I. Résumé exécutif et points essentiels
Au 1er trimestre 2026, le marché des cryptomonnaies a affiché une activité soutenue, bien que les volumes de transactions aient reculé progressivement après les sommets de janvier. Le volume total des transactions spot s’est établi à environ 1,94 trillion de dollars, tandis que les produits dérivés ont atteint 18,63 trillions de dollars, soit un total combiné de 20,57 trillions de dollars. Le ratio produits dérivés/spot s’élève à environ 9,6x. L’activité reste concentrée sur les produits dérivés, avec une contraction plus marquée sur le spot.
Les principaux indicateurs confirment la position de leader de Binance. Le volume des transactions sur produits dérivés a atteint 4,90 trillions de dollars, soit 34,9 % du Top 10 ; l’intérêt ouvert quotidien moyen s’est élevé à 23,9 milliards de dollars (29,9 %) ; les actifs utilisateurs détenus atteignent 152,9 milliards de dollars, soit 73,5 % des principales CEX. Face aux plateformes suivantes, Binance réalise un volume de produits dérivés 2,2x supérieur à OKX, un intérêt ouvert 2,2x supérieur à Bybit, et une échelle d’actifs utilisateurs 9,6x supérieure à OKX. Le leadership de Binance s’exprime ainsi sur l’activité de trading, l’intérêt ouvert, la liquidité et la rétention de capitaux.
Le Top 5 du marché présente une hiérarchie nette. Sur les volumes de produits dérivés, Binance, OKX, Bybit, Gate et Bitget occupent les premières places, Bybit et Gate étant proches en volume et OKX restant le concurrent centralisé le plus proche de Binance. Pour l’intérêt ouvert, le second niveau se compose de Bybit, Gate, OKX et Bitget. En termes d’actifs utilisateurs, seul OKX dépasse 10 milliards de dollars après Binance, Gate, Bitget et Bybit se situant entre 5 et 7 milliards. La concurrence au sein du Top 5 est forte, mais l’écart avec le leader reste conséquent.
II. Volumes de transactions Spot et Dérivés
2.1 Vue d’ensemble mensuelle des volumes de marché
Au 1er trimestre 2026, le volume total des transactions crypto (spot + dérivés) atteint 20,57 trillions de dollars, avec 1,94 trillion pour le spot et 18,63 trillions pour les dérivés. Janvier affiche le volume mensuel le plus élevé (spot 704,7 milliards + dérivés 6,73 trillions), suivi d’un léger repli en février et d’une contraction en mars au plus bas du trimestre. Cette tendance traduit la prudence macroéconomique mondiale, l’appétit pour le risque ne s’étant pas totalement rétabli après le désendettement marqué du 4e trimestre 2025.
Le volume quotidien moyen du spot est de 21,8 milliards de dollars, celui des dérivés de 209,3 milliards. Le ratio dérivés/spot reste stable autour de 9,6x, légèrement supérieur à la moyenne annuelle 2025. Cela montre qu’en phase d’ajustement, les traders privilégient les dérivés pour la couverture et les stratégies court terme, plutôt que des positions directionnelles sur le spot.
2.2 Volume spot et parts de marché
Le volume spot cumulé de Binance au 1er trimestre atteint 639,9 milliards de dollars, soit 7,19 milliards par jour et une part de 34,3 % du Top 10. Par mois, la part de Binance parmi les 10 premières plateformes spot reste stable : 34,0 % en janvier 2026, 33,7 % en février, et un rebond à 35,4 % en mars. Alors que le volume global du marché passe de 704,7 milliards en janvier à 542,0 milliards en mars (-23 %), la part de Binance progresse. Ainsi, malgré le repli général du spot, la liquidité de premier plan se concentre sur quelques plateformes.
Le marché spot du Top 5 est bien plus fragmenté que celui des dérivés. Au 1er trimestre, les cinq premières plateformes spot sont Binance, Gate, Bybit, Coinbase et OKX, avec des volumes respectifs de 639,9 milliards, 201,4 milliards, 186,9 milliards, 167,7 milliards et 162,7 milliards de dollars. Hors Binance, les quatre autres détiennent chacune 8 à 10 % du marché. Le leadership de Binance est clair, mais le second niveau reste réparti et la concurrence plus diffuse que sur les dérivés.
2.3 Volume dérivés et parts de marché
Binance affiche 4,90 trillions de dollars de volume cumulé sur produits dérivés au 1er trimestre, soit 55 milliards par jour en moyenne. Sa part parmi le Top 10 atteint 34,9 %, loin devant OKX (2,19 trillions) et Bybit (1,49 trillion).
Mensuellement, la part de Binance parmi les plateformes de dérivés du Top 10 reste élevée : 33,2 % en janvier 2026, 35,8 % en février, 35,7 % en mars. Cette reprise traduit le retour de la liquidité vers les plateformes majeures après le désendettement du 4e trimestre 2025. Si les volumes se sont dispersés au début du trimestre, la stabilisation a vu la liquidité revenir sur les plateformes les plus profondes et efficaces, Binance captant le plus ce flux.
OKX est le concurrent centralisé le plus proche, mais son volume n’atteint que 45 % de celui de Binance ; Bybit et Gate sont proches, formant le cœur du second niveau ; Bitget ferme le Top 5, mais l’écart avec les quatre premiers est net. Relativement, Binance réalise un volume de dérivés 3,3x supérieur à Bybit, 3,4x à Gate et 5,5x à Bitget.
2.4 Comparatif concurrentiel
Spot et dérivés présentent des structures concurrentielles très différentes. Sur le spot, Binance est leader mais le second niveau (Gate, Bybit, Coinbase, OKX) est proche. Sur les dérivés, la domination de Binance est plus marquée et la hiérarchie entre OKX (deuxième) et les autres est plus nette. Ainsi, la domination de Binance est plus forte sur les dérivés, tandis que le marché spot est structuré autour d’un leader et d’un second niveau fragmenté.
OKX est solidement deuxième sur les dérivés et le principal challenger de Binance ; Bybit et Gate sont au même niveau, Bybit bénéficiant d’une forte activité des traders mondiaux, Gate d’une grande visibilité sur le volume et l’intérêt ouvert. BingX, LBank, WhiteBIT, Coinbase et Hyperliquid restent actifs hors du Top 5, mais à une échelle réduite.
Les plateformes décentralisées de dérivés s’imposent désormais. Hyperliquid a atteint 492,7 milliards de dollars de volume dérivés au 1er trimestre, entrant dans le Top 10, avec un intérêt ouvert moyen de 6 milliards. Les dérivés on-chain ne sont plus marginaux et commencent à concurrencer certains segments, même si leur échelle reste inférieure aux plateformes centralisées majeures.
III. Intérêt ouvert sur produits dérivés
3.1 Tendances globales
Au 1er trimestre 2026, l’intérêt ouvert quotidien moyen sur les dérivés s’établit à 117,2 milliards de dollars, avec un pic à 152,5 milliards le 15 janvier. Par mois, la moyenne est de 141,1 milliards en janvier, 102,6 milliards en février (-27 %), et 106,0 milliards en mars.
3.2 Part et classement de l’intérêt ouvert
L’intérêt ouvert moyen de Binance au 1er trimestre est de 23,9 milliards de dollars, soit 29,9 % du Top 10, en première position. Bybit, Gate, OKX et Bitget suivent avec respectivement 11,0 milliards, 10,8 milliards, 6,8 milliards et 6,4 milliards. Binance surclasse Bybit et Gate par 2,2x, OKX par 3,5x et Bitget par 3,7x.
La part de Binance est restée entre 20 % et 21 % durant le trimestre, confirmant la stabilité de sa position. Son pic d’intérêt ouvert, à 32,1 milliards, est 2,2x supérieur à celui de Bybit (14,5 milliards), ce qui met en avant sa capacité à absorber plus de positions en période de volatilité.
3.3 Analyse de la structure de marché
La structure de l’intérêt ouvert diffère de celle du volume. L’avance de Binance en volume dépasse 19 points, mais pour l’intérêt ouvert, l’écart avec Bybit (13,8 %), Gate (13,4 %) et OKX (8,5 %) est plus réduit. Cela reflète la capacité de chaque plateforme à attirer des positions long terme.
L’intérêt ouvert de Hyperliquid se distingue, avec 6 milliards de dollars en moyenne et un pic proche de 9,7 milliards, soit un niveau équivalent à Bitget et supérieur à WhiteBIT ou BingX. La progression des plateformes on-chain sur l’intérêt ouvert montre leur attrait croissant pour le trading à fort effet de levier et les stratégies. Si elles ne concurrencent pas encore Binance, elles élèvent le niveau pour le second niveau. La croissance rapide de Hyperliquid confirme que « les dérivés décentralisés passent du proof of concept à la compétition réelle sur le marché ».
IV. Profondeur de liquidité
Cette section s’appuie sur les données Snapshot du carnet des ordres pour comparer la profondeur bidirectionnelle ±1 % sur BTC et ETH spot et futures des principales plateformes. La profondeur, plus que le volume ou l’intérêt ouvert, mesure la capacité à absorber des ordres importants, critère clé du « leadership de qualité ».
4.1 Profondeur BTC
Sur les futures BTC, la profondeur bidirectionnelle ±1 % moyenne est de 284 millions de dollars pour Binance, 160 millions pour OKX, 76,55 millions pour Bybit. Binance devance OKX de 1,8x, Bybit de 3,7x, maintenant une avance nette. Pour les institutionnels, cela signifie que Binance absorbe de plus gros ordres sans impact excessif, garantissant une exécution optimale.
Sur le spot BTC, la profondeur moyenne ±1 % est de 37,54 millions pour Binance, 26,82 millions pour Bybit, 20,18 millions pour OKX. Contrairement aux futures, Bybit est ici deuxième, mais Binance surpasse Bybit de 40 % et OKX de 86 %. Cela confirme le leadership de Binance sur les deux pools BTC, même si le second varie selon le segment.
4.2 Profondeur ETH
Sur les futures ETH, la profondeur moyenne ±1 % est de 139 millions pour Binance, 117 millions pour OKX, 90,15 millions pour Bybit. La compétition est plus serrée sur les futures ETH, OKX réduisant l’écart à 16 %, Bybit à 35 %. Binance reste en tête, confirmant son avantage au-delà du BTC.
Sur le spot ETH, la profondeur moyenne ±1 % est de 16,84 millions pour Binance, 11,58 millions pour Bybit, 10,57 millions pour OKX. Comme sur le spot BTC, Bybit est deuxième, mais Binance surpasse Bybit de 45 % et OKX de 59 %. Au global, Binance domine les quatre segments, la deuxième place alternant entre OKX et Bybit, ce qui souligne l’étendue de son avantage.
4.3 Profondeur vs volume
Pour l’exécution, la profondeur est un meilleur indicateur de la qualité de la liquidité que le volume. Les données du 1er trimestre montrent la domination de Binance sur le spot, les dérivés, et la profondeur BTC/ETH. OKX est plus compétitif sur la profondeur futures, Bybit se rapproche sur la profondeur spot, mais aucune plateforme ne rivalise avec Binance sur les quatre segments. La stabilité structurelle du leadership de Binance est ainsi confirmée.
V. Avoirs en actifs utilisateurs
5.1 Échelle et tendances
Au 1er trimestre 2026, les actifs en garde moyens quotidiens de Binance s’élèvent à 152,9 milliards de dollars, soit 73,5 % du Top 10. Ce niveau est bien supérieur à sa part en volume (34,9 %) ou intérêt ouvert (29,9 %), illustrant la domination de Binance en conservation d’actifs. Les avoirs utilisateurs sont liés à la confiance, à l’écosystème, à la facilité de dépôt/retrait on/off-chain et à l’usage multi-services — indicateur clé de la compétitivité long terme.
Par mois, les actifs en garde Binance ont baissé en début de trimestre puis se sont stabilisés : 172,7 milliards en janvier (plus haut, climat haussier), 136,4 milliards en février (-21 %, en phase avec la baisse de l’intérêt ouvert), 147,8 milliards en mars (stabilisation des sorties). Le pic trimestriel est de 182,1 milliards le 15 janvier.
Les cinq premières plateformes sont Binance, OKX, Gate, Bitget et Bybit, avec des actifs moyens de 152,9 milliards, 15,9 milliards, 6,8 milliards, 6,7 milliards et 5,6 milliards. Seule OKX dépasse 10 milliards après Binance ; les trois suivantes se situent entre 5 et 7 milliards. Le schéma est « leader clair, second éloigné, reste groupé ».
5.2 Comparatif des avoirs sur les principales CEX
La concentration des actifs utilisateurs est bien supérieure à celle du volume ou de l’intérêt ouvert. Sur le Top 10, Binance (152,9 milliards) écrase OKX (15,9 milliards, soit 1/10e). Gate (6,8 milliards), Bitget (6,7 milliards) et Bybit (5,6 milliards) sont proches mais loin derrière Binance, dont les actifs valent 8x le total des trois. Binance possède 9,6x les actifs d’OKX, 22,4x ceux de Gate, 22,9x ceux de Bitget, 27,1x ceux de Bybit. Sa domination sur les avoirs est encore plus forte que sur les volumes ou l’intérêt ouvert. Sa position de marché se joue donc aussi sur la préférence de capitaux long terme. Une telle concentration est généralement plus stable et difficile à reproduire, faisant de Binance une infrastructure systémique pour la conservation d’actifs crypto, avec un impact majeur sur la stabilité du marché.
Le second niveau comprend HTX (5 milliards), MEXC (4,8 milliards), Deribit (4,1 milliards), KuCoin (3,7 milliards) et Crypto.com (2,4 milliards).
VI. Synthèse et perspectives
L’analyse des volumes, de l’intérêt ouvert, de la profondeur de liquidité et des avoirs utilisateurs permet de dégager plusieurs conclusions majeures :
Premièrement, le leadership de Binance est global et solide. Il est premier sur tous les indicateurs : 4,90 trillions de volume dérivés (34,9 % du Top 10), 23,9 milliards d’intérêt ouvert quotidien (29,9 %), 284 millions de profondeur sur futures BTC (54,6 %), 152,9 milliards d’actifs utilisateurs (73,5 %). Sa domination sur la profondeur de liquidité et la conservation d’actifs dépasse largement celle sur le volume, confirmant son rôle d’infrastructure centrale du marché crypto.
Deuxièmement, la concurrence sur les dérivés évolue. OKX est le principal challenger centralisé, surtout sur le volume dérivés et la profondeur futures ; Bybit est équilibré sur volume, intérêt ouvert et liquidité spot ; Gate est fort sur dérivés et intérêt ouvert mais plus faible sur les actifs ; Bitget est un acteur de second niveau, présent dans le Top 5 volume et intérêt ouvert. Le marché dérivés, longtemps dominé par quelques CEX, est désormais bousculé à la fois par les canaux institutionnels régulés (CME, arbitrage, couverture) et les protocoles décentralisés (Hyperliquid, traders haute fréquence, résistance à la censure, composabilité, disponibilité 24/7).
Troisièmement, le marché est en phase de reprise prudente. Les volumes du 1er trimestre reculent mois après mois, l’intérêt ouvert se stabilise après une forte baisse, signe d’une reprise post-choc après les événements extrêmes du 4e trimestre 2025. Pour le 2e trimestre, les variables clés à suivre sont : la politique monétaire de la Fed, les flux sur les ETF spot BTC, et la mise en œuvre des frameworks réglementaires dans les principales juridictions.
