¿Will Waller bajar las tasas? ¡Podríamos estar subestimando la astucia de Waller!

Déjame comentar un punto que últimamente me parece extraño. Es la declaración de Waller sobre la reducción de tasas en la audiencia y el reciente comportamiento fuerte del mercado. ¿Por qué es tan extraño?

Primero, ¿quién es Waller? ¡Un astuto fanático de cambiar de bando! En sus primeros años, Waller era un típico halcón en la Reserva Federal, defendiendo firmemente la lucha contra la inflación y oponiéndose a una política demasiado laxa, con una postura consistentemente restrictiva. Pero desde que Trump lo nominó para ser presidente de la Fed y se esperaba que asumiera en mayo, sus declaraciones públicas claramente cambiaron: de un halcón duro, empezó a enfatizar la presión que las altas tasas ejercen sobre la economía y el mercado inmobiliario, enviando señales cada vez más dovish de reducción de tasas. La cronología coincide casi exactamente con la presión de la Casa Blanca para reducir tasas.

Lo más interesante es la reciente audiencia: él repetidamente enfatizó que “mantendrá la independencia de la Reserva Federal y no será un títere del presidente”, pero esas palabras quizás no sean creíbles. Por un lado, en los últimos meses cambió su postura 180 grados para alinearse con la nominación; por otro, Trump ha declarado públicamente que “me decepcionaría si no baja las tasas”; y por otro lado, tiene décadas de relación cercana con la familia Trump.

En este contexto, la supuesta “independencia” parece más una estrategia para tranquilizar al Congreso, y su credibilidad no es muy alta.

¿Entonces, el mercado está parcialmente valorando esto: que una vez que Waller asuma, para cumplir con su giro anterior y alinearse con la política, la velocidad de recorte de tasas probablemente se acelerará, aumentando la preferencia por el riesgo en los fondos, y esto podría ser la lógica principal del reciente mercado fuerte?

Es un poco conspiranoico, pero hay que estar alerta. En particular, hay que seguir si los datos de empleo no agrícola de EE. UU. de mayo muestran alguna sorpresa, y la declaración real de Waller sobre la reducción de tasas en su toma de posesión el 15 de mayo.