Es interesante seguir cómo los mineros manejan la volatilidad del mercado. MARA acaba de publicar sus resultados del año pasado, y la situación no es muy alentadora: una pérdida neta de 1,7 mil millones de dólares en el último trimestre de 2025. La principal razón es la revaloración de los activos digitales debido a la caída del precio de Bitcoin, además los ingresos cayeron un 6% interanual hasta 202 millones.

Lo que es interesante es que la compañía aumentó su tasa de hash a 66,4 EH/s, pero solo extrajo 2011 BTC en el trimestre, lo que es un 15% menos que antes. El costo de electricidad por un bitcoin subió a 48,6 mil dólares, lo que presiona seriamente la rentabilidad. El EBITDA ajustado está en negativo en 1,49 mil millones.

Al cierre del año tenían 53,8 mil BTC en su cartera, pero algunos de ellos en garantía o en préstamo. Resulta que incluso con el aumento de la tasa de hash, la rentabilidad ha caído: así funciona la matemática de la minería en las condiciones actuales. Si estás pensando en invertir en acciones de mineros de bitcoin, debes entender estos riesgos. En un año, ganaron 32 millones en intereses, pero eso es una gota en el océano de pérdidas.