Bitcoin dans une situation d'hésitation : les taureaux tentent de renverser la tendance face à la pression des ours

Bitcoin a connu plusieurs semaines de forte volatilité. Dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes, les flux financiers commencent à revenir vers cet actif, contribuant à une reprise partielle des pertes précédentes.

Au moment de la rédaction, Bitcoin a retrouvé le seuil de 71 000 USD après plusieurs semaines en dessous — un signe de reprise notable pour le marché.

Cependant, la question principale reste en suspens : cette tendance de rebond est-elle le début d’un cycle de croissance durable ou simplement une pause temporaire avant une nouvelle période de volatilité ?

La réduction de l’effet de levier redéfinit le risque de marché

Bitcoin entre dans une phase de réduction claire de l’effet de levier, modifiant significativement la structure du risque sur le marché dérivé.

Depuis le 6/10, l’Open Interest (OI) a fortement diminué, passant de 47,5 milliards USD à 23,2 milliards USD — soit une baisse de 24,3 milliards USD. En d’autres termes, plus de la moitié des capitaux à effet de levier ont été retirés du marché, marquant une étape de purification importante pour les flux spéculatifs.

Cette réduction de l’effet de levier est particulièrement notable. En période de difficulté des prix, une baisse de l’effet de levier indique souvent que l’excès de spéculation est en train d’être éliminé, rendant le marché plus sain.

Lorsque le nombre de positions à effet de levier élevé diminue, le risque de cascades de liquidations en chaîne s’atténue considérablement.

Source : CryptoQuantAuparavant, le marché avait connu de gros chocs de liquidations. Au début de cette année, le 5 février, 1,14 milliard USD de positions ont été liquidés en une seule journée. En janvier, plusieurs sessions ont également enregistré des liquidations totales dépassant 500 millions USD pour les positions longues et courtes.

Cependant, la situation actuelle est différente. Récemment, la valeur totale des liquidations a rarement dépassé 150 millions USD, ce qui montre une fragilité moindre du système.

Lorsque l’effet de levier concentré dans une direction disparaît, le marché est moins susceptible d’être déclenché par des mouvements extrêmes liés à des liquidations massives.

Cela ne signifie pas que la volatilité disparaîtra complètement. Mais il est clair que le risque d’un effondrement chaotique à partir des prix actuels a considérablement diminué.

La position sur le marché dérivé reflète une méfiance persistante

Malgré la récente reprise des prix, les données du marché dérivé montrent que la psychologie des traders reste prudente.

Le taux de financement (funding rate) demeure négatif, ce qui signifie que les détenteurs de positions short paient des frais pour maintenir leurs ordres. Depuis le 6/1, les bulls n’ont contrôlé le taux de financement que quatre fois — un signe que le bilan sur le marché à terme perpétuel penche toujours en faveur de la baisse.

Source : CryptoQuantGénéralement, le prix réagit aux dynamiques du taux de financement. Un taux de financement négatif alors que le prix monte indique que de nombreux traders pensent que cette hausse est difficile à maintenir sur le long terme. Parfois, une divergence entre le prix et le taux de financement peut signaler des faiblesses potentielles dans la tendance.

Cependant, le tableau du marché n’est pas entièrement négatif. Le ratio Taker Buy/Sell a augmenté à 1,16, montrant que la pression d’achat active dépasse celle de la vente. Lorsque ce ratio dépasse 1, la demande sur le marché à terme perpétuel est généralement en hausse.

Fait intéressant, la dernière fois que ce ratio a atteint un tel niveau, c’était en juin — ce qui a précédé une tendance haussière plus large. Si la demande d’achat continue d’absorber l’offre, les positions short pourraient progressivement subir une pression accrue. L’écart prolongé entre une demande active forte et un grand volume de shorts pourrait même poser les bases d’une hausse plus durable dans les prochains mois.

La baisse des réserves de Bitcoin sur les exchanges renforce la thèse d’une structure saine

Outre les données du marché dérivé, les indicateurs on-chain offrent une perspective plus approfondie sur l’évolution du marché.

Actuellement, la quantité de Bitcoin détenue sur les exchanges a diminué pour atteindre environ 2,73 millions BTC. La réduction des réserves sur les plateformes indique souvent une tendance des investisseurs à retirer leurs actifs pour les stocker à long terme dans des wallets privés.

Source : CryptoQuantHistoriquement, ce comportement s’accompagne d’une pression vendeuse à court terme en baisse. Lorsqu’un coin est transféré hors des exchanges, la probabilité qu’il soit vendu immédiatement diminue, ce qui limite l’offre disponible sur le marché spot.

Cette tendance stable de diminution des réserves agit comme un amortisseur, soutenant la stabilité des prix. Même si cela n’assure pas une hausse immédiate, cela contribue à réduire le risque de ventes massives soudaines sur le marché spot.

Conclusion

Globalement, le marché n’est pas encore entré dans un cycle de croissance clair. Cependant, avec la réduction de l’effet de levier et l’atténuation progressive de la pression vendeuse structurelle, le risque de fortes corrections à court terme s’amenuise. Cela indique que le marché se stabilise peu à peu, créant une base favorable à une tendance positive dans un avenir proche.