Dans la seconde moitié de 2025, le TVL DeFi devrait rebondir pour atteindre une fourchette d'environ 142B–170B USD selon différents indicateurs. Cet article interprète les rôles de Layer2, RWA et Restaking, et fournit des points d'évasion potentiels ainsi que des points saillants de contrôle des risques pour la prochaine étape du TVL.
Les "trois forces motrices derrière le rebond du TVL"
Mise à l'échelle Layer 2 et réduction des seuils d'utilisateur : Des coûts de transaction plus bas améliorent directement l'attrait du trading DEX et de la fourniture de liquidité AMM, permettant à davantage de petits fonds de participer, ce qui stimule l'activité on-chain et la croissance du TVL. La surveillance on-chain montre que le TVS/TVL de L2 s'accumule rapidement.
RWA apporte un capital à long terme de qualité institutionnelle : les institutions préfèrent des flux de trésorerie stables, RWA met des notes traditionnelles, des dettes à court terme, etc. sur la chaîne, augmentant la partie "verrouillage à faible volatilité" de la DeFi, rendant ainsi le TVL plus robuste. Les rapports trimestriels et les recherches sectorielles indiquent tous deux une augmentation significative de la participation à RWA au T3–T4.
Restaking / Réutilisation de la Liquidité Améliore la Verrouillage de Surface : Grâce au mécanisme de réutilisation des récompenses de staking, un seul actif sous-jacent peut contribuer simultanément au TVL dans plusieurs protocoles. Ce mécanisme a été fréquemment mentionné en 2025 et est un facteur explicatif important de la croissance rapide du TVL.
Point de rupture futur (court à moyen terme)
- Agrégation inter-chaînes et liquidité inter-chaînes : Si les ponts inter-chaînes et les agrégateurs continuent de réduire la fragmentation, le TVL s'étendra de « chaîne unique » à des pools inter-chaînes plus efficaces.
- Produits de gestion d'actifs pilotés par l'IA : des stratégies optimisées par l'IA peuvent améliorer l'utilisation des actifs, attirant des capital-risqueurs et des institutions de gestion de patrimoine à entrer sur le marché.
Risques et Réponses
- Les risques de sécurité restent élevés : des exploits à grande échelle peuvent encore consommer instantanément le TVL (les attaques récentes nous l'ont rappelé). Tant l'écriture que l'investissement doivent considérer les audits de sécurité et les antécédents de sécurité comme des références importantes.
- Mésinterprétations causées par des divergences dans les spécifications : Indiquez toujours "source de données + date de coupure + si cela inclut des calculs de pont/redondants". Par exemple, les panneaux en temps réel (DeFiLlama) et les rapports trimestriels (FMI, Coingecko, Coindesk) peuvent montrer des divergences de milliards de dollars.
Conclusion
Le rebond du TVL indique un retour de fonds et une amélioration de la santé de l'écosystème, mais lors de la prise de décisions, le TVL doit être considéré comme « un des indicateurs » plutôt que comme l'ensemble. En combinant le prix, le volume des transactions, la sécurité des contrats et les sources de fonds, vous pouvez obtenir un jugement plus solide.
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