Sobre la cadena pública, reflexiones para 2026:

Sobre las reflexiones sobre las cadenas públicas en 2026:

1. La estrategia de “control de inflación + altos intereses para captar depósitos + el trío DeFi + memes de fundadores + nuestro propio hyperliquid + ventas OTC locas a fondos líquidos” ya no funciona.

2. Esto no solo es un problema que enfrentan Monad y MegaETH, sino también Rise, Fogo e incluso N1. Las cadenas principales, dependiendo de la situación, como Sei y Polygon, todavía están en modo de experimentación, la mayoría ya están en declive.

3. La lealtad de los proyectos incubados en el día 1 de las cadenas públicas sigue siendo dudosa, ya que los pocos fundadores en la industria ya tienen opciones como BNB Chain, Solana e incluso Base. La mayoría que despliega en nuevas cadenas está enfocada en el dinero de la fundación de la cadena pública. Y una vez que consiguen financiamiento mediante respaldo, y captan a los primeros usuarios de la comunidad, los fundadores tienen motivación: 1) crear su propia app chain para aumentar la valoración, 2) cambiar a otras cadenas para competir.

4. Por eso, ya hay fundadores que dejan de decir que pertenecen a un ecosistema xx y en su lugar dicen que xx chain es nuestro “Socio GTM”.

5. Por lo tanto, los proyectos ecológicos demasiado débiles son imposibles de sostener, y si son demasiado fuertes, pueden traicionar a sus patrocinadores, como Lü Bu traicionando a su señor.

6. El modelo de construcción de cadenas públicas de tipo laissez-faire y neutral ya ha terminado, y el modelo de valoración basado en ingresos de MEV necesita ser ajustado (@LeePima). Actualmente, las cadenas públicas sirven más para sostener un control que para explorar posibilidades, haciendo fintech bajo un sistema económico controlado.

7. Las futuras cadenas públicas serán estructuras de poder centralizadas, con dev shops y CVC desde arriba hacia abajo. La función principal del tesoro será hacer fusiones y adquisiciones, con fusiones verticales locas en lugar de cultivar ecosistemas. Es decir, ya no habrá “reyes” como Solana (cc. @mablejiang).

8. En este sentido, BNB Chain, Tempo y Monad avanzan en la misma dirección, solo que con diferentes recursos y enfoques.

9. La última cuestión es: ¿cómo estimar el FDV en este momento para especular? Además, las habilidades actuales están completamente orientadas a roles como gestores de crecimiento y operaciones que se dedican a vender tokens y hacer esquemas de extracción de valor. Es posible que los modelos tradicionales ya no sirvan para el nuevo paradigma.