La caída de las acciones a fin de año impulsada por la venta masiva en tecnología y la turbulencia en el mercado de metales

La última semana de negociación de diciembre trajo una tensión significativa en el mercado, con la caída de las acciones reflejando desafíos sectoriales más profundos que una debilidad generalizada. Los principales índices registraron caídas modestas en medio de una mezcla compleja de catalizadores negativos y positivos que están remodelando las carteras de los inversores.

Las grandes tecnológicas lideran la caída de las acciones

Las acciones tecnológicas de los Magníficos Siete soportaron la mayor presión de venta, con el índice S&P 500 cayendo un 0,24%, reflejando la misma caída del Nasdaq 100. El Dow Jones Industrial mostró mayor resistencia, con una pérdida del 0,09%. Los futuros del E-mini S&P de marzo retrocedieron un 0,28%, mientras que los futuros del E-mini Nasdaq de marzo cayeron un 0,27%.

Dentro de los Magníficos Siete, el daño fue desigual. Nvidia y Tesla lideraron las pérdidas con caídas superiores al 1%, mientras que Meta Platforms cayó un 0,83%. Amazon, Alphabet, Microsoft y Apple registraron retrocesos más modestos de 0,37%, 0,32%, 0,24% y 0,07% respectivamente, reflejando la diferenciación entre los inversores dentro del grupo de mega-cap.

Mercado de metales preciosos en caos: fuerte reversión tras máximos históricos

Uno de los cambios más dramáticos ocurrió en el complejo de metales preciosos, donde la plata y el platino experimentaron fuertes reversiones tras subir inicialmente a nuevos máximos históricos. Ambos metales cedieron ganancias de más del 8% y 4% respectivamente, una corrección técnica que sorprendió a muchos participantes del mercado que habían aprovechado la tendencia parabólica alcista.

El colapso se debió a dos fuerzas principales. Primero, tras rallies tan agresivos, los indicadores técnicos mostraron señales de sobrecompra, lo que activó ventas sistemáticas por parte de traders algorítmicos y fondos técnicos. Segundo, la decisión de la CME de aumentar los requisitos de margen para los contratos de metales preciosos obligó a liquidar posiciones largas, amplificando el movimiento a la baja.

Las acciones mineras absorbieron el daño colateral de esta caída en los metales. Newmont lideró las caídas entre los componentes del S&P 500 con una pérdida superior al 6%, mientras que Hecla Mining cayó más del 5%, Coeur Mining retrocedió un 4% y Freeport-McMoRan bajó un 2%.

Los mercados energéticos ofrecen soporte en medio de tensiones geopolíticas

Un contrapeso a la debilidad general surgió en el sector energético, donde los precios del petróleo crudo subieron más del 2%, brindando un apoyo sustancial a los productores de energía y limitando las caídas en el mercado en general. Varios factores sustentaron la fortaleza del crudo durante este período volátil.

Las tensiones geopolíticas jugaron un papel central. Las negociaciones de paz fallidas durante el fin de semana respecto al conflicto entre Ucrania y Rusia dejaron a los inversores inciertos sobre futuras interrupciones en el suministro. Además, las tensiones emergentes con Venezuela y Nigeria—ambos importantes productores de petróleo—crearon una prima de riesgo adicional en los precios del crudo. Más allá de la geopolítica, el Ministerio de Finanzas de China prometió el domingo ampliar su base de gasto fiscal en el próximo año, señalando un estímulo gubernamental destinado a reactivar el crecimiento económico y potencialmente aumentar la demanda de energía.

Las acciones energéticas respondieron positivamente a la fortaleza del crudo. Devon Energy subió más del 2%, mientras que Diamondback Energy lideró las ganancias del Nasdaq 100 con un aumento superior al 1%. Chevron encabezó las ganancias del Dow Jones Industrial, también con avances superiores al 1%, junto con Exxon Mobil, Valero Energy y Occidental Petroleum, que cerraron la sesión con ganancias de más del 1%.

Datos económicos: señales mixtas para la narrativa de caída del mercado

Los datos económicos de EE. UU. durante esta semana acortada por las festividades enviaron mensajes contradictorios a los inversores. Las ventas pendientes de viviendas en noviembre superaron las expectativas, con un aumento del 3,3% mes a mes frente a las predicciones de consenso del 0,9%. Sin embargo, la perspectiva de fabricación del Dallas Fed para diciembre mostró un deterioro inesperado, cayendo a -10,9 desde -0,5 y quedando muy por debajo de la expectativa de una mejora a -6,0.

De cara al futuro, los participantes del mercado enfrentaron un calendario cargado de datos. Más adelante en la semana, el PMI de Chicago de diciembre se esperaba que subiera 3,5 puntos hasta 39,8, mientras que las actas de política del Federal Reserve de diciembre se anticipaba que ofrecerían información sobre las deliberaciones del banco central. Las solicitudes semanales de desempleo se pronosticaban que aumentaran modestamente en 1,000 hasta 215,000, y el PMI manufacturero del S&P de diciembre se esperaba que se mantuviera estable en 51,8.

Las tasas de interés y la demanda de refugio seguro apoyan los bonos del Tesoro

La debilidad del mercado de acciones de hoy generó una demanda natural de refugio seguro en los bonos gubernamentales, con los futuros del bono del Tesoro a 10 años de marzo subiendo 2 ticks. El rendimiento del bono a 10 años se comprimió a la baja, cayendo 0,8 puntos básicos hasta 4,12% tras tocar un mínimo intradía de 4,10%, en una semana. Esta compresión reflejó tanto la debilidad en las acciones como las primas de riesgo geopolítico.

Los bonos gubernamentales europeos también se beneficiaron de una postura de aversión al riesgo. El rendimiento del bund alemán a 10 años cayó 3,5 puntos básicos hasta 2,826%, alcanzando un mínimo de tres semanas de 2,824%. El rendimiento del gilt del Reino Unido a 10 años bajó 1,9 puntos básicos hasta 4,488% tras tocar un mínimo de una semana en 4,459%. Los mercados de swaps de tasas de interés estaban valorando prácticamente cero la probabilidad de una subida de tasas por parte del Banco Central Europeo en su reunión del 5 de febrero.

Los mercados de acciones globales navegan entre señales mixtas

Los mercados internacionales mostraron un rendimiento mixto en medio de la volatilidad de fin de año. El Euro Stoxx 50 logró una ganancia del 0,14% a pesar de las preocupaciones de riesgo más amplias. Asia presentó un panorama más alentador, con el índice Shanghai Composite de China subiendo a un máximo de seis semanas y registrando un aumento del 0,04%, marcando su noveno día consecutivo de avances. Por otro lado, el Nikkei 225 de Japón cerró con una caída del 0,44%, sugiriendo un sentimiento regional divergente.

Movilizadores del mercado: ganadores y perdedores más allá de la caída de las acciones

Más allá de los principales índices, las acciones individuales mostraron una dispersión significativa. En el lado positivo, Praxis Precision Medicine subió más del 14% tras obtener la designación de terapia innovadora de la FDA para ulixacaltamide en el tratamiento de pacientes con temblor esencial. DigitalBridge Group saltó más del 9% tras el anuncio de adquisición de SoftBank Group por 4 mil millones de dólares a 16 dólares por acción. Verisk Analytics subió más del 1% tras cancelar su acuerdo para adquirir AccuLynx. Coupang registró ganancias superiores al 1% tras comprometer más de 1 mil millones de dólares en compensaciones a clientes tras un incidente de seguridad de datos.

Apoyo estacional y perspectivas futuras

A pesar de la caída de las acciones y las dificultades por volatilidad, los patrones estacionales históricamente favorecen a las acciones durante las últimas dos semanas de diciembre. Según un análisis histórico de Citadel Securities que data desde 1928, el S&P 500 ha registrado ganancias en el 75% de las veces durante este período, con una media de avance del 1,3%.

Los mercados estaban descontando aproximadamente un 19% de probabilidades de una reducción de tasas de -25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en su reunión del 27-28 de enero, reflejando expectativas de continuidad en la política hacia 2026. Aunque la caída de las acciones acaparó titulares durante una semana acortada por las festividades, la confluencia de menores rendimientos de bonos, fortaleza del sector energético y patrones estacionales positivos sugerían que el mercado mantenía una resiliencia subyacente bajo la superficie de la volatilidad.