El ambiente del mercado DeFi últimamente es claramente extraño, y los inversores minoristas están saliendo en gran cantidad. Aunque los costos de gas han bajado y han salido soluciones de capa 2, parece que esto ha tenido un efecto contrario.

Al pensarlo bien, los bajos costos de transacción en realidad se convirtieron en un problema. Los proyectos crearon entornos de alto volumen de transacciones y bajos retornos para inflar sus métricas de actividad. Al final, los inversores se vieron en la situación de tener que realizar interacciones repetitivas y engorrosas para obtener al menos un retorno mínimo. Los altos APY que ofrecen las monedas DeFi también terminan siendo estructuras que mantienen el capital de los inversores bloqueado durante largos períodos de tiempo debido a los extensos períodos de bloqueo de tokens.

El principio de que "el código es la ley", que prometía DeFi en sus inicios, ahora casi ha perdido sentido. Los protocolos cambian frecuentemente y de manera arbitraria. Desde la perspectiva de los inversores, las reglas cambian constantemente y las promesas no se cumplen, por lo que ya no pueden confiar en ellos.

El riesgo tampoco es menor. Las vulnerabilidades en contratos inteligentes, ataques de phishing, colapsos de proyectos, pueden ocurrir en cualquier momento, y los rendimientos de las stablecoins no son suficientes para compensar esos riesgos. Los ballenas y los primeros inversores disfrutan de beneficios exclusivos como lanzamientos programados y coberturas fuera de los exchanges, mientras que los inversores minoristas terminan siempre en desventaja, lo cual también es problemático.

Al final, mucha gente ha llegado a la conclusión de que es mejor invertir en activos más estables como Bitcoin o mantener el capital en exchanges centralizados, en lugar de concentrarlo en monedas DeFi de alto riesgo. Ya no hay razón para aceptar la explotación y la incertidumbre en un entorno DeFi tan peligroso. Personalmente, también considero que estos problemas estructurales del mercado DeFi que llevan a la salida de los inversores minoristas son una consecuencia natural.