El yen se acerca a 160, el ministro de finanzas japonés advierte: preparado para intervenir en cualquier momento

El tipo de cambio del yen se acerca a la barrera de 160, y las advertencias de intervención de las autoridades aumentan, mientras el mercado espera con expectación la última declaración del gobernador Ueda Haruhiko tras la decisión de política monetaria del Banco de Japón.

La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, declaró el jueves en una rueda de prensa tras la reunión del gabinete que “siempre estamos en alerta máxima”, y que las autoridades “están preparadas para responder en cualquier momento” a la volatilidad del tipo de cambio, considerando también el impacto de las fluctuaciones en la vida de la población. El yen alcanzó previamente un mínimo de 159.90, su nivel más bajo desde julio de 2024, y tras las declaraciones de Katayama, el tipo de cambio se estabilizó alrededor de 159.80.

El Banco de Japón anunció posteriormente su decisión de mantener las tasas de interés sin cambios, en línea con las expectativas del mercado. Tras el anuncio, el yen subió ligeramente un 0.1% hasta 159.65, mientras que el índice Nikkei 225 cayó un 2.7%, siguiendo la tendencia de aversión al riesgo en Asia. Varios analistas señalaron que la forma en que se expresen las palabras de Ueda Haruhiko en la rueda de prensa determinará directamente si el yen puede mantener la barrera psicológica de 160.

La reciente depreciación del yen ha sido provocada por múltiples factores negativos: el presidente de la Reserva Federal, Powell, envió señales de política más hawkish, indicando que solo considerarán una reducción de tasas si hay señales claras de descenso en la inflación; además, Irán e Israel continúan atacando instalaciones energéticas clave, elevando los precios del petróleo. La subida del petróleo y la persistente debilidad del yen se combinan, aumentando las preocupaciones sobre una posible estanflación en Japón.

Aumentan las advertencias de intervención: Katayama enfatiza la disposición a actuar en cualquier momento

En la rueda de prensa, Katayama destacó que el jueves es “un día en el que los especuladores tienen más facilidad para actuar”, ya que ese día se combina la rueda de prensa del gobernador del Banco de Japón, las conversaciones entre líderes de Japón y EE. UU., y la evolución continua de la situación en Oriente Medio, lo que genera mayor volatilidad en el mercado.

Según Bloomberg, las autoridades japonesas han intervenido en varias ocasiones en 2024, comprando yenes cuando el tipo de cambio cayó por debajo de 160 para sostenerlo. La firme postura de Katayama fue interpretada por el mercado como una señal clara de que las autoridades mantienen una vigilancia estricta. Tras la reunión del Banco de Japón en enero, las coordinaciones entre EE. UU. y Japón provocaron un fuerte rebote del yen, que finalmente se apreció aproximadamente 7 yenes frente al dólar.

El Banco de Japón mantiene las tasas sin cambios, y la rueda de prensa de Ueda será un factor clave

El Banco de Japón decidió mantener las tasas de interés sin cambios, y en su declaración se centró en describir la situación en Oriente Medio y los precios del petróleo, con un enfoque limitado en el impacto negativo en el crecimiento. La orientación de política general no cambió significativamente. Los datos de swaps de índices nocturnos muestran que los operadores actualmente ven aproximadamente un 58% de probabilidad de un aumento de tasas en abril.

Yujiro Goto, jefe de estrategia de divisas de Nomura Securities, afirmó que, aunque la declaración añadió comentarios sobre Oriente Medio y los precios del petróleo, en general cumplía con las expectativas, “la situación principal se mantiene sin cambios, y no hay necesidad de ajustar las perspectivas con urgencia”. Señaló que la postura hawkish de Katayama ha contenido temporalmente la presión del mercado para probar la subida del dólar frente al yen, y que el resultado de la reunión será neutral en general, pero “si Ueda adopta un tono más dovish, no se descarta que resurja la presión vendedora sobre el yen”.

Hiroshi Namioka, estratega jefe de T&D Asset Management, considera que las declaraciones del Banco de Japón sobre la influencia del petróleo en el IPC subyacente sugieren que, incluso si la inflación impulsada por costos continúa, “queda la posibilidad de un aumento en abril”, y que la rueda de prensa de Ueda “podría ser más hawkish de lo esperado”, lo que fortalecería al yen y presionaría a las bolsas.

Eugenia Fabon Victorino, directora de estrategia de SEB Asia, afirmó que la descripción del riesgo de guerra en la declaración del Banco de Japón se centra más en el impacto en la inflación que en el crecimiento, y que los cambios en la política son limitados. Añadió que si Ueda adopta un tono más dovish, el dólar frente al yen podría recibir apoyo de los compradores.

La barrera de 160: una línea psicológica y un juego de intervención

Varios estrategas señalaron que 160 es la barrera psicológica más importante para el dólar frente al yen en este momento, y el mercado aún mantiene cierta cautela respecto a ese nivel.

Rinto Maruyama, estratega de divisas y tasas de SMBC Nikko Securities, dijo que “no es imposible que el dólar alcance los 160”, pero que probablemente no se mantenga por mucho tiempo por encima de ese nivel. Debido a la fuerte postura verbal de Katayama, los operadores podrían no estar dispuestos a mantener posiciones largas antes del feriado de tres días. También advirtió que si las autoridades solo mantienen una postura verbal tras la ruptura de los 160, “el dólar puede seguir subiendo”, aunque la probabilidad de intervención real aún es baja, y “los inversores no podrán estar completamente tranquilos”.

Victorino también señaló que esta subida del tipo de cambio refleja en esencia un deterioro en las condiciones comerciales de Japón, y no una especulación específica contra el yen.

La combinación de la subida del petróleo y la depreciación del yen ha aumentado la preocupación por un posible riesgo de estanflación en Japón. Los analistas advierten que si Japón entra en una fase de estancamiento económico con inflación, el gobierno podría incrementar el gasto fiscal, complicando aún más la trayectoria de endurecimiento de la política monetaria del Banco de Japón.

Advertencias de riesgo y cláusula de exención

El mercado tiene riesgos, y la inversión debe hacerse con precaución. Este documento no constituye asesoramiento de inversión personal, ni considera objetivos, situación financiera o necesidades específicas de ningún usuario. Los usuarios deben evaluar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones aquí presentados son adecuados a su situación particular. La responsabilidad por las decisiones de inversión recae en cada uno.