil millones en marzo de 2026. Esta disminución puede explicarse en parte por la caída en el precio de BTC, pero en general indica una reducción en el apalancamiento derivado durante la fase de corrección.
El volumen de contratos de futuros medido en dólares ha disminuido en más de la mitad desde su pico en octubre de 2025, que fue de 47,6 mil millones de dólares, y ha bajado aproximadamente un tercio desde el pico de enero, que fue de 32 mil millones de dólares. Hasta el 4 de marzo, el volumen de contratos abiertos era de 20,8 mil millones de dólares, un nivel visto por última vez antes de la tendencia alcista de 2025. En los últimos 7 días, el volumen de contratos abiertos cayó un 3,2% más, lo que indica que el proceso de desapalancamiento aún continúa, aunque a un ritmo más lento.
La disminución del volumen de contratos abiertos junto con la caída del precio es una señal de cierre forzado o voluntario de posiciones, lo que indica que el mercado realmente está liberando carga. Esto diferencia la situación actual de un típico escenario de short squeeze, ya que un menor volumen de contratos abiertos generalmente significa menos combustible mecánico para desencadenar liquidaciones en cascada, aunque aún puede ocurrir un short squeeze local. El riesgo de liquidaciones en cascada es menor en comparación con enero.
En general, estos dos indicadores describen una imagen más matizada de lo que parece a simple vista: el apalancamiento ha salido del mercado, con el volumen de contratos abiertos bajando de 476 mil millones de dólares a 208 mil millones, pero los participantes que permanecen en el mercado en su mayoría mantienen posiciones cortas con costos de financiamiento negativos. Esta combinación reduce el riesgo de liquidaciones en cascada a la baja, pero también limita el potencial de un short squeeze espontáneo, ya que el combustible en el sistema se ha reducido.