Découvrez les distinctions essentielles entre le Last Price et le Mark Price dans le trading de contrats à terme crypto sur Gate. Apprenez pourquoi le Mark Price sert de référence pour les liquidations, sa méthode de calcul, et en quoi la maîtrise de ces mécanismes tarifaires peut renforcer votre stratégie de gestion des risques.
Points essentiels
- Sur les plateformes de contrats à terme, les traders doivent distinguer deux prix : Last Price et Mark Price.
- Le Last Price désigne le prix de la dernière transaction d’un contrat, tandis que le Mark Price correspond à sa valeur équitable estimée.
- Pour limiter les liquidations injustifiées lors de périodes de forte volatilité et réduire le risque de manipulation, les principales plateformes de contrats à terme s’appuient sur le Mark Price comme référence pour les déclencheurs de liquidation.
Comprendre les contrats à terme et la formation des prix
Les contrats à terme offrent la possibilité d’exposer un portefeuille aux cryptomonnaies sans posséder l’actif sous-jacent. Le prix d’un contrat à terme est intrinsèquement lié au prix spot de l’actif sous-jacent, c’est-à-dire le prix auquel la cryptomonnaie s’échange sur le marché pour livraison immédiate.
Dans des conditions de marché idéales, le prix du contrat à terme suit de près le prix spot de l’actif sous-jacent. Toutefois, cette corrélation n’est pas systématique, car les contrats à terme répondent à leurs propres dynamiques d’offre et de demande. Ces mécanismes indépendants conduisent fréquemment à des écarts de prix entre contrats à terme et actifs sous-jacents.
Ce phénomène explique pourquoi deux prix coexistent sur les plateformes de contrats à terme : Last Price et Mark Price. Savoir les différencier et comprendre leur rôle respectif sur une plateforme de trading est indispensable pour gérer le risque efficacement.
Qu’est-ce que le Last Price dans le trading de contrats à terme ?
Le Last Price est le prix d’exécution le plus récent d’un contrat à terme. À chaque instant, la dernière transaction réalisée fixe le Last Price du contrat concerné.
Les contrats perpétuels, à l’image du BTCUSDT, tirent leur valeur d’un actif sous-jacent—ici, le bitcoin. Ces contrats font l’objet d’une offre et d’une demande propres, les traders les achetant et les vendant continuellement sur les plateformes de contrats à terme.
Cette activité soutenue peut générer un prix de contrat distinct du prix spot de l’actif sous-jacent.
Il en résulte que le Last Price d’un contrat à terme tend à s’écarter progressivement du prix réel de l’actif sous-jacent sur le marché spot. Un volume de transactions élevé sur le marché à terme accentue cet écart, creusant la différence entre les deux références de prix.
Pour instaurer une structure de prix plus fiable et stable sur les contrats à terme perpétuels, les principales plateformes de trading recourent au Mark Price comme mécanisme d’équilibrage.
Le Mark Price correspond à l’estimation de la juste valeur d’un contrat, selon une méthode dite de « marking-to-market ». Cette approche vise à évaluer la valeur équitable d’un actif afin d’éviter les liquidations injustifiées en période de forte volatilité. Les grandes plateformes de contrats à terme utilisent le Mark Price comme principal déclencheur des événements de liquidation.
Sur ces plateformes, le Mark Price d’un contrat résulte de la combinaison de plusieurs facteurs, notamment le Last Price du contrat à terme, les meilleurs prix d’achat et de vente du carnet d’ordres, le taux de financement ainsi qu’une moyenne composite des prix spot de l’actif sous-jacent sur les principaux marchés d’échange de cryptomonnaies. Cette méthodologie globale empêche qu’un carnet d’ordres ou un marché unique n’exerce une influence excessive. Elle permet ainsi de lisser et d’atténuer les fluctuations de prix anormales en période de volatilité accrue.
Le Mark Price intervient comme référence dans deux fonctions majeures :
1. Liquidations
La liquidation d’une position a lieu lorsque le Mark Price atteint le seuil de liquidation. L’utilisation du Mark Price à la place du Last Price protège les traders contre les liquidations injustifiées découlant de fluctuations temporaires du Last Price, alors même que le prix spot de l’actif sous-jacent n’a pas franchi le seuil de liquidation.
2. Pertes et profits latents (PnL)
Le Mark Price sert de référence pour calculer le PnL latent, offrant ainsi une évaluation plus fidèle de la valeur de la position avant sa clôture.
Mark Price vs Last Price : comparaison appliquée
Pour mieux cerner la différence entre Last Price et Mark Price, imaginez : « Le Mark Price est l’équivalent du prix moyen de l’essence dans tout le pays, alors que le Last Price correspond au prix au litre dans la station-service de votre quartier. »
Le Mark Price sert d’indicateur de suivi du risque de position, sans être utilisé pour l’exécution des transactions. Le Last Price, quant à lui, représente le prix de marché clé pour toutes les opérations des traders.
Tableau comparatif : Mark Price vs Last Price
| Aspect |
Last Price |
Mark Price |
| Définition |
Dernier prix de transaction du contrat à terme |
Valeur équitable estimée servant à éviter les liquidations injustifiées |
| Mode de calcul |
Transactions effectives sur le marché à terme |
Composite du Last Price, du spread bid/ask, du taux de financement et des prix spot issus de plusieurs plateformes |
| Utilisation principale |
Négociation en temps réel et affichage du prix |
Déclencheur de liquidation et calcul du PnL latent |
| Fonction d’affichage |
Affiché comme prix de négociation sur la plateforme |
Affiché à titre de référence, non utilisé pour l’exécution |
| Volatilité |
Plus volatil, sensible à l’activité de trading |
Lissé afin de limiter les pics anormaux et les manipulations |
| Calcul du PnL |
Non utilisé pour le calcul du PnL latent |
Référence principale pour le calcul du PnL latent |
| Facteurs de prix |
Principalement influencé par l’activité sur le marché à terme |
Influencé par une diversité de marchés pour plus de précision |
Comment alterner entre Mark Price et Last Price
La majorité des plateformes de contrats à terme offrent des options intuitives pour afficher le Mark Price ou le Last Price et suivre vos positions.
Sur application mobile
Depuis l’interface de trading à terme, repérez l’icône du graphique en chandeliers. Accédez au menu déroulant des prix et sélectionnez Last Price ou Mark Price selon votre choix.
Depuis la version de bureau, accédez aux paramètres d’affichage des prix via le graphique. Sélectionnez le type de prix souhaité (Last Price ou Mark Price) pour personnaliser votre affichage.
Conclusion
Distinguer Last Price et Mark Price est une compétence fondamentale pour tout acteur du marché à terme. Tandis que le Last Price reflète la transaction la plus récente, le Mark Price constitue une référence plus stable et équitable, précisément conçue pour protéger les traders des liquidations injustifiées liées à la volatilité de court terme ou à des tentatives de manipulation.
L’adoption du Mark Price comme déclencheur de liquidation et comme référence pour le calcul du PnL latent permet aux grandes plateformes de contrats à terme de garantir un environnement de négociation plus sûr et prévisible. Maîtriser ces différences est un atout pour prendre des décisions avisées et optimiser la gestion des risques sur le marché des produits dérivés en cryptomonnaies.
FAQ
Qu’est-ce que le Mark Price (标记价格) ? Comment est-il déterminé ?
Le Mark Price est un prix de référence utilisé pour calculer la valeur des positions et le prix de liquidation sur les contrats à terme. Il combine le prix spot, le prix du contrat et le taux de financement pour estimer la valeur équitable, protégeant ainsi contre les manipulations du marché.
Quelle est la différence entre Last Price et Mark Price ?
Le Last Price est le prix de la transaction la plus récente. Le Mark Price correspond à la moyenne entre les prix d’achat et de vente, utilisé pour prévenir la manipulation sur les marchés à terme. Le Last Price reflète les transactions réelles, tandis que le Mark Price sert de référence de valorisation pour le règlement des contrats.
Pourquoi le Mark Price est-il indispensable dans le trading à terme, et non le seul Last Price ?
Le Mark Price reflète avec plus de précision les conditions de marché, en particulier lors de fortes variations, alors que le Last Price peut accuser un retard sur l’évolution du marché. Il permet de déclencher les appels de marge et de mieux gérer le risque de liquidation.
Comment le Mark Price influe-t-il sur la liquidation forcée et les exigences de marge ?
Le Mark Price détermine le niveau de marge requis. Lorsque le Mark Price descend sous ce seuil, le solde du compte devient insuffisant pour maintenir la position, ce qui déclenche automatiquement une liquidation forcée pour limiter les pertes supplémentaires.
En marché très volatil, l’écart entre Mark Price et Last Price peut-il s’amplifier ?
Oui, en période de forte volatilité, l’écart entre Mark Price et Last Price peut devenir important. Le Mark Price repose sur plusieurs sources de données et sert de référence pour les liquidations, tandis que le Last Price ne reflète que la dernière transaction. Lors de mouvements extrêmes, le Last Price peut ne pas correspondre immédiatement au marché réel, d’où un écart notable. Le Mark Price permet de limiter les liquidations injustifiées dans ces cas.
Comment les traders peuvent-ils utiliser l’écart entre Mark Price et Last Price pour gérer leur risque ?
L’écart entre Mark Price et Last Price permet d’évaluer la volatilité du marché et de définir des ordres stop-loss et take-profit adaptés. Le Mark Price reflète la valeur équitable, alors que le Last Price indique les transactions réelles, ce qui aide à anticiper les risques de liquidation et à ajuster la taille des positions en conséquence.
* Les informations ne sont pas destinées à être et ne constituent pas des conseils financiers ou toute autre recommandation de toute sorte offerte ou approuvée par Gate.
