Algunos analistas dicen que el ciclo de cuatro años de Bitcoin ha llegado a su fin, y puede ser un ciclo bajista-alcista desordenado en el futuro. Creo que es un poco pronto (aunque también dije a principios de 2021 que puede haber cambios después del cuarto halving). Aunque el mercado alcista en este ciclo de halving es mucho más sombrío que el mercado alcista de 2017 en la segunda ronda y el mercado alcista de 2021 en la tercera ronda, o este mercado alcista real aún no ha aparecido, y el mercado de altcoins es mucho menor que las dos rondas anteriores, esto no es suficiente para mostrar que se ha roto la ley del gran ciclo.

Los cambios en esta ronda se deben principalmente a que tanto la lógica subyacente como la lógica superior del mercado han cambiado. Después de esta ronda de mercado bajista, la aprobación del ETF de Bitcoin impulsó un aumento en el rango de 3-7w, seguido por la victoria de Trump en las elecciones en EE. UU., lo que llevó a los principales actores a apostar y empujar el precio a romper la marca de cien mil, esta ronda pertenece a un mercado alcista institucional. Mientras tanto, los inversores minoristas todavía se aferran a la lógica del mercado de la ronda anterior, y en general creen que si Bitcoin puede subir por encima de cien mil, las altcoins seguramente aumentarán exponencialmente, ya que todos tienen como referencia el mercado alcista loco de 2020-2021, donde nacieron muchas monedas que multiplicaron su valor por cien, mil y diez mil. Sin embargo, en esta ronda, las altcoins prácticamente se han quedado en el fondo, principalmente porque el impacto de la pandemia ha cambiado el orden económico mundial; muchos proyectos y inversores han visto cómo sus activos se deprecian o incluso quiebran en esta crisis, y en la era post-pandemia no han logrado recuperarse bien. Además, muchos proyectos han emitido monedas en exceso y se han ido después de recoger beneficios, lo que ha perjudicado, en cierta medida, la liquidez del mercado. En los dos años anteriores, donde hubo inflación y contracción simultáneamente, el flujo de efectivo nuevo ha sido muy limitado, lo que dificulta seguir impulsando el precio de los tokens al alza, y no puede sincronizarse con el aumento de BTC. En el medio, dado que la rentabilidad de Bitcoin es la más alta, muchos han trasladado sus fondos a Bitcoin, lo que en última instancia ha llevado a que en esta ronda, Bitcoin domine por completo, mientras que otras monedas quedan en la oscuridad.
Esta ronda es un bull run de Bitcoin en solitario. El mejor rendimiento de los alts fue durante el período de transición entre el mercado bajista y el alcista de hace dos años a el año pasado, y ya se ha convertido en historia. Por lo tanto, hay quienes dicen que un bull run sin alts no se considera un verdadero bull run, y este punto de vista también es un poco sesgado. Con el capital del mercado limitado, solo Bitcoin es el único líder, es el consenso del mercado. Mientras no entre en un mercado bajista profundo este año, no se considerará que el patrón de cuatro años haya sido roto.
En el futuro, cuando el precio de Bitcoin supere los 150,000, el volumen de capital necesario para entrar será cada vez más grande, la sangre de los alts será drenada aún más, y en ese momento, el rendimiento de las viejas monedas alternativas solo se volverá más y más opaco. Solo cuando el precio de Bitcoin se corrija a menos de 40,000 durante la próxima profunda caída del mercado, los alts podrán experimentar un gran rebote.