Définition simple du glissement de prix

Qu’est-ce que le slippage en trading ?

Le slippage de prix survient lorsqu’un ordre est exécuté à un prix différent de celui indiqué dans la commande. Ce terme, directement issu de l’anglais « price slippage », désigne l’un des principaux risques liés au trading d’actifs numériques.

Le slippage génère en général des pertes pour les traders, mais il peut parfois offrir des profits inattendus. Par exemple, si le prix évolue favorablement pour le trader entre la saisie de l’ordre et son exécution, le slippage peut jouer en sa faveur.

Le slippage concerne tous les types d’actifs : cryptomonnaies, actions, contrats à terme sur matières premières et paires de devises. Dans le secteur crypto, il est particulièrement fréquent en raison de la forte volatilité. Les utilisateurs de plateformes décentralisées y sont plus exposés que ceux des plateformes centralisées, principalement en raison de la structure des opérations blockchain et du niveau de liquidité disponible.

Il ne faut pas considérer le slippage comme une erreur du système ou une manipulation. Il résulte naturellement de la dynamique des marchés. Les prix des cryptomonnaies peuvent évoluer en quelques fractions de seconde, et l’état du marché peut changer sensiblement durant le traitement d’un ordre.

Pourquoi le slippage se produit-il ?

Plusieurs facteurs peuvent entraîner un slippage de prix : forte volatilité, liquidité insuffisante et faible capacité de traitement de la blockchain. Voici des exemples pour chacun :

1. Volatilité accrue. Lorsque les prix évoluent rapidement, le slippage résulte souvent d’un spread important, c’est-à-dire l’écart entre le meilleur prix d’achat et de vente. Le marché crypto est réputé pour sa volatilité extrême : les prix peuvent varier de plusieurs pourcents en quelques secondes.

Par exemple, un trader passe un ordre au marché pour acheter du Bitcoin à 45 000 $. Même si seulement une fraction de seconde s’écoule avant l’exécution, une demande soudaine fait grimper le prix à 45 200 $. L’ordre est alors exécuté au prix plus élevé, coûtant 200 $ par unité au trader.

2. Liquidité faible. Lorsque le volume disponible au prix souhaité est insuffisant, le système collecte les actifs auprès d’autres vendeurs, dont les prix peuvent différer, ce qui affecte le coût final de la transaction.

Ce cas est typique pour les tokens à faible liquidité ou les paires avec un volume réduit. Par exemple, un trader veut acheter 10 000 unités d’un altcoin. Le carnet d’ordres propose seulement 6 000 à 1 $ l’unité ; les 4 000 restantes sont disponibles à 1,05 $. Le prix moyen d’achat devient alors 1,02 $ au lieu du 1 $ initial.

3. Confirmation lente sur la blockchain. Ici, le prix de la transaction peut aussi différer du prix de l’ordre en raison de la latence réseau. Ce cas est fréquent sur les plateformes décentralisées, où chaque transaction requiert une validation par le réseau.

Par exemple, sur Ethereum, les confirmations peuvent prendre plusieurs minutes en période de congestion. Pendant ce délai, le prix du marché peut évoluer sensiblement, entraînant un slippage important. Le trader peut tenter d’accélérer la procédure en augmentant les frais de gas, mais cela augmente le coût global de la transaction.

Types de slippage

Le slippage peut être favorable ou défavorable pour le trader. Comprendre ces deux formes permet d’évaluer les risques et opportunités associés au trading. Les acteurs du marché distinguent deux types principaux :

1. Slippage négatif. Le trader perd de l’argent car la transaction est exécutée à un prix moins avantageux que prévu. C’est la situation la plus fréquente pour la plupart des opérateurs.

Exemple : un trader place un ordre de vente d’Ethereum à 3 000 $. À la suite d’une chute brutale du marché, l’ordre s’exécute à 2 950 $, soit une perte de 50 $ par unité. Plus le volume de la transaction est élevé, plus la perte liée au slippage négatif est importante.

2. Slippage positif. Les conditions d’exécution sont meilleures que celles prévues initialement. Ce cas, moins courant, peut apporter des gains inattendus au trader.

Exemple : un trader place un ordre d’achat d’un altcoin à 10 $. Au moment de l’exécution, le prix chute soudainement à 9,80 $ suite à une vente massive. L’ordre s’exécute au prix plus bas, permettant au trader d’économiser 0,20 $ par token.

Le slippage positif se produit bien moins souvent que le slippage négatif, en particulier sur des marchés volatils. Lors de la planification de vos opérations, tenez toujours compte du risque de slippage négatif dans vos calculs de rentabilité.

Comment se protéger du slippage de prix ?

Les traders peuvent adopter plusieurs stratégies éprouvées pour réduire le risque de slippage. Quelques recommandations clés :

Recommandations générales pour toutes les plateformes :

• Privilégiez les principales plateformes centralisées. Les plateformes décentralisées présentent généralement une liquidité plus faible et des délais d’exécution plus longs. Les transactions s’effectuent directement sur la blockchain, la rapidité dépend donc des performances du réseau. Ainsi, les plateformes décentralisées exposent davantage leurs utilisateurs au slippage. Les grandes plateformes centralisées offrent une liquidité élevée et une infrastructure solide, ce qui réduit significativement le risque de slippage. Toutefois, en période de forte volatilité, le slippage peut affecter les utilisateurs sur n’importe quelle plateforme.

• Évitez de trader lors de fortes périodes de volatilité. Évitez le trading actif pendant les annonces majeures, les lancements de nouveaux projets ou les variations brusques de prix. Les spreads s’élargissent alors et le slippage peut atteindre plusieurs pourcents.

• Privilégiez les ordres limités aux ordres au marché. Les ordres limités garantissent une exécution uniquement au prix indiqué ou à un meilleur prix. Cela élimine le slippage négatif, mais votre ordre peut rester non exécuté si le marché n’atteint pas votre prix.

• Fractionnez les gros ordres en plusieurs ordres plus petits. Les transactions importantes peuvent épuiser la liquidité au prix en cours et s’exécuter à des prix moins favorables. Diviser un gros ordre en plusieurs plus petits réduit l’impact sur le marché et le slippage.

Certaines plateformes majeures affichent le slippage estimé pour les ordres au marché avant leur passage, permettant aux traders d’évaluer les éventuelles pertes et de prendre des décisions éclairées.

Recommandations spécifiques pour les plateformes décentralisées :

• Surveillez les frais réseau. Lors du trading sur des plateformes décentralisées basées sur Ethereum ou d’autres blockchains, vérifiez systématiquement le montant des frais de gas. Des frais trop bas peuvent bloquer la transaction, période pendant laquelle le prix de l’actif peut fortement évoluer. Fixez des frais supérieurs à la moyenne, surtout lors de congestion réseau.

• Définissez manuellement la tolérance au slippage. De nombreuses plateformes décentralisées proposent d’ajuster une tolérance maximale au slippage, généralement en pourcentage du montant de la transaction. Par exemple, en paramétrant une tolérance de 1 %, la transaction ne s’exécutera que si le prix réel ne s’écarte pas de plus de 1 %. Optez pour des valeurs faibles (0,5–1 %) sur des marchés stables, et plus élevées (2–5 %) sur des marchés volatils.

• Utilisez des plateformes basées sur des solutions Layer 2. Choisissez des plateformes décentralisées fonctionnant sur des réseaux Layer 2. Elles proposent des vitesses bien supérieures à celles des plateformes décentralisées classiques, ce qui limite le slippage. Des solutions telles qu’Arbitrum, Optimism ou Polygon traitent les transactions plus rapidement et à moindre coût que le réseau principal Ethereum, réduisant à la fois le risque de slippage et les frais de transaction.

En suivant ces recommandations, les traders peuvent réduire considérablement les pertes dues au slippage et améliorer leur efficacité sur le marché crypto.

FAQ

Qu’est-ce que le slippage de prix en termes simples ?

Le slippage de prix correspond à la différence entre le prix attendu et le prix réel d’exécution d’une transaction. Il survient lors de fluctuations rapides du marché et peut être positif (plus avantageux) ou négatif (moins avantageux).

Pourquoi le slippage de prix se produit-il ? Quelles sont les principales causes ?

Le slippage résulte de la volatilité du marché et d’une liquidité insuffisante, lorsque les prix évoluent entre le passage de l’ordre et son exécution. Les volumes importants, les délais réseau et la profondeur du carnet d’ordres influencent aussi l’importance du slippage.

Comment le slippage de prix affecte-t-il les traders ?

Le slippage augmente les coûts de transaction, car le prix réel d’exécution diffère du prix attendu. Cela réduit la rentabilité des opérations, surtout sur les marchés volatils et très actifs.

Comment minimiser ou éviter le slippage de prix ?

Utilisez des ordres limités pour indiquer votre prix cible. Évitez de trader aux heures de pointe ou lors de fortes périodes de volatilité. Privilégiez les périodes de faible volatilité pour optimiser l’exécution.

Quand le slippage de prix est-il le plus probable ?

Le slippage est le plus fréquent sur les marchés à faible liquidité et faibles volumes. Quand l’offre et la demande sont insuffisantes, la volatilité des prix augmente, renforçant le risque de slippage à l’exécution des ordres.

Quelle est la différence entre slippage positif et slippage négatif ?

Le slippage positif indique que le prix évolue en votre faveur et augmente vos gains. Le slippage négatif signifie que le prix évolue contre vous, accroissant les pertes.