La venta de acciones de $24 mil millones de Warren Buffett: lo que realmente indica su última ola de compras

El Oráculo de Omaha ha estado reduciendo agresivamente sus participaciones en acciones. Durante los primeros nueve meses de 2025, Berkshire Hathaway desinvirtió más de 24 mil millones de dólares en acciones, marcando la continuación de una tendencia notable: ventas netas durante 12 trimestres consecutivos. A medida que las reservas de efectivo aumentaron a un nivel sin precedentes de 354 mil millones de dólares en el tercer trimestre, muchos observadores cuestionaron si Warren Buffett simplemente había perdido su apetito por las acciones por completo.

Pero esa narrativa se complicó recientemente. Movimientos recientes revelan una estrategia más matizada—una que los inversores que buscan retornos en el mercado caro de hoy harían bien en entender.

El contexto del mercado: por qué Buffett dejó de comprar

Antes de analizar qué está comprando Warren Buffett, es crucial entender por qué estuvo vendiendo acciones con tanta agresividad. La respuesta radica en métricas de valoración que han alcanzado niveles incómodos.

El Indicador Buffett—que mide la capitalización total del mercado de EE. UU. como porcentaje del PIB—ahora se sitúa alrededor del 225%. El propio Buffett ha advertido que en este nivel, los inversores están “jugándose el fuego”. Mientras tanto, la relación precio-beneficio tradicional del S&P 500 y la relación precio-beneficio ajustada cíclicamente (CAPE) rondan cerca del pico de la burbuja punto-com, una paralela preocupante para los alcistas de acciones.

En este entorno, la acumulación masiva de efectivo de Berkshire Hathaway tiene sentido táctico. La compañía no estaba abandonando el mercado; simplemente esperaba mejores puntos de entrada. Esa paciencia, como resulta, ha comenzado a dar frutos.

El punto de inflexión de mil millones de dólares: tres movimientos estratégicos

En los últimos meses, Berkshire desplegó aproximadamente 14 mil millones de dólares en inversiones cuidadosamente seleccionadas. No fueron adquisiciones aleatorias. Cada una cuenta una historia sobre cómo navegar en un mercado caro.

La jugada con Alphabet: rompiendo la tradición

Warren Buffett ha sido durante mucho tiempo escéptico respecto a las acciones tecnológicas, pero Berkshire añadió 17.8 millones de acciones de Alphabet a su cartera por unos 4 mil millones de dólares. La mayoría de los observadores creen que esta compra provino de uno de los gestores de inversiones de Berkshire—probablemente Ted Weschler o Todd Combs—más que de Buffett en persona, dado su historial de aversión a la tecnología.

¿Qué hizo atractiva a Alphabet en el tercer trimestre? La acción cotizaba a menos de 20 veces las ganancias futuras, un descuento significativo en comparación con otras acciones de inteligencia artificial en auge e incluso por debajo del promedio del S&P 500. Más importante aún, Alphabet genera decenas de miles de millones en flujo de caja libre trimestralmente, a pesar de la fuerte inversión en infraestructura de IA. Para un inversor de valor, esos fundamentos son difíciles de ignorar.

La adquisición de OxyChem: yendo más allá de los mercados públicos

La adquisición de 9.700 millones de dólares de OxyChem—la subsidiaria de productos químicos de Occidental Petroleum—ilustra otra lección clave: a veces, los mejores valores no se encuentran negociando en bolsas públicas. Warren Buffett identificó la industria química como estructuralmente infravalorada, y luego negoció para adquirir toda una unidad de negocio a un múltiplo por debajo del costo de comprar empresas públicas comparables.

El acuerdo también ofrece beneficios estratégicos adicionales. Berkshire mantiene su posición existente en acciones preferentes de Occidental, que rinden un 8% anual—casi el doble de lo que actualmente ofrecen los bonos del Tesoro. La adquisición debería fortalecer las perspectivas a largo plazo de Occidental, especialmente importante dado que Berkshire ya posee el 28% de la compañía. Aquí, la disposición de Warren Buffett de mirar más allá de los mercados tradicionales de acciones dio dividendos tangibles.

La tesis japonesa: siguiendo las señales de valor global

Berkshire aumentó sus participaciones en las casas comerciales japonesas Mitsubishi y Mitsui durante 2025, continuando una tesis de inversión que ayudó a moldear su socio de toda la vida, Charlie Munger. Aunque Warren Buffett rara vez se aventura fuera de los mercados estadounidenses, reconoce que el mercado de acciones japonés ofrece valoraciones más atractivas que las alternativas domésticas.

Incluso cuando Mitsubishi y Mitsui han apreciado—cotizando aproximadamente a 1.5 veces su valor en libros—siguen siendo atractivas en comparación con muchas acciones de gran capitalización en EE. UU. Este movimiento indica que, cuando los mercados se vuelven caros en casa, los inversores disciplinados deben estar dispuestos a ampliar su alcance geográfico.

La lección para los inversores individuales

Las recientes adquisiciones de Warren Buffett, por un total de 14 mil millones de dólares, transmiten un mensaje claro que merece la atención de los inversores: todavía existen oportunidades en mercados caros, pero encontrarlas requiere mirar más allá de las vías tradicionales.

Las acciones en las compras recientes de Berkshire—ya sean empresas tecnológicas consolidadas, subsidiarias industriales o acciones internacionales—comparten un rasgo común: ofrecieron un valor convincente cuando se midieron con métricas estándar. Esto sugiere que las acciones de pequeña capitalización en EE. UU. y las acciones internacionales de Europa y Japón pueden merecer una revisión más cercana para los portafolios individuales.

Por supuesto, los inversores particulares operan bajo restricciones diferentes a las de Berkshire Hathaway. Buffett tiene acceso a acuerdos privados como OxyChem que los inversores minoristas no pueden perseguir. Por otro lado, el tamaño masivo de Berkshire le impide aprovechar muchas oportunidades disponibles para inversores más pequeños. La sabiduría práctica no es copiar su cartera, sino adoptar su filosofía: ampliar la red, aceptar que se requiere trabajo real para descubrir valor en rincones ignorados del mercado, y reconocer que la paciencia combinada con una acción selectiva supera a la venta por pánico o la resignación pasiva.