Hace poco vi un análisis bastante interesante de CICC sobre dónde estamos parados en el mercado ahora mismo. La situación en Irán ya lleva cinco semanas y la cosa es mucho más complicada de lo que muchos pensaban al principio, así que no esperes una calma repentina.

Lo que todos nos preguntamos es: ¿ya tocó fondo el mercado o hay más caída? Para responder eso hay que mirar tres cosas: primero, si la tensión sigue escalando; segundo, si los precios ya están reflejando el riesgo real; y tercero, cómo se distribuye ese riesgo entre diferentes activos e industrias.

Mi impresión es que abril es crucial. Necesitamos ver si lo que "en teoría" afecta a los mercados financieros realmente impacta la producción real. Porque la verdad es que hay una brecha entre lo que pasa en Wall Street y lo que pasa en las fábricas.

En cuanto a valoraciones, los bonos, oro y cobre ya reflejan bastante pesimismo. Pero en acciones? Todavía hay espacio para que el pesimismo se descuente más. Aquí es donde entra la estrategia inteligente: CICC sugiere posicionarse en activos que ya absorbieron el golpe, mantener lo que está ganando sin perseguir máximos, y usar dividendos de baja volatilidad como colchón.

Lo que me gusta de este enfoque es que no es ni agresivo ni asustadizo. Si buscas reducir riesgo, los dividendos son tu amigo en estos momentos. No es el momento de buscar ganancias espectaculares, sino de proteger lo que tienes mientras el mercado se estabiliza. La clave está en elegir bien entre activos, porque no todo se mueve igual cuando hay incertidumbre geopolítica.