L'intégration DeFi et RWA s'accélère
Ces dernières années, les Real World Assets (RWA, ou actifs du monde réel) occupent une place de plus en plus importante dans le secteur de la blockchain. Ces actifs — obligations, prêts ou autres produits financiers traditionnels — sont intégrés on-chain via la tokenisation. Dans ce contexte, un nouveau protocole, 3F, a émergé pour répondre à un enjeu majeur : simplifier l'investissement à effet de levier sur les RWA.
Qu'est-ce que 3F ?
(Source : 3f_xyz)
3F est un protocole de Vault construit sur Morpho. Sa fonction principale permet aux utilisateurs de choisir des actifs RWA spécifiques, de définir leur niveau d'effet de levier, puis de laisser le système exécuter automatiquement l'intégralité du processus d'investissement. Les utilisateurs peuvent ainsi ouvrir des positions à effet de levier sans avoir à gérer manuellement de multiples étapes de trading.
La complexité des méthodes traditionnelles
Dans la DeFi, la création de positions à effet de levier repose généralement sur un processus appelé looping :
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Acheter des actifs
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Utiliser les actifs comme collatéral
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Emprunter des fonds
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Acheter à nouveau des actifs
Ce cycle est répété pour augmenter l'exposition.
Cependant, avec des RWA sous-jacents, des défis apparaissent : délais de règlement allongés (par exemple, T+1), attente pour chaque transaction, et des entrées ou sorties pouvant prendre plusieurs jours, voire semaines. Cela réduit l'efficacité et accroît le risque de marché.
3F automatise et intègre le processus d'investissement. Son fonctionnement s'articule ainsi :
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Acquisition des actifs avec des fonds à court terme
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Dépôt des actifs sur Morpho en collatéral
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Emprunt de stablecoins pour rembourser les fonds initiaux
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Finalisation de l'ensemble du processus en un seul cycle de règlement
Cette méthode consolide un processus en plusieurs étapes en une seule transaction.
Ce qui distingue 3F de la DeFi classique
Si les institutions professionnelles mettent déjà en œuvre des stratégies similaires, celles-ci restent majoritairement manuelles, donc complexes, coûteuses et sources d'erreurs. 3F abaisse la barrière opérationnelle, améliore l'efficacité et réduit le risque d'erreur humaine.
Opportunités et risques de l'effet de levier
L'effet de levier peut améliorer les rendements, mais il comporte aussi des risques :
Avantages potentiels
Par exemple :
Si un actif rapporte 6 % et que le coût du financement est de 4 %, un effet de levier accru peut générer un rendement global supérieur.
Risques potentiels
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Hausse des coûts d'emprunt pouvant réduire les profits
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Contraintes de liquidité et de règlement des actifs
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Risques liés aux smart contracts
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Risques réglementaires et de crédit
Financement et investisseurs de 3F
(Source : 3f_xyz)
3F a levé un total de 4 millions $ en deux tours de table :
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Pre-seed : 750 000 $
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Seed : 3,3 millions $
Parmi les investisseurs figurent Maven 11 (lead investor), F-Prime Capital, Susquehanna Crypto, GSR et Gate Ventures. On compte aussi, parmi les premiers investisseurs, des personnalités de la DeFi telles que Rune Christensen.
Modèle économique et perspectives
3F génère ses revenus via des commissions de gestion (sur les actifs sous gestion) et des commissions de performance (sur les rendements à effet de levier). L'équipe compte environ six membres et prévoit de se renforcer en évaluation du crédit, développement technologique et sécurité. La Private Beta du produit est en cours, avec un lancement officiel attendu au deuxième trimestre.
Synthèse
3F vise à rationaliser les opérations complexes de levier en DeFi, en proposant une solution d'investissement plus efficace pour les RWA. À mesure que la tokenisation des actifs du monde réel s'accélère, de tels outils pourraient devenir essentiels pour faire le lien entre finance traditionnelle et DeFi. Toutefois, la recherche de rendements plus élevés exige une bonne compréhension des risques liés à l'effet de levier.
