Acabo de notar que los futuros de cacao están rebotando hoy - el cacao de Nueva York de mayo sube aproximadamente un 1.5% y los futuros de cacao de Londres también están subiendo con ganancias similares. La debilidad del dólar está provocando algunas coberturas cortas, pero honestamente la historia más grande es que la situación de suministro se está complicando.

Así que el cacao fue golpeado el lunes después de que la ICCO básicamente dijo que habrá un superávit de 75,000 toneladas métricas este año en lugar de las 49,000 toneladas métricas que predijeron antes. El primer superávit en cuatro años, lo que explica por qué los precios cayeron a mínimos de 3 años. Los futuros de cacao de Londres también cayeron fuerte ese día. Pero aquí es donde se pone interesante: el panorama de suministro en realidad está complicado.

Sí, las existencias globales están en aumento y la producción está creciendo. StoneX pronostica superávits aún mayores para el próximo año. Y la demanda claramente es débil, lo cual es brutal. Barry Callebaut reportó una caída del 22% en el volumen de ventas de cacao en el último trimestre porque el chocolate es simplemente demasiado caro en este momento. Las molienda europeas cayeron un 8.3% interanual, el peor cuarto trimestre en 12 años.

Pero Costa de Marfil y Ghana, que producen más de la mitad del cacao del mundo, acaban de reducir los pagos a los agricultores en cantidades masivas: Ghana redujo un 30%, Costa de Marfil redujo un 57% para la cosecha media que comienza en marzo. Eso va a apretar el suministro a nivel de la finca. Además, los costos de envío están aumentando debido a la situación geopolítica, y las entregas de cacao de Costa de Marfil a los puertos en realidad han bajado un 3.6% interanual.

Los futuros de cacao de Londres podrían ver algo de apoyo si estos obstáculos en el transporte persisten, pero la destrucción de la demanda es real. Los consumidores simplemente no están comprando chocolate a estos precios. Esa es la presión más grande que hay ahora mismo. El superávit llegará, y seguirá pesando sobre los precios hasta que la demanda se recupere.