L’indice de référence sud-coréen KOSPI a connu une chute brutale qui a déclenché le mécanisme de suspension, puis a fortement rebondi le 5 mars, avec une hausse intraday de 12 %, la plus importante depuis octobre 2008. La Banque centrale et le ministère des Finances ont tenu une réunion d’urgence mercredi, après quoi la Commission des services financiers (FSC) a annoncé qu’en cas de nouvelle volatilité excessive, un plan de stabilisation du marché d’une valeur de 100 000 milliards de won serait activé.
Rebond en V après la plus grande chute de l’histoire : les actions de semi-conducteurs en tête de la reprise
(Source : Bloomberg)
Le rebond du jeudi sur le KOSPI a presque entièrement effacé la baisse de la veille, avec les investisseurs étrangers et particuliers se précipitant pour acheter à bon prix, devenant les principaux moteurs de la hausse. Samsung Electronics et SK Hynix, fabricants de semi-conducteurs, ont tous deux augmenté de plus de 13 %, entraînant fortement la reprise de l’indice. Depuis le début de l’année, ces deux entreprises ont été au cœur de la dynamique haussière dominante sur le marché sud-coréen.
Il est notable que les investisseurs institutionnels locaux ont continué à vendre en début de séance jeudi, ce qui contraste nettement avec l’achat des investisseurs étrangers et particuliers, indiquant que les divergences d’évaluation de l’avenir du marché persistent. Après une forte hausse à l’ouverture, les régulateurs ont temporairement suspendu le trading algorithmique sur le KOSPI et le KOSDAQ pour limiter la volatilité.
La chute importante en début de semaine a été principalement alimentée par la hausse rapide des prix du pétrole, provoquée par le conflit entre l’Iran et les États-Unis, et par la crainte d’une inflation croissante et d’un ralentissement économique, ce qui a déclenché une panique de vente. La Corée du Sud a été la plus touchée dans cette vague de vente en Asie, en partie à cause des risques liés aux positions surchargées accumulées après une forte hausse précédente, la liquidation de positions à levier ayant amplifié la chute.
Mécanisme de soutien du gouvernement sud-coréen : analyse du plan de 100 000 milliards de won
Le président de la FSC, Lee Eog-weon, a déclaré après la réunion d’urgence que le gouvernement surveillerait étroitement la volatilité du marché et activerait activement le plan de stabilisation si nécessaire.
Les mesures gouvernementales confirmées sont les suivantes :
Fonds de stabilisation du marché de 100 000 milliards de won : en réserve, prêt à être déployé en cas de volatilité excessive, en achetant des actions, ETF et autres instruments financiers pour injecter de la liquidité.
Sanctions strictes contre les perturbations du marché : les autorités surveilleront de près les transactions illégales durant les périodes de volatilité et appliqueront des sanctions sévères.
Coordination conjointe entre la banque centrale et le ministère des Finances : la Banque de Corée et le ministère des Finances ont tenu une réunion d’urgence mercredi pour évaluer la situation et harmoniser leur réponse politique.
Les responsables présents ont généralement estimé qu’en raison des perspectives d’amélioration des bénéfices des entreprises, du soutien par des politiques actives sur le marché des capitaux et de l’afflux continu de capitaux, la probabilité d’une tendance baissière durable sur le marché sud-coréen reste relativement faible.
Point de vue des institutions : rebond technique ou véritable tournant ?
Malgré le rebond fort du jeudi, les institutions de marché restent divisées quant à la direction future.
Gerald Gan, directeur d’investissement chez Reed Capital Partners à Singapour, indique que ce rebond reflète principalement l’achat par des traders techniques après une chute de près de 20 % depuis le sommet, mais il reste incertain si cela marque un véritable tournant à la hausse ou simplement une contre-attaque dans un marché baissier, « surtout dans un contexte de tensions géopolitiques au Moyen-Orient qui continuent de s’intensifier ».
Rob Li, managing partner chez Amont Partners à New York, adopte une position plus optimiste, estimant que la vente des deux derniers jours a été principalement due à un ajustement des positions plutôt qu’à une détérioration des fondamentaux. Il voit dans cette correction une opportunité d’achat sélectif des actions coréennes, citant SK Hynix comme une valeur attrayante en raison de sa forte génération de flux de trésorerie libre et de sa valorisation raisonnable.
Malgré la forte volatilité cette semaine, le KOSPI affiche une hausse cumulée de plus de 30 % depuis le début de l’année, ce qui indique que la structure à long terme du marché n’a pas été fondamentalement modifiée par cet épisode.
Questions fréquentes
Quelle a été la principale cause de la plus grande chute de l’histoire du marché sud-coréen mercredi ?
Cette chute a été principalement déclenchée par la hausse rapide des prix du pétrole due au conflit entre l’Iran et les États-Unis, alimentée par la crainte d’une inflation accrue et d’un ralentissement économique, ce qui a provoqué une panique de vente. Le marché sud-coréen, ayant connu une forte hausse préalable, avait accumulé de nombreux positions à effet de levier, et la liquidation concentrée de ces positions a amplifié la chute, entraînant la plus grande baisse journalière jamais enregistrée sur le KOSPI.
Comment fonctionne le plan de stabilisation du marché de 100 000 milliards de won du gouvernement sud-coréen ?
Ce plan, destiné à une intervention préventive sur le marché, est coordonné par la FSC et dispose d’un montant d’environ 100 000 milliards de won (environ 530 milliards de RMB). En cas de volatilité excessive, il permet d’injecter de la liquidité en achetant des actions, ETF et autres instruments financiers pour stabiliser la confiance et limiter les ventes irrationnelles.
La performance globale du KOSPI depuis le début de l’année a-t-elle été fondamentalement affectée par cette chute ?
Malgré la chute historique de cette semaine et le rebond qui a suivi, le KOSPI affiche une hausse de plus de 30 % depuis le début de l’année. La vague de forte activité liée à l’IA et les réformes de gouvernance des entreprises restent des moteurs clés du marché sud-coréen, mais la situation géopolitique au Moyen-Orient demeure une incertitude majeure pour l’avenir.
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