Reporte de investigación | Huaxin Securities: otorga calificación de "compra" a Baofeng Energy, líder en poliolefinas "compensa volumen por precio" para construir fuerte crecimiento de desempeño

El 17 de marzo, Glonghui｜Informe de investigación de Huaxin Securities señala que Baofeng Energy, líder en poliolefinas, construye un alto crecimiento en su rendimiento mediante “cantidad para compensar el precio”. El crecimiento de los resultados de la compañía en 2025 se atribuye principalmente al aumento en las ventas de productos de poliolefinas, siendo la liberación de capacidad en la base de Mongolia Interior la variable clave de incremento. En cuanto al flujo de caja, el aumento en la producción y ventas impulsa la recepción de pagos, y el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas de la empresa alcanza los 8.939 millones de yuanes, un aumento de 8.703 millones en comparación con el mismo período del año anterior. El proyecto de poliolefinas de 500,000 toneladas por año en Ningdong, en su fase cuatro, avanza de manera estable y se espera que entre en operación en 2026, momento en el cual la capacidad total de poliolefinas de la compañía alcanzará las 5.700.000 toneladas por año, fortaleciendo aún más su ventaja como líder en tamaño. Además, la compañía, apoyada en las dos principales bases de Ningdong y Mongolia Interior, ha construido una cadena industrial de economía circular completa de “carbón - olefinas - química fina”. Gracias a su ventaja de ubicación, tecnología y costos (con ahorros en inversión y operación superiores al 30% en comparación con la industria), mantiene su resiliencia en beneficios incluso en un contexto de desequilibrio entre oferta y demanda en el sector. Después de 2026, se espera que la tasa de crecimiento de la capacidad adicional en la industria de poliolefinas disminuya, y con la salida de capacidad de alto costo en el extranjero, la estructura de oferta y demanda podría mejorar. Como líder en olefinas producidas a partir de carbón con competitividad en costos, la compañía se beneficiará plenamente de la recuperación del ciclo industrial y de la liberación de su propia capacidad, abriendo espacio para su crecimiento. Se pronostica que las ganancias netas atribuibles a la matriz para 2026-2028 serán de 14.125, 15.688 y 17.405 millones de yuanes, respectivamente, con un PER correspondiente actual de 17.7, 16.0 y 14.4 veces, otorgándole una calificación de inversión de “Compra”.