Galaxy Digital registra una pérdida $216M Q1 en medio del impulso de expansión de Helios

Galaxy Digital ha reportado una pérdida neta del primer trimestre de 2026 de $216 millones, con ganancias por acción diluida de $0.49 de pérdida, reduciéndose en comparación con el Q1 de 2025. Los resultados de la firma llegan mientras continúa alejándose de un modelo impulsado por el mercado de criptomonedas hacia una estrategia de crecimiento centrada en centros de datos e inteligencia artificial, anclada en su campus Helios en Texas.

Para el trimestre finalizado el 31 de marzo, Galaxy registró ingresos brutos de $10.2 mil millones, aproximadamente estables respecto al Q4 de 2025, pero inferiores a los $12.9 mil millones del mismo período del año anterior. Los resultados se alinean con el cambio de la compañía hacia flujos de ingresos recurrentes mientras sigue gestionando la exposición a los precios de los activos criptográficos.

Mirando hacia el año completo 2025, Galaxy reportó una pérdida neta de $241 millones sobre ingresos brutos de $61.4 mil millones. La compañía reiteró que el crecimiento a corto plazo dependerá de escalar sus operaciones en centros de datos y monetizar cargas de trabajo de IA a través de Helios, en lugar de depender principalmente de la actividad de comercio de criptomonedas.

La dirección señaló que se espera que el crecimiento en el segmento de centros de datos comience a contribuir a las ganancias en el segundo trimestre de 2026, una vez que el reconocimiento de ingresos del campus Helios en Texas comience a reflejarse en los estados financieros de la compañía. El proyecto Helios, adquirido en diciembre de 2022, se está desarrollando en un campus de centros de datos a gran escala diseñado para soportar cargas de trabajo de computación de alto rendimiento y IA.

Las cifras trimestrales subrayaron la transición estratégica de Galaxy—de los ciclos del mercado de criptomonedas a un modelo diversificado centrado en Helios y los ingresos de centros de datos habilitados por IA.

Aspectos clave

Pérdida neta del Q1 2026: $216 millones, con ganancias diluidas por acción de $0.49 ( versus una pérdida de $0.86 por acción en el Q1 de 2025), señalando una reducción en las pérdidas a medida que el negocio cambia su enfoque hacia flujos de ingresos no volátiles.

Situación de ingresos: Los ingresos brutos trimestrales se sitúan en $10.2 mil millones, estables respecto al trimestre anterior pero inferiores al período del año pasado, destacando un movimiento alejándose de las oscilaciones impulsadas por el precio de los activos hacia ingresos recurrentes.

Viento en contra de los precios de las criptomonedas: Los precios más débiles de los activos digitales pesaron en las valoraciones de los activos, con Galaxy señalando una caída de aproximadamente el 20% en la capitalización del mercado de criptomonedas durante el trimestre. Los activos digitales aportaron $49 millones en beneficio bruto ajustado, mientras que el segmento de Tesorería y corporativo soportó pérdidas significativas ( de aproximadamente $167 millones en EBITDA ajustado).

Rampa de Helios y reconocimiento de ingresos: La compañía dijo que el crecimiento en centros de datos debería comenzar a contribuir a las ganancias en el Q2 de 2026, a medida que Helios empieza a reconocer ingresos, respaldado por despliegues en la Fase I en curso.

Balance y asignaciones: Al 31 de marzo de 2026, Galaxy reportó $2.8 mil millones en capital social, un aumento del 46% interanual. La distribución del capital está repartida en activos digitales (33%), centros de datos (28%), y holdings en tesorería y corporativos (39%).

Cambio estratégico: de ciclos de mercado a infraestructura y IA

Los resultados del trimestre refuerzan el cambio deliberado de Galaxy de una postura impulsada por el mercado de criptomonedas hacia un modelo de negocio más diversificado, anclado en Helios y los ingresos de centros de datos habilitados por IA. Los ejecutivos de Galaxy han señalado consistentemente que el campus Helios—una expansión en Dallas de la adquisición de Argo Blockchain en una instalación HPC y de IA de amplio alcance—será un motor de crecimiento a largo plazo. En la última actualización, la dirección enfatizó que Helios no es solo una implementación de hardware, sino una plataforma para flujos de ingresos recurrentes vinculados a la capacidad y acuerdos de servicio con clientes institucionales y cargas de trabajo de IA.

Los hitos entregados en Helios subrayan la transición. Galaxy reportó la primera sala de datos a CoreWeave, un marcador importante en la Fase I, y reafirmó que el proyecto sigue en presupuesto y en calendario para entregar casi toda la carga crítica de TI de 133 megavatios bajo el arrendamiento de la Fase I para finales del Q2 de 2026. Esto implica un aumento en el reconocimiento de ingresos a medida que la capacidad del centro de datos entra en funcionamiento y los inquilinos comienzan a consumir servicios.

Analistas e inversores que siguen la trayectoria de Galaxy estarán enfocados en qué tan rápido monetiza Helios su capacidad, cómo evoluciona la fijación de precios para cargas de trabajo de alto rendimiento y IA, y si el negocio de centros de datos puede compensar la volatilidad del mercado de criptomonedas. La trayectoria declarada por la compañía sugiere un horizonte a largo plazo donde las tarifas recurrentes y la utilización de capacidad ofrecerán flujos de caja más predecibles que las oscilaciones en el precio de los activos criptográficos.

Claridad operativa: hitos y objetivos de capacidad de Helios

Galaxy ha enmarcado a Helios como su principal plataforma de crecimiento. El campus en Texas, que comenzó como una iniciativa de centros de datos a mayor escala anclada en eficiencia de PoE ( energía y enfriamiento) y en computación de IA, ha avanzado hacia un despliegue en múltiples fases. La actualización de Galaxy indica avances hacia la entrega de la mayor parte de la capacidad de la Fase I—133 MW de carga de TI—para el final del trimestre actual, con el reconocimiento de ingresos siguiendo a medida que los clientes comienzan a desplegar cargas de trabajo.

El progreso constructivo en Helios importa más allá de los números de línea superior porque se traduce en un cambio tangible en la mezcla de negocios. La compañía ya ha señalado la probabilidad de que Helios( las capacidades) respalde cargas de trabajo de IA como un caso de uso convincente para clientes institucionales que buscan capacidad de computación escalable. Si Helios cumple con sus objetivos en fases, el segmento de centros de datos podría comenzar a contribuir de manera significativa a la rentabilidad durante 2026, ofreciendo mayor resiliencia en mercados de criptomonedas débiles en comparación con un modelo basado únicamente en el precio de los activos.

Al cierre de marzo de 2026, el capital social de Galaxy se situaba en aproximadamente $2.8 mil millones, un aumento del 46% respecto al año anterior. La composición del capital—aproximadamente un tercio en activos digitales, menos de un tercio en centros de datos, y el resto en holdings en tesorería y corporativos—destaca el balance diversificado pero aún cercano a las criptomonedas. La trayectoria implica que el riesgo se ha desplazado hacia el potencial de infraestructura y crecimiento intensivo en capital, en lugar de la exposición especulativa a las criptomonedas.

Implicaciones para inversores y mercado

Los resultados del Q1 2026 de Galaxy ilustran tanto los desafíos como las oportunidades que enfrenta una firma cercana a las criptomonedas que intenta pivotar hacia un crecimiento liderado por infraestructura. El entorno de precios de criptomonedas más débil claramente deprimió las valoraciones de los activos, contribuyendo a la estructura de pérdidas trimestrales que persiste a pesar de la estabilización de las pérdidas por acción respecto a un año antes. Sin embargo, los primeros indicios de Helios—capacidad de centros de datos entrando en línea y una clara escalada de ingresos en los próximos trimestres—ofrecen un camino potencial hacia ingresos más estables y recurrentes que podrían amortiguar las ganancias cuando los mercados de criptomonedas permanezcan volátiles.

Los inversores estarán atentos a varias variables: la rapidez con la que Helios contribuya a los resultados trimestrales, la capacidad de atraer y retener inquilinos a largo plazo en centros de datos, y la gestión de la asignación de capital en la cartera diversificada de la firma. La contracción del 20% en la capitalización del mercado de criptomonedas durante el trimestre subraya la sensibilidad de las finanzas de Galaxy a los ciclos de activos digitales, incluso cuando una parte de los ingresos se vuelve más determinista a través de contratos de centros de datos y servicios de computación de IA.

Además, el contexto de mercado más amplio sigue siendo relevante. A medida que Galaxy se desplaza hacia un modelo híbrido, cualquier desarrollo regulatorio en torno a los activos digitales, los costos energéticos de los centros de datos o la demanda de computación de IA podría influir en el ritmo y la rentabilidad del despliegue de Helios. Los analistas también examinarán cómo se alinea la escalada de Helios con las expectativas para la orientación de la compañía en 2026 y si el reconocimiento de ingresos esperado en el Q2 de 2026 de Helios se traduce en un aumento significativo de ganancias en la segunda mitad del año.

A corto plazo, los resultados de Galaxy refuerzan una narrativa común en muchos operadores cercanos a las criptomonedas: la acción del precio en activos digitales seguirá repercutiendo en las ganancias, pero la historia de crecimiento está cada vez más anclada en infraestructura, utilización de capacidad y monetización de cargas de trabajo de IA. La pregunta para los inversores es si Helios puede ofrecer los flujos de ingresos confiables y escalables necesarios para compensar los periodos de debilidad en criptomonedas y conducir a una trayectoria de ganancias más duradera en los próximos trimestres.

Mirando hacia adelante, los lectores deben monitorear el progreso de Helios hacia la capacidad total de la Fase I, cualquier actualización sobre tasas de ocupación y utilización, y el entorno de demanda más amplio para servicios de computación de IA. Estos factores probablemente influirán en el próximo ciclo de ganancias de Galaxy Digital y en la viabilidad a largo plazo de su transición de un enfoque en el mercado de criptomonedas a un modelo de negocio liderado por infraestructura.