He estado observando de cerca el informe de inventario de gas natural y definitivamente hay una configuración interesante aquí. Los precios estaban subiendo de manera bastante constante antes de esa caída en los datos de almacenamiento de la EIA, y los operadores claramente estaban posicionándose para lo que parecía otra acumulación sólida: estaban pronosticando alrededor de 84 Bcf. El mercado ya había superado la media móvil de 200 días, por lo que el impulso alcista era bastante claro.

Lo que llamó mi atención fue cuánto gas estaba realmente almacenado en ese momento. El informe de inventario de gas natural mostró gas en funcionamiento en 2,633 Bcf, lo cual está muy por encima de las normas históricas, como 421 Bcf más que la misma semana del año anterior. Eso es mucho colchón en el sistema. Mientras tanto, la producción en los 48 estados había bajado a 97.3 Bcf por día desde 98.2 el mes anterior, lo cual fue interesante considerando que los precios habían subido un 6% en solo un día.

Por otro lado, la exportación de GNL estaba aumentando: los flujos alcanzaron 12.7 Bcf diarios en mayo frente a 11.9 en abril, y esa planta de Freeport en Texas alcanzaba máximos de 11 meses. Así que incluso con toda esa acumulación en almacenamiento, había una demanda sólida que extraía gas a través de las exportaciones. Ese es el tipo de dinámica que puede mantener los precios respaldados.

Mirando los aspectos técnicos, los futuros de gas natural habían alcanzado ese 14º día consecutivo en territorio de sobrecompra, algo que no había ocurrido desde mediados de 2016. El contrato de junio se negociaba alrededor de $2.842, y estaba observando si atravesaríamos los $3.00 o retrocederíamos a la media móvil de 200 días que está en torno a $2.759. Con la demanda de verano y el informe de inventario de gas natural mostrando acumulaciones continuas, la configuración parecía que podría mantener los precios elevados a corto plazo, aunque esa lectura de sobrecompra siempre me hace ser cauteloso ante una posible corrección.