Miré los futuros a tres meses de BTC — el diferencial se mantiene en aproximadamente 2,5% anual. Es como la tasa de los bonos del Tesoro, nada extraordinario. En una semana, el interés abierto cayó un 6%, lo cual también es indicativo.

Lo más interesante es que la prima especulativa casi no existe. El mercado de derivados está completamente sin riesgo, sin prima por riesgo. Esto no significa que estemos en el fondo, y no parece una euforia — simplemente un mercado normal, aburrido y neutral.

Aquí, la mayoría de los traders generalmente se distraen y dejan de seguir la situación. Pero precisamente esos momentos suelen ser clave.