Le potentiel à long terme de Bitcoin demeure sous-estimé
Matt Hougan, Chief Investment Officer chez Bitwise Asset Management, a récemment réaffirmé ses prévisions de prix à long terme pour Bitcoin. Selon lui, dans le contexte du marché mondial des réserves de valeur, un prix futur de 1 million de dollars pour Bitcoin reste envisageable.
Dans sa note d'investissement intitulée « How Bitcoin Gets to $1 Million », Hougan souligne que de nombreux investisseurs sous-estiment le potentiel de Bitcoin, principalement parce qu'ils ignorent la croissance continue du marché des réserves de valeur.
Le marché mondial des réserves de valeur approche 38 000 milliards de dollars
(Source : Matt_Hougan)
D'après Hougan, le marché mondial des réserves de valeur atteint désormais près de 38 000 milliards de dollars. Sur ce montant :
- Le marché de l’or représente environ 36 000 milliards de dollars
- Le marché de Bitcoin avoisine 1,4 trillion de dollars
Ainsi, la part de Bitcoin reste inférieure à 4 %. Pour atteindre 1 million de dollars par Bitcoin, l’actif devrait théoriquement s’emparer de plus de la moitié du marché. Hougan estime que se baser uniquement sur la taille actuelle du marché pour projeter les prix futurs sous-évalue probablement le potentiel de croissance de Bitcoin.
Le marché pourrait dépasser 120 000 milliards de dollars dans la prochaine décennie
Si le marché des réserves de valeur poursuit sa croissance au même rythme, Hougan estime qu’il pourrait atteindre environ 121 000 milliards de dollars dans dix ans. Dans ce scénario, même avec une part de marché de seulement 17 %, le prix théorique de Bitcoin pourrait atteindre 1 million de dollars. Bitcoin n’a pas besoin de remplacer totalement l’or : une progression régulière de sa part de marché suffirait à soutenir des prix bien plus élevés.
Les capitaux institutionnels convergent vers Bitcoin
Hougan met également en avant les tendances récentes du marché crypto qui confortent cette perspective.
Il y a quelques années, les États-Unis ne disposaient pas de spot Bitcoin ETFs et la participation institutionnelle était limitée. Aujourd’hui, le paysage a profondément évolué :
- Les spot Bitcoin ETFs figurent parmi les types d’ETF à la croissance la plus rapide de l’histoire
- Les investisseurs institutionnels allouent des fonds à Bitcoin
- Les grands fonds et institutions augmentent progressivement leurs positions
Il note que des organisations telles que le Harvard Endowment et le fonds souverain d’Abu Dhabi disposent déjà d’une exposition à Bitcoin.
Les ratios d’allocation augmentent
Outre l’implication institutionnelle croissante, les caractéristiques du marché de Bitcoin évoluent. Hougan observe que la volatilité à long terme de Bitcoin a diminué de façon constante, incitant certains investisseurs professionnels à relever leurs objectifs d’allocation. Alors que 1 % constituait auparavant la recommandation standard, certains portefeuilles envisagent désormais des allocations autour de 5 %. Cette évolution montre que Bitcoin passe d’un actif spéculatif à haut risque à un élément d’allocation de portefeuille sur le long terme.
Des incertitudes persistent
Malgré une perspective positive à long terme, Hougan reconnaît que des risques subsistent. Par exemple :
- Le marché des réserves de valeur pourrait ne pas maintenir sa croissance passée
- Bitcoin pourrait ne pas continuer à gagner des parts de marché
Si les préoccupations liées à la dette publique ou à la dépréciation des monnaies fiduciaires s’intensifient, la demande pour des réserves de valeur alternatives pourrait s’accroître davantage.
Conclusion
À l’aune de l’évolution à long terme du marché mondial des réserves de valeur, le potentiel de croissance de Bitcoin reste considérable. À mesure que le marché s’élargit, que les capitaux institutionnels arrivent et que les stratégies d’allocation d’actifs se transforment, le rôle de Bitcoin dans le marché global se renforce. Bien que des incertitudes demeurent quant à la croissance et à la part de marché, si les tendances actuelles perdurent, la position de Bitcoin dans les portefeuilles mondiaux et son plafond de prix pourraient progresser sensiblement au cours de la prochaine décennie.
