Noté que Bitcoin se recuperó a $75.75K esta mañana después de algo de volatilidad durante el fin de semana. El movimiento se produjo gracias a sólidos flujos de ETF spot que alcanzaron $615M entre jueves y viernes, lo cual es una reversión decente respecto a los dos días anteriores. MicroStrategy también acaparó titulares al anunciar que compró casi 14K BTC la semana pasada a través de su producto de rendimiento, por lo que el dinero institucional todavía parece interesado a pesar de la volatilidad.

Pero aquí está lo que me ha estado molestando: incluso con toda esta presión de compra, los futuros de Bitcoin todavía se negocian con solo un 2% de prima anualizada. Eso es bastante débil. Normalmente querrías ver una prima del 4-8% durante tendencias alcistas saludables, por lo que el mercado de derivados no está exactamente gritando optimismo en este momento. Además, Bitcoin todavía ha bajado aproximadamente un 11% en lo que va del año, por lo que realmente no hemos sacudido la venta de enero.

El problema más grande que estoy siguiendo es lo que están haciendo los mineros de Bitcoin. Marathon Holdings vendió 15K BTC en el último mes, Riot redujo posiciones en 2.3K, y Cango vendió otros 2K. Cuando las operaciones principales de minería de Bitcoin están en camino de salir, es difícil hacer un caso convincente de que el mercado bajista realmente ha terminado. Estos tipos suelen ser bastante astutos en cuanto a la sincronización.

Tampoco puedo ignorar que Bitcoin se mueve en sincronía con el S&P 500 en estos días. Los precios del petróleo fluctuando y el ruido geopolítico nos mueven más que cualquier otra cosa. Hasta que veamos a los mineros de Bitcoin estabilizar sus holdings y la claridad regulatoria realmente avanzar con cosas como la Ley CLARITY, no estoy listo para llamar a esto un fondo real.