Acabo de notar algo interesante sobre de dónde proviene realmente la demanda de ETF de Bitcoin, y no es exactamente lo que podrías esperar.

El jefe de activos digitales de Morgan Stanley hizo algunos comentarios reveladores en la Cumbre Blockchain de DC sobre la adopción de ETF de Bitcoin. Aquí está la cosa: aunque todos hablan de instituciones inundando Bitcoin, la realidad es mucho más caótica. Aproximadamente el 80% de la demanda que están viendo proviene de inversores minoristas autodirigidos, no de los grandes gestores de fondos institucionales. Esa es una brecha bastante grande entre la narrativa y lo que realmente está sucediendo.

El banco en sí es interesante aquí. Ya han informado a sus clientes de patrimonio que pueden invertir hasta un 4% en criptomonedas, y ahora están presentando solicitudes para sus propios ETF de Bitcoin, Ethereum y Solana. Dos años después del lanzamiento de los primeros ETF de Bitcoin, Morgan Stanley todavía está uniéndose a la fiesta. ¿Por qué? Probablemente porque ven que la verdadera oportunidad no está en ser los primeros, sino en la distribución. Con $8 billones en activos de asesoramiento, tienen los canales para mover la aguja si realmente lo impulsan.

Las cifras son increíbles. Los ETF de Bitcoin han recaudado un total de 90.830 millones de dólares, lo cual suena enorme hasta que te das cuenta de que solo representa aproximadamente el 6% de toda la capitalización de mercado de Bitcoin. BlackRock lidera con 55.190 millones en su fondo. Pero aquí es donde llamó mi atención: cuando miras a los 25 principales tenedores institucionales según los informes del cuarto trimestre, el jugador más grande ni siquiera es BlackRock. Jane Street ocupa el primer lugar con aproximadamente $5 mil millones en participaciones. Citadel, Susquehanna, Millennium Management: estos son los nombres que realmente mueven el mercado.

¿Aún mejor? 17 de los 25 principales tenedores institucionales aumentaron sus posiciones en Bitcoin el último trimestre. Así que, a pesar de la narrativa de que las instituciones son lentas, las que están en el juego en realidad están duplicando sus apuestas.

El Bitcoin en sí se está negociando alrededor de 75.900 dólares, con un aumento del 1.32% en el último día. La verdadera historia no es si los ETF de Bitcoin tendrán éxito, sino qué instituciones están construyendo posiciones en silencio mientras todos los demás todavía debaten si la criptografía es real. La movida tardía de Morgan Stanley podría estar perfectamente sincronizada si su red de asesoramiento comienza a rotar dinero en ella.